b주
B์ฃผ๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
B์ฃผ๋ผ๋ ์ฉ์ด๋ ์ค๊ตญ์ ๊ธฐ๋ฐ์ ๋ ํ์ฌ์ ๋ํ ์ง๋ถ ํฌ์๋ฅผ ์๋ฏธํฉ๋๋ค. ์ด ์ฃผ์์ ์ค๊ตญ ๋ณธํ ์ ์ํ์ด ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์ ์ ์ ์ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์ ์ ๋ ์ค๊ตญ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋๋ฉ๋๋ค. ์ฃผ์์ ์ค๊ตญ์ ๊ตญ๊ฐ ํตํ์ธ ์ธ๋ฏผํ๋ก ํ์๋์ง๋ง ๋ฏธ๊ตญ ๋ฌ๋ฌ(์ํ์ด)์ ํ์ฝฉ ๋ฌ๋ฌ(์ ์ )๋ก ๊ฒฐ์ ๋ฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ค์ ์ธ๊ตญ ํฌ์์๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ์ธํ ๊ณ์ข๋ฅผ ๋ณด์ ํ ์ค๊ตญ ๊ฐ์ธ์ ํฌ์์ ๊ฐ๋ฐฉ๋์ด ์์ต๋๋ค.
B์ฃผ ์ดํดํ๊ธฐ
์ค๊ตญ์ ์ฃผ์ ์์ฅ ์ ์ธ๊ณ์์ ๊ฐ์ฅ ํฐ ์์ฅ ์ค ํ๋์ด์ง๋ง, ์ค๊ตญ์ ์ฃผ์ ์์ฅ์ 1990๋ ๋ ์ด๋ฐ์์ผ ๊ฐ๋ฐ์ ์์ํ ๋น๊ต์ ์๋ก์ด ์์ฅ์ ๋๋ค. ์ค๊ตญ์ ๊ธ์ํ ๊ฒฝ์ ์ฑ์ฅ ๊ณผ ๋งค๋ ฅ์ ์ธ ๊ธฐ์ ํ์ฅ์ ๋ถ์์ ๊ตญ์ ํฌ์์๋ค์ ๋ง์ ๊ด์ฌ์ ๋์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ค๊ตญ ๊ธฐ์ ์ ๋ํ ํฌ์๋ ์ ํต์ ์ผ๋ก ์ธ๊ตญ์ธ์๊ฒ ํ์์ ์ด์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ด๋ 1990๋ ๋ ํ๋ฐ๊ณผ 2000๋ ๋ ์ด๋ฐ ์ฌ์ด์ ๊ตญ๊ฐ๊ฐ ์ธ๊ตญ ์ฌ๋๋ค๋ก๋ถํฐ ํฌ์๋ฅผ ์ ์นํ๊ธฐ ์์ํ๋ฉด์ ๋ฐ๋๊ธฐ ์์ํ์ต๋๋ค.
์ฃผ์ ์์ฅ ์ ์ฐธ์ฌํ ์ ์์ต๋๋ค . B์ฃผ๋ ๊ตญ๋ด ์์ฅ ์ธ๊ตญ์ธ ํฌ์ ์ฃผ์์ด๋ผ๊ณ ๋ ํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ค์ ์ค๊ตญ์ ์ฃผ์ ์ฆ๊ถ ์์ฅ์ธ ์ํ์ด ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์ ์ ์ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋ํฉ๋๋ค. ์ด ๋ฒ์ฃผ์ ์ํ๋ ์ฃผ์์ ์ก๋ฉด๊ฐ๋ ์ธ๋ฏผํ(ํ์ง ํตํ)์ด์ง๋ง ๊ฑฐ๋๋ ์ธํ๋ก ๊ฒฐ์ ๋ฉ๋๋ค. ์ฆ, ์ํ์ด์์๋ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฌ๋ฌ, ์ ์ ์์๋ ํ์ฝฉ ๋ฌ๋ฌ(HKD) ๋ก ๊ฒฐ์ ๋ฉ๋๋ค.
