skubber på en snor

Hvad skubber på en streng?

At skubbe på en snor var en sætning opfundet som en metafor for pengepolitikkens grænser og centralbankernes magtesløshed med hensyn til at stimulere en økonomi.

Forståelse af at skubbe på en streng

At skubbe på en snor er en talemåde for indflydelse, der er mere effektiv til at flytte ting i én retning frem for en anden – du kan trække, men ikke skubbe. Pengepolitikken virker nogle gange kun i én retning, fordi virksomheder og husholdninger ikke kan tvinges til at bruge penge, hvis de ikke vil. En forøgelse af den monetære base og bankreserver vil ikke stimulere en økonomi, hvis bankerne mener, det er for risikabelt at låne ud, og den private sektor ønsker at spare mere på grund af økonomisk usikkerhed.

Inden for økonomi refererer at skubbe på en streng specifikt til en situation, hvor ekspansiv pengepolitik er ineffektiv til at løfte en økonomi ud af en recession. Da efterspørgslen efter at besidde kontanter reelt er ubegrænset, så tilføjelser til udbuddet af penge og kredit simpelthen føjes til pengeinstitutters, virksomheders eller forbrugeres kassebeholdning (eller bruges til at nedbetale gæld) og ikke resulterer i nogen stigning i en samlet efterspørgsels- eller multiplikatoreffekt. Denne situation er kendt som en likviditetsfælde,. hvor markedet kan absorbere ubegrænsede mængder af ny likviditet i markedsdeltagernes forsigtighedsbeholdning af kontanter, uanset hvor lave renter presses.

Fordi disse omstændigheder gør ekspansiv pengepolitik magtesløs til at stimulere et økonomisk opsving,. bruges analogien med at skubbe på en snor som et argument for, at ekspansiv finanspolitik tager over som det vigtigste redskab til at rejse en økonomi ud af recession. For at udvide analogien, hvis pengemængden er den streng, som centralbanken (forgæves) presser på, så er det op til de finanspolitiske beslutningstagere at "trække" i den anden ende af strengen ved direkte at øge den samlede efterspørgsel med nye offentlige udgifter med henblik på at genskabe tilliden og øge det private forbrug af likvide beholdninger gennem multiplikatoreffekten.

Mens sætningen "skubbe på en snor" ofte tilskrives den britiske økonom J ohn Maynard Keynes,. er der ingen beviser for, at han brugte den. Denne nøjagtige metafor blev imidlertid brugt i vidnesbyrd fra den amerikanske kongres i 1935, da Federal Reserve-guvernør Marriner Eccles, der gentog sætningen udtalt af kongresmedlem T. Alan Goldsborough, sagde, at der ikke var meget, som Fed kunne gøre for at stimulere økonomien og afslutte den store depression :

Guvernør Eccles: Under de nuværende omstændigheder er der meget lidt, hvis noget, der kan gøres.

Kongresmedlem T. Alan Goldsborough: Du mener, du ikke kan skubbe til en streng.

*Guvernør Eccles: Det er en god måde at sige det på, man kan ikke trykke på en snor. Vi er i dybet af en depression og...udover at skabe en let pengesituation gennem reduktion af diskonteringsrenter og gennem oprettelse af overskydende reserver, er der meget lidt, hvis noget, som reserveorganisationen kan gøre for at opnå genopretning. *

Pushing On a String Eksempel

At skubbe på en streng-metafor var relevant under finanskrisen 2007-2008, hvor tidlige bestræbelser på at stimulere økonomien så ud til at give få resultater. Fed havde allokeret billioner af dollars til kvantitative lempelser (QE) og sænkede også federal funds-renten til næsten nul procent.

Først så det ud til, at Fed ikke var i stand til at skabe efterspørgsel ud af den blå luft, fordi husholdninger – belastet med gæld – øgede deres opsparingsrate. Pengepolitikken virkede desperat og forgæves, hvor stigningen i pengemængden i USA blev opvejet af faldende pengehastighed. Derfor pressede Fed på en snor.

Husholdningernes gæld faldt indtil 2013, men vendte tilbage til et rekordniveau på 14,15 billioner USD i slutningen af 2019. Nogle mener, at kvantitative lempelser og lave renter formåede at afværge katastrofen – selvom vi aldrig vil vide, hvor meget bedre eller værre krisen ville have været uden disse anstrengelser.

##Højdepunkter

• Inden for økonomi blev det først brugt til at skubbe på en snor til at beskrive centralbanker, der forsøgte at føre en løs pengepolitik, når der allerede var slæk i økonomien, hvilket resulterede i få eller ingen resultater.

• At skubbe på en snor refererer til at udøve en indsats, hvor det ikke vil være nyttigt i den særlige sammenhæng.

• At skubbe på en snor er kommet til at blive brugt som argument for, at ekspansiv finanspolitik tager over som det vigtigste redskab til at rejse en økonomi ud af recession

• Udtrykket er blevet tilskrevet økonomen John Maynard Keynes, selvom udtrykket tilsyneladende første gang blev brugt i kongressens vidnesbyrd i 1935.