Gensidig fond kontantniveau
Hvad er likviditetsniveau for gensidige fonde?
Kapitalniveau for investeringsforeninger er den procentdel af en investeringsforenings samlede aktiver, der opbevares i kontanter eller likvide midler. Gensidige fondes kontantniveauer er et vigtigt aspekt af forvaltningen af likviditet i investeringsforeninger. De fleste investeringsforeninger beholder cirka 5 % af porteføljen i kontanter og tilsvarende for at håndtere transaktioner og daglige indløsninger af aktier.
Hvordan Mutual Fund Cash Level Works
Fonde, der aktivt bruger derivater eller andre instrumenter, der kan kræve sikkerhedsstillelse og øgede kontantniveauer for andre transaktionstyper, kan have højere kontanter.
Indtil 2016 var der meget få regler, der var målrettet mod likviditetsniveauet for investeringsforeninger, hvilket gav investeringsfondsforvaltere råderum til at styre kontantbeholdningen efter eget skøn. I 2016 udstedte Securities and Exchange Commission (SEC) nogle nye regler og forskrifter vedrørende investeringsforeningers likviditetsstyring.
Disse nye regler og regler træder i kraft fra december 2018. Deres mål er at hjælpe med at øge likviditeten og give større støtte til investorer, der søger at købe og indløse aktier.
Særlige overvejelser
Generelt har investeringsforeninger fleksibiliteten til at styre kontante positioner efter eget skøn. I mange tilfælde følges disse kontantpositioner af markedsspekulanter og justeres baseret på markedsudsigterne.
Likviditetsniveauer kan typisk findes i en beholdningsopdeling, eller de kan også oplyses som kortfristede reserver. Ud over kontanter omfatter kontantniveauer også likvide midler, såsom pengemarkedsinvesteringer, der kan give afkast på omkring 2 %, mens de stadig giver den samme likviditet som kontanter.
For investorer kan kontantniveauer signalere en kollektiv følelse af frygt eller optimisme om de brede markeder. Hvis f.eks. de samlede fondsbeholdninger er over 10 %, vil dette signalere, at fondsforvaltere generelt er bearish omkring markedet og holder tilbage med at foretage nye køb. På den anden side vil likviditetsniveauer i intervallet 3 % til 8 % signalere en generelt bullish holdning, da de fleste tilgængelige likvide midler bliver sat i gang på markedet.
Der kan også være andre grunde til, at en fond vælger at holde højere niveauer af kontanter. Nogle fonde kan have kontanter ved hånden til at foretage optimale investeringer i nye værdipapirer, når nye muligheder præsenteres. Andre fonde kan holde høje niveauer af kontanter for at sikre udbetaling af udlodninger. Overordnede likviditetsniveauer kan af forskellige årsager være en vigtig del af en fonds operationelle strategi.
Krav til investeringsfondens kontantniveau
SEC's likviditetsinitiativ for investeringsforeninger tilføjer en ny regel til Investment Company Act af 1940. Regel 22e-4 vil kræve, at registrerede fonde udvikler et skriftligt likviditetsrisikostyringsprogram. En del af dette program kræver, at fonde sikrer, at de ikke investerer mere end 15 % af deres nettoaktiver i illikvide investeringer.
Andre ændringer og modifikationer påvirker ansøgninger og swing pricing-procedurer for en fond. Nye krav til ansøgninger omfatter en ny formular N-LIQUID, nye krav til formular N-CEN, nye krav til formular N-PORT og ændringer til formular N-1A. Ny lovgivning vedrørende swing pricing vil give fondsselskaber mulighed for at foretage indre værdireguleringer for køb og indløsninger. Disse ændringer er skitseret i ændringsforslag til Regel 22c-1 og ændringsforslag til Regel SX.
Samlet set søger SEC at gøre køb og indløsninger af investeringsforeninger nemmere for investorer. Som følge heraf tilføjer de nye regler krav til likviditetsrisikostyringsprogrammer, illikvide positioner og større rapportering af likviditetspositioner.
Højdepunkter
Fondens kontantniveau er den samlede procentdel af en investeringsforenings aktiver i kontanter.
Afdelinger, der aktivt bruger derivater eller andre instrumenter, der kan kræve sikkerhedsstillelse og øgede likviditetsniveauer for andre transaktionstyper, kan have højere likviditetsniveauer.
De fleste investeringsforeninger beholder cirka 5 % af porteføljen i kontanter og tilsvarende.