B์ฃผ๋ ์ฒ์์ ์ธ๊ตญ์ธ ํฌ์์์ ํฌ์๋ฅผ ๋์์ผ๋ก ์ ์๋์์ต๋๋ค. ์ค๊ตญ ์ฆ๊ถ๊ฐ๋ ๊ด๋ฆฌ์์ํ๋ 2001๋ 2์ ์ค๊ตญ ํ์ง ํฌ์์๋ก๋ถํฐ B์ฃผ ํฌ์๋ฅผ ๊ฐ์ํ์ต๋๋ค. ์ด ํฌ์ ์ฑ๋์ ๊ฐ๋ฐฉํจ์ผ๋ก์จ ํ์ง ์ฃผ๋ฏผ๋ค์ ์ด ์ฃผ์์ ์ ํต ์์ฅ ์์ ๊ฑฐ๋ํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ด 54๊ฐ ํ์ฌ๊ฐ ์ํ์ด ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ B์ฃผ๋ฅผ ๊ฑฐ๋ํ๊ณ 55๊ฐ ๊ธฐ์ ์ด ์ ์ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋๋ฉ๋๋ค. ์ด๋ค ๊ธฐ์ ์ ์๋งค, ์ ์, ๊ธฐ๊ณ, ๋ถ๋์ฐ,. ๊ด๊ด, ์์๋ฃ ๋ฑ ๋ค์ํ ๋ถ์ผ ๋ฅผ ๋ํํฉ๋๋ค.
์ค๊ตญ B์ฃผ๋ฅผ B์ข ์ฃผ์ ํผ๋ํ์ง ๋ง์ญ์์ค. ํ์๋ ์๊ตฌ ์์ฅ์์ ์ฃผ์ฃผ๋ค์๊ฒ ๋ ์ ์ ์๊ฒฐ๊ถ์ ์ ๊ณตํ๋ ๋ณดํต์ฃผ์ ์ฃผ์ ์ข ๋ฅ์ ๋๋ค.
ํน๋ณ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ
์ฃผ๋ ์ค๊ตญ ์์ฅ์ ์ด์ฉํ๋ ค๋ ํฌ์์๊ฐ ์ด์ฉํ ์ ์๋ ์ง๋ถ ํฌ์ ์ ํ ํํ๋ฅผ ๋ํ๋ ๋๋ค. A์ฃผ์ H์ฃผ๋ ์ค๊ตญ ์ด์ธ์ ์ง์ญ์ ๊ฑฐ์ฃผํ๋ ํฌ์์์๊ฒ๋ ๊ฐ๋ฐฉ๋์ด ์์ต๋๋ค.
A์ฃผ๋ ์ํ์ด์ ์ ์ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋๋ฉ๋๋ค. ์ด๋ค์ ์ค๊ตญ ์ ์ค๋ฆฝ ๋ ํ์ฌ์ ๋๋ค. ์ด ์ฃผ์๊ณผ ๊ฒฐ์ ์ ์ก๋ฉด๊ฐ๋ ์ธ๋ฏผํ์ ๋๋ค. ์ค๊ตญ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ฑฐ์ฃผ์์๊ฒ๋ง ์ด๋ฌํ ์ฃผ์์ ๊ฑฐ๋ํ ์ ์๋๋ก ํ์ฉํ์ง๋ง ์ ๊ฒฉ ์ธ๊ตญ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์ ํ๋ก๊ทธ๋จ, ์ธ๋ฏผํ ์ ๊ฒฉ ์ธ๊ตญ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์ ํ๋ก๊ทธ๋จ ๋ฐ ์ฃผ์ ์ฐ๊ฒฐ ํ๋ก๊ทธ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ์ด๋ฌํ ์ข ๋ฅ์ ์ฃผ์์ ์ธ๊ตญ์ธ์๊ฒ ๊ฐ๋ฐฉํ์ต๋๋ค.
ํ์ฝฉ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋๋๋ ์ค๊ตญ์ ์ค๋ฆฝ๋ ํ์ฌ์ ์ฃผ์์ H์ฃผ๋ผ๊ณ ํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ค์ HKD๋ก ๊ฑฐ๋ํฉ๋๋ค. ์ฃผ์์ ํ์ฝฉ์์ ๊ฑฐ๋๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํฌ์ ๊ธ์ง๊ฐ ์์ต๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ธ๊ตญ์ธ ํฌ์์๋ H ์ฃผ์์ ์ฌ๊ณ ํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ค๊ตญ ๊ฑฐ์ฃผ์๋ ์๊ฒฉ์ ๊ฐ์ถ ๊ตญ๋ด ๊ธฐ๊ด ํฌ์์ (QDII)์ธ ๊ฒฝ์ฐ ์ฃผ์์ ๊ฑฐ๋ํ ์๋ ์์ต๋๋ค.
