Sijoitusrahaston kassataso
Mikä on sijoitusrahaston kassataso?
Sijoitusrahaston kassataso on prosenttiosuus rahaston varoista, jotka ovat käteisenä tai käteisvaroina. Sijoitusrahastojen kassatasot ovat tärkeä näkökohta sijoitusrahastojen likviditeetin hallinnassa. Suurin osa sijoitusrahastoista pitää noin 5 % salkusta käteisenä ja vastaavina hoitaakseen transaktioita ja päivittäisiä osakkeiden lunastuksia.
Kuinka sijoitusrahaston kassataso toimii
Rahastot, jotka käyttävät aktiivisesti johdannaisia tai muita instrumentteja, jotka saattavat edellyttää vakuuspositiota ja korotettua kassatasoa muille transaktiotyypeille, voivat pitää hallussaan korkeampia käteisvaroja.
Vuoteen 2016 asti sijoitusrahastojen kassatasoihin kohdistuvia säännöksiä oli hyvin vähän, mikä antoi sijoitusrahastojen hoitajille liikkumavaraa hallita käteisvaroja oman harkintansa mukaan. Vuonna 2016 Securities and Exchange Commission (SEC) julkaisi joitain uusia rahastojen likviditeetin hallintaa koskevia sääntöjä ja määräyksiä.
Nämä uudet säännöt ja määräykset tulevat voimaan joulukuusta 2018. Niiden tavoitteena on lisätä likviditeettiä ja tarjota suurempaa tukea sijoittajille, jotka haluavat ostaa ja lunastaa osakkeita.
Erityisiä huomioita
Yleensä sijoitusrahastoilla on joustavuus hallita käteispositioita harkintansa mukaan. Monissa tapauksissa markkinoiden keinottelijat seuraavat näitä käteispositioita ja niitä mukautetaan markkinanäkymien perusteella.
Kassatasot löytyvät tyypillisesti omistuserittelystä tai ne voidaan myös julkistaa lyhytaikaisina varoina. Käteisen lisäksi käteisvarat sisältävät myös käteisvaroja, kuten rahamarkkinasijoituksia,. jotka voivat ansaita noin 2 % tuottoa samalla kun ne tarjoavat saman likviditeetin kuin käteisellä.
Sijoittajille käteistasot voivat olla merkki kollektiivisesta pelosta tai optimismista laajoja markkinoita kohtaan. Jos esimerkiksi sijoitusrahastojen yhteenlaskettu kassataso on yli 10 %, tämä osoitti, että rahastonhoitajat suhtautuvat yleensä markkinoiden laskuun ja pidättyvät uusien ostosten tekemisestä. Toisaalta 3–8 prosentin kassatasot osoittaisivat yleisesti nousevaa asennetta, koska suurin osa saatavilla olevasta käteisestä on otettu käyttöön markkinoilla.
Saattaa olla myös muita syitä, miksi rahasto päättää pitää hallussaan suurempia käteisvaroja. Jotkin rahastot voivat pitää käteisellä käteisellä tehdäkseen optimaalisia sijoituksia uusiin arvopapereihin, kun uusia mahdollisuuksia tarjotaan. Muut rahastot voivat pitää suuria käteisvaroja varmistaakseen voitonjaon maksun. Yleinen kassataso voi olla tärkeä osa rahaston toimintastrategiaa useista syistä.
Sijoitusrahaston kassatason vaatimukset
SEC:n sijoitusrahastojen likviditeettialoite lisää uuden säännön vuoden 1940 sijoitusyhtiölakiin. Sääntö 22e-4 edellyttää rekisteröityjen varojen laatimista kirjallisen likviditeettiriskin hallintaohjelman. Osa tästä ohjelmasta edellyttää, että rahastot varmistavat, että ne eivät sijoita yli 15 prosenttia nettovaroistaan epälikvideihin sijoituksiin.
Muut muutokset vaikuttavat rahaston arkistointiin ja swing-hinnoittelumenettelyihin. Uusia hakemuksia koskevia vaatimuksia ovat uusi N-LIQUID-lomake, uudet vaatimukset lomakkeelle N-CEN, uudet vaatimukset lomakkeelle N-PORT ja muutokset lomakkeeseen N-1A. Uusi swing-hinnoittelua koskeva lainsäädäntö antaa rahastoyhtiöille mahdollisuuden tehdä ostojen ja lunastusten nettoarvon oikaisuja. Nämä muutokset on esitetty säännön 22c-1 muutoksissa ja säännön SX muutoksissa.
Kaiken kaikkiaan SEC pyrkii helpottamaan sijoitusrahastojen ostamista ja lunastuksia sijoittajille. Tämän seurauksena uudet määräykset lisäävät vaatimuksia likviditeettiriskien hallintaohjelmille, epälikvideille positioille ja laajemmalle kassapositioiden raportoinnille.
##Kohokohdat
Sijoitusrahaston kassataso on kokonaisprosenttiosuus rahaston käteisvaroista.
Rahastot, jotka käyttävät aktiivisesti johdannaisia tai muita instrumentteja, jotka saattavat edellyttää vakuuspositiota ja korotettua kassatasoa muille transaktiotyypeille, voivat pitää sisällään korkeampia käteisvaroja.
Suurin osa sijoitusrahastoista pitää noin 5 % salkusta käteisenä ja vastaavina.
