SSE 합성

SSE 합성이란 무엇입니까?

상하이 증권 거래소 (SSE) 에서 거래되는 모든 A주와 B주로 구성된 주식 시장 종합 지수입니다 . 지수는 기준기간 100을 사용하여 계산하였다. 최초 보고일은 1991년 7월 15일이다.

SSE 합성 값 계산

합성 수치는 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

$\text{현재 지수}=\frac{\text{종합 조합원 시가총액}}{\text{기준 기간 }}\times\text{기본값}$ 기본값

SSE 합성물 이해하기

SSE 종합지수는 상하이 거래소에 상장된 기업의 성과에 대한 광범위한 개요를 얻을 수 있는 좋은 방법입니다. SSE 50 지수 및 SSE 180 지수와 같은 보다 선별적인 지수는 시가 총액으로 시장 리더를 보여줍니다.

14억 명이 넘는 인구와 지난 20년 동안 성장률이 8계단 상승하여 GDP 면에서 세계 2위인 중국은 경제 강국입니다. 그러나 중국의 주식 시장 변동성은 중국이 세계 강대국이지만 성장통이 끝나지 않았음을 강조했습니다.

SSE 종합의 변동성

SSE Composite는 변동성이 심한 것으로 악명이 높습니다. 예를 들어, 2014년 6월과 2015년 6월 사이에 국영 언론 매체가 중국 주식에 대해 이야기하고 경험이 없는 투자자들이 주식을 사도록 독려하면서 SSE 종합 지수는 150% 이상(2,000에서 5,000 이상으로) 급등했습니다.

이번 주식시장 조정의 가장 큰 요인 중 하나는 중국이 주식시장에 대처한 경험이 부족했다는 점이다. 완벽하지는 않지만 대부분의 미국 거래소는 시장을 느리게 하여 가격이 하락하는 동안 거래할 수 있도록 하는 동시에 재앙이 될 수 있는 전면적인 공황에 대해 미묘하게 뒤로 물러나는 방법을 가지고 있습니다.

여기에는 시장이 너무 빠르게 급락할 때 작동하는 회로 차단기 가 포함됩니다. 당시 중국에는 기업과 규제당국이 협의한 일정 기간 동안 거래를 중단할 수 있는 메커니즘만 있었다.

대조적으로 뉴욕 증권 거래소(NYSE)의 주식 시장 서킷 브레이커는 특정 회사에 국한되지 않으며 투자자들이 일시적인 정지를 통해 숨을 쉴 수 있도록 설계되었습니다.

중국에 정의된 시장 안전 장치가 없기 때문에 정부가 결정한 대로 임시 접근 방식을 사용하게 되었습니다. 그리고 그것은 금리 인하, 판매자 체포 위협, 전략적 거래 중단, 국영 기업에 구매 시작 지시 등의 문을 열어두었습니다.

특별 고려 사항

일반적으로 SSE 종합 및 중국 주식의 변동성에 기여하는 또 다른 요인은 주식 시장 참여자의 부족입니다. 중국의 주식 시장은 비교적 새롭고 주로 개인으로 구성되어 있습니다. 대부분의 성숙한 주식 시장에서 대부분의 구매자와 판매자는 거래량으로 측정할 때 실제로 기관입니다.

이러한 대기업은 개인 투자자와 매우 다른 위험 허용 범위를 가지고 있습니다. 기관 구매자, 특히 헤지 펀드는 시장의 유동성을 유지하고 일반적으로 이를 처리할 수 있는 기업에 위험을 전가하는 데 중요한 역할을 합니다.

그런 큰 선수들에게도 일이 잘못될 수 있고 자주 발생합니다. 그렇긴 하지만 개인 투자자, 특히 마진 거래를 하는 다수의 개인 투자자가 지배하는 시장은 오르락내리락하는 과정에서 과잉 반응을 보기 쉽습니다.

중국 정부의 역할은 중국 주식 시장이 직면한 성숙도 문제와 얽혀 있습니다. 정부가 주식 시장에 개입하는 것은 새로운 일이 아니지만, 중국 정부가 시장에 뛰어든 열망은 많은 사람들을 괴롭혔습니다.

대부분의 국가는 시스템 붕괴를 피할 수 없다는 것이 분명해질 때까지 개입을 미루고 있습니다. 그러나 중국 정부는 2015년에 강력하게 개입할 필요성을 느꼈습니다. 아마도 중국 정부의 정책 결정이 애초에 거품을 형성하는 데 도움이 되었기 때문일 것입니다.

이것은 또한 자유 시장의 힘을 약화시키는 미래의 시장 이벤트에 대한 실질적인 선례를 설정했습니다. 정부의 목적에 맞게 고도로 규제되는 중국 주식 시장은 국제 투자자들에게 덜 매력적인 시장이 될 수 있습니다.

중국의 회로 차단기 실험 실패

SSE Composite가 2015년 9월과 12월 사이에 어느 정도 지지를 회복한 반면, 지수는 2016년으로 급격히 하락했습니다. 2016년 1월 4일 중국 정부는 2015년 SSE Composite가 겪었던 것과 같은 큰 하락을 피했습니다.