B ์ฃผ์ ๋ ๋์ฒด ํฌ์
์ค๊ตญ์ ์ธ๊ณ์์ ๊ฐ์ฅ ๋ฐ์ ๋๊ณ ์ ๊ตํ ์ ํฅ ์์ฅ ๊ฒฝ์ ์ค ํ๋์ ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ค๊ตญ ์ฃผ์์ ๋ํ ํฌ์๋ ์ํ์ด ๋์ง๋ง ์ด์ต์ ์ป์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ๋์ต๋๋ค. ๊ฐ๋ณ ์ฃผ์๋ณด๋ค ๋ค์ํ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ํฌ์ํ๋ ๊ฒ์ ์ ํธํ๋ ๊ฐ์ธ ํฌ์์๋ฅผ ์ํ ํฌ์ ํ๋๊ฐ ์์ต๋๋ค. ๋๋ถ๋ถ์ ๋ค๊ฐํ๋ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ์คํผ๋ง์ ๋ฎค์ถ์ผ ํ๋ ๋๋ ์์ฅ์ง์ํ๋ (ETF)๋ก ๊ตฌ์ฑ๋ฉ๋๋ค.
๋ค์์ ํฌํจํ์ฌ ์ค๊ตญ ์ฃผ์ ์์ฅ์ ๋ ธ์ถ๋๊ธฐ๋ฅผ ์ํ๋ ํฌ์์๋ฅผ ์ํ ๋ง์ ๋ค๋ฅธ ํ๋๊ฐ ์์ต๋๋ค.
- ์ํ์ด ์ข ํฉ ์ง์ ๋ ์ํ์ด ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ์ค๊ตญ ๊ธฐ์ ์ด ์ ๊ณตํ๋ ๋ชจ๋ A์ฃผ์ B์ฃผ๋ฅผ ๋ณด์ ํ๋ ๋ฒค์น๋งํฌ ์ง์๋ก ์ค๊ตญ ์ฃผ์์ ์ถ์ ํ๊ธฐ ์ํ ๊ฐ์ฅ ํฌ๊ด์ ์ธ ์ง์ ์ค ํ๋์ ๋๋ค.
์๊ฐ์ด์ก ์ด 4,930์ต~680์ต ๋ฌ๋ฌ ์ธ ์ธ๊ตญ์ธ ํฌ์์๊ฐ ์ด์ฉํ ์ ์๋ 769๊ฐ์ ์ค๊ตญ ์์ฅ ์ฃผ์์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ ๋ฉ๋๋ค.
- ํฌ์์๋ SPDR S&P China ETF(GXC)์ ํฌ์ํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด ETF๋ S&P China Broad Market ์ง์์ ๋ณด์ ๋ฐ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ๋ณต์ ํ๋ ค๋ ์๋์ ๊ด๋ฆฌ ETF์ ๋๋ค.
์ค๊ตญ์ ์ฌ๋ฌ ์ฃผ์ ํด๋์ค์ ํฌ์ํ๋ ๊ฒ์ ๋ณต์กํ ์ ์์ต๋๋ค. A์ฃผ์ B์ฃผ ๋ชจ๋์ ํฌ๊ด์ ์ธ ์์ฅ ์ต์คํฌ์ ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ ํ๋๋ ๊ฑฐ์ ์์ต๋๋ค. db X-trackers Harvest MSCI All China Equity ETF(CN)๋ ์ด๋ฌํ ๋ถ์ฐ์ ์ ๊ณตํ๋ ์์ฅ ์ต๊ณ ์ ํ๋ ์ค ํ๋์ ๋๋ค. CN์ B์ฃผ, A์ฃผ ๋ฐ H์ฃผ๋ฅผ ํฌํจํ๋ MSCI ์ค๊ตญ ์ ์ฒด ์ฃผ์ ์ง์๋ฅผ ์ถ์ ํฉ๋๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
B์ฃผ๋ ์ค๊ตญ์ ๊ธฐ๋ฐ์ ๋ ํ์ฌ์ ์ง๋ถ ํฌ์์ ๋๋ค.
์ค๊ตญ ๊ธฐ์ ๋ ์ธ๊ตญ์ธ ๋ฐ ๋ด๊ตญ์ธ์ ๋์์ผ๋ก A์ฃผ์ H์ฃผ๋ฅผ ์์ฅํ๊ณ ์๋ค.
B์ฃผ๋ ์ฌ๋ฌ ํฌ์ ํ๋ก๊ทธ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ์ธ๊ตญ์ธ ํฌ์์์ ์ค๊ตญ ๊ฑฐ์ฃผ์์๊ฒ ๊ฐ๋ฐฉ๋ฉ๋๋ค.
B์ฃผ์ ์ก๋ฉด๊ฐ๋ ์ธ๋ฏผํ์ด์ง๋ง ์ํ์ด ๊ฑฐ๋์์ ์ ์ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฐ๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฌ๋ฌ์ ํ์ฝฉ ๋ฌ๋ฌ๋ก ๊ฒฐ์ ๋ฉ๋๋ค.
์ด ์ฃผ์์ ์ํ์ด ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์ ์ ์ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋๋ฉ๋๋ค.