Nível de caixa do fundo mútuo

O que é o nível de caixa do fundo mútuo?

O nível de caixa do fundo mútuo é a porcentagem do total de ativos de um fundo mútuo que é mantido em caixa ou equivalentes de caixa. Os níveis de caixa dos fundos mútuos são um aspecto importante do gerenciamento de liquidez em fundos mútuos. A maioria dos fundos mútuos mantém aproximadamente 5% da carteira em caixa e equivalentes para lidar com as transações e resgates diários de ações.

Como funciona o nível de caixa do fundo mútuo

Fundos que usam ativamente derivativos ou outros instrumentos que podem exigir posições de garantia e níveis de caixa maiores para outros tipos de transações podem deter níveis mais altos de caixa.

Até 2016, havia pouquíssimas regulamentações direcionadas aos níveis de caixa dos fundos mútuos, dando aos gestores de fundos mútuos liberdade para gerenciar as reservas de caixa a seu critério. Em 2016, a Securities and Exchange Commission (SEC) emitiu algumas novas regras e regulamentos relativos à gestão de liquidez de fundos mútuos.

Essas novas regras e regulamentos entram em vigor a partir de dezembro de 2018. Seu objetivo é ajudar a aumentar a liquidez e dar maior suporte aos investidores que buscam comprar e resgatar ações.

Considerações Especiais

Geralmente, os fundos mútuos têm a flexibilidade de gerenciar posições de caixa a seu critério. Em muitos casos, essas posições de caixa são seguidas por especuladores de mercado e ajustadas com base nas perspectivas de mercado.

Os níveis de caixa geralmente podem ser encontrados em um detalhamento de participações ou também podem ser divulgados como reservas de curto prazo. Além do caixa, os níveis de caixa também incluem equivalentes de caixa, como investimentos no mercado monetário que podem gerar retornos de cerca de 2%, ao mesmo tempo em que fornecem a mesma liquidez que o caixa.

Para os investidores, os níveis de caixa podem sinalizar um sentimento coletivo de medo ou otimismo em relação aos mercados amplos. Por exemplo, se os níveis de caixa agregados de fundos mútuos estiverem acima de 10%, isso sinalizaria que os gestores de fundos geralmente estão pessimistas em relação ao mercado e retêm a realização de novas compras. Por outro lado, níveis de caixa na faixa de 3% a 8% sinalizariam uma postura geralmente otimista,. já que a maior parte do caixa disponível está sendo colocada para trabalhar no mercado.

Também pode haver outras razões pelas quais um fundo opta por manter níveis mais altos de caixa. Alguns fundos podem manter dinheiro disponível para fazer investimentos ideais em novos títulos quando novas oportunidades são apresentadas. Outros fundos podem manter altos níveis de caixa para garantir o pagamento das distribuições. Os níveis gerais de caixa podem ser uma parte importante da estratégia operacional de um fundo por vários motivos.

Requisitos para o nível de caixa do fundo mútuo

A iniciativa de liquidez de fundos mútuos da SEC adiciona uma nova regra ao Investment Company Act de 1940. A regra 22e-4 exigirá que os fundos registrados desenvolvam um programa escrito de gerenciamento de risco de liquidez. Parte desse programa exige que os fundos garantam que não invistam mais de 15% de seu patrimônio líquido em investimentos ilíquidos.

Outras alterações e modificações afetam os procedimentos de arquivamento e preços oscilantes de um fundo. Os novos requisitos para arquivamento incluem um novo Formulário N-LIQUID, novos requisitos para o Formulário N-CEN, novos requisitos para o Formulário N-PORT e alterações no Formulário N-1A. A nova legislação sobre preços de oscilação permitirá que as empresas de fundos façam ajustes no valor do patrimônio líquido para compras e resgates. Essas mudanças estão descritas em emendas à Regra 22c-1 e emendas ao Regulamento SX.

No geral, a SEC está procurando facilitar as compras e resgates de fundos mútuos para os investidores. Como resultado, os novos regulamentos adicionam requisitos para programas de gerenciamento de risco de liquidez, posições ilíquidas e maior divulgação de posições de caixa.

##Destaques

• O nível de caixa do fundo mútuo é a porcentagem total dos ativos de um fundo mútuo em dinheiro.

• Fundos que usam ativamente derivativos ou outros instrumentos que podem exigir posições de garantia e níveis de caixa maiores para outros tipos de transações podem deter níveis mais altos de caixa.

• A maioria dos fundos mútuos mantém aproximadamente 5% da carteira em caixa e equivalentes.