거래 억제라고도 알려진 회로 차단기는 전 세계의 주식 시장 및 기타 자산 시장에서 구현되었습니다. 서킷 브레이커의 의도는 공포와 패닉 매도 가 펀더멘털 기반 없이 너무 빨리 붕괴되는 것을 방지하고 그 과정에서 더 많은 패닉 매도를 조장하는 것을 방지하기 위해 증권 또는 시장에서 거래를 중단 하는 것입니다.

큰 폭의 하락 후에는 시장이 몇 분 또는 몇 시간 동안 멈췄다가 투자자와 분석가가 가격 변동을 소화할 시간을 갖고 매도를 매수 기회로 인식하면 거래를 재개할 수 있습니다.

목표는 정지 기간 동안 구매자와 판매자 간의 자유 낙하 및 균형을 방지하는 것입니다. 시장이 계속해서 하락하면 두 번째 차단기가 거래일의 나머지 기간 동안 중단을 유발할 수 있습니다. 중단이 발생하면 선물 및 옵션 과 같은 관련 파생 계약의 거래 도 중단됩니다.

미국 회로 차단기

블랙 먼데이 로 알려진 주식 시장 붕괴 이후 처음 고안되었습니다 . 다우존스 산업 평균 지수는 하루 만에 가치의 거의 22%(5조 달러)를 잃었습니다.

1989년 미국에서 처음 시행되었으며 처음에는 백분율 하락이 아닌 절대 점수 하락을 기반으로 했습니다. 이는 1996년에 시행된 업데이트된 규칙에서 변경되었으며, 그 다음 1997년에 시행되었습니다.

2008년 증권거래위원회(SEC)는 규정 48을 시행하여 특정 상황에서 개장 전에 서킷 브레이커가 허용하는 것보다 더 빨리 증권을 중단 및 개설할 수 있도록 했습니다. 그러나 이 규칙은 2015년에 마지막으로 사용되었으며 2016년에 삭제되었습니다.

예를 들어 미국에서 다우지수가 10% 하락하면 NYSE는 수준에 따라 15분 또는 하루 종일 시장 거래를 중단할 수 있습니다. 한 방울의 크기는 정지 기간을 결정하는 척도입니다. 하락폭이 클수록 거래 정지 기간이 길어집니다. 레벨 1과 레벨 2(15분 반)의 경우 감소는 7% 및 13%이고 레벨 3(종일 셧다운)의 경우 레벨은 20%입니다.

S&P 500 및 Russell 2000 지수, 그리고 많은 상장지수펀드(ETF)에도 유사한 차단기가 시행되고 있습니다. 글로벌 시장도 규제를 시행했습니다.

서킷 브레이커의 목표는 공황 판매를 방지하고 시장에서 구매자와 판매자 사이의 안정성을 복원하는 것입니다. 회로 차단기는 구현 이후 여러 번 사용되었으며 닷컴 버블 붕괴와 리먼 브러더스의 몰락 이후 시장의 전면적인 자유 낙하를 저지하는 데 중요했습니다.

이러한 사건 이후 시장은 계속해서 하락했지만 판매는 그렇지 않았다면 할 수 있었던 것보다 훨씬 더 질서 정연했습니다. 그러나 중국의 서킷 브레이커는 상황이 많이 달랐다.

중국의 회로 차단기

2016년 1월 4일 중국 정부가 제정한 서킷 브레이커에 따르면 상하이 또는 선전 증권 거래소에 상장된 A주 300개 종목으로 구성된 벤치마크 CSI 300 지수가 하루에 5% 하락하면, 15분 동안 거래가 중단됩니다. 7% 하락하면 나머지 거래일 동안 거래가 중단됩니다.

차단기가 설치된 바로 그 날, 회로 차단기가 작동되었습니다. 2016년 1월 7일에 다시 발동되었습니다. 중국 규제 당국은 회로 차단기가 설치된 지 4일 만에 해당 회로 차단기를 중단한다고 발표했습니다.

이러한 중단은 아이러니하게도 이러한 서킷 브레이커를 포함하는 것이 원래 시장의 안정성과 연속성을 유지하기 위한 것이었던 주식 시장의 안정성을 창출하기 위한 것이었습니다. 차단기를 제거하면 공황에 따른 가격의 자유 하락이 의미될 수 있지만, 자유 시장 옹호자들은 거래 중단이 시장 효율성에 대한 인위적인 장벽이라는 점에 주목하면서 시장이 스스로를 돌볼 것이라고 주장합니다.

하이라이트

SSE 종합지수는 상하이 증권거래소의 A주와 B주로 구성된 벤치마크 시가총액 가중 주가지수입니다.
SSE의 전체 시가총액의 대부분은 주요 상업 은행 및 보험 회사와 같은 이전에 국영 기업으로 구성되어 있습니다.
상하이 증권 거래소(SSE)는 중국 본토에서 가장 큰 증권 거래소입니다.