Nivel de efectivo de fondos mutuos
¿Qué es el nivel de efectivo de los fondos mutuos?
El nivel de efectivo del fondo mutuo es el porcentaje de los activos totales de un fondo mutuo que se mantienen en efectivo o equivalentes de efectivo. Los niveles de efectivo de los fondos mutuos son un aspecto importante de la gestión de la liquidez en los fondos mutuos. La mayorÃa de los fondos mutuos mantienen aproximadamente el 5% de la cartera en efectivo y equivalentes para manejar las transacciones y los rescates diarios de acciones.
Cómo funciona el nivel de efectivo de los fondos mutuos
Los fondos que utilizan activamente derivados u otros instrumentos que pueden requerir posiciones de garantÃa y mayores niveles de efectivo para otros tipos de transacciones pueden tener mayores niveles de efectivo.
Hasta 2016, habÃa muy pocas regulaciones dirigidas a los niveles de efectivo de los fondos mutuos, lo que otorgaba a los administradores de fondos mutuos libertad para administrar las tenencias de efectivo a su discreción. En 2016, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) emitió algunas reglas y regulaciones nuevas relacionadas con la gestión de liquidez de fondos mutuos.
Estas nuevas reglas y regulaciones entraron en vigencia a partir de diciembre de 2018. Su objetivo es ayudar a aumentar la liquidez y brindar un mayor apoyo a los inversores que buscan comprar y redimir acciones.
Consideraciones Especiales
Generalmente, los fondos mutuos tienen la flexibilidad de administrar las posiciones de efectivo a su discreción. En muchos casos, estas posiciones de efectivo son seguidas por los especuladores del mercado y ajustadas en función de las perspectivas del mercado.
Los niveles de efectivo normalmente se pueden encontrar en un desglose de tenencias o también se pueden divulgar como reservas a corto plazo. Además del efectivo, los niveles de efectivo también incluyen equivalentes de efectivo, como inversiones en el mercado monetario, que pueden generar rendimientos de alrededor del 2 % sin dejar de proporcionar la misma liquidez que el efectivo.
Para los inversores, los niveles de efectivo pueden indicar una sensación colectiva de miedo u optimismo sobre los mercados en general. Por ejemplo, si los niveles de efectivo agregados de los fondos mutuos están por encima del 10%, esto indicarÃa que los administradores de fondos son generalmente bajistas con respecto al mercado y se abstienen de realizar nuevas compras. Por otro lado, los niveles de efectivo en el rango de 3% a 8% indicarÃan una postura generalmente alcista,. ya que la mayor parte del efectivo disponible se está poniendo a trabajar en el mercado.
También puede haber otras razones por las que un fondo elige mantener niveles más altos de efectivo. Algunos fondos pueden tener efectivo disponible para realizar inversiones óptimas en nuevos valores cuando se presenten nuevas oportunidades. Otros fondos pueden mantener altos niveles de efectivo para garantizar el pago de las distribuciones. Los niveles generales de efectivo pueden ser una parte importante de la estrategia operativa de un fondo por varias razones.
Requisitos para el nivel de efectivo de los fondos mutuos
La iniciativa de liquidez de fondos mutuos de la SEC agrega una nueva regla a la Ley de CompañÃas de Inversión de 1940. La Regla 22e-4 requerirá que los fondos registrados desarrollen un programa escrito de gestión del riesgo de liquidez. Parte de este programa requiere que los fondos se aseguren de no invertir más del 15% de sus activos netos en inversiones ilÃquidas.
Otros cambios y modificaciones afectan las presentaciones y los procedimientos de cambio de precios de un fondo. Los nuevos requisitos para las presentaciones incluyen un nuevo formulario N-LIQUID, nuevos requisitos para el formulario N-CEN, nuevos requisitos para el formulario N-PORT y enmiendas al formulario N-1A. La nueva legislación sobre precios oscilantes permitirá a las compañÃas de fondos realizar ajustes del valor liquidativo para compras y reembolsos. Estos cambios se describen en las enmiendas a la Regla 22c-1 y las enmiendas a la Regulación SX.
En general, la SEC busca hacer que las compras y reembolsos de fondos mutuos sean más fáciles para los inversores. Como resultado, las nuevas regulaciones agregan requisitos para programas de gestión de riesgo de liquidez, posiciones ilÃquidas y mayor información sobre posiciones de efectivo.
Reflejos
El nivel de efectivo del fondo mutuo es el porcentaje total de los activos de un fondo mutuo en efectivo.
Los fondos que utilizan activamente derivados u otros instrumentos que pueden requerir posiciones de garantÃa y mayores niveles de efectivo para otros tipos de transacciones pueden tener mayores niveles de efectivo.
La mayorÃa de los fondos mutuos mantienen aproximadamente el 5% de la cartera en efectivo y equivalentes.
