Volatilidade Implícita (IV)
O que é Volatilidade Implícita (IV)?
O termo volatilidade implícita refere-se a uma métrica que captura a visão do mercado sobre a probabilidade de mudanças no preço de um determinado título. Os investidores podem usar a volatilidade implícita para projetar movimentos futuros e oferta e demanda, e muitas vezes empregá-la para precificar contratos de opções. A volatilidade implícita não é o mesmo que a volatilidade histórica (também conhecida como volatilidade realizada ou volatilidade estatística), que mede as mudanças passadas do mercado e seus resultados reais.
Como funciona a volatilidade implícita (IV)
volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título. É uma métrica usada pelos investidores para estimar as flutuações futuras (volatilidade) do preço de um título com base em certos fatores preditivos. A volatilidade implícita é indicada pelo símbolo σ (sigma). Muitas vezes pode ser pensado para ser um proxy de risco de mercado. É comumente expresso usando porcentagens e desvios padrão ao longo de um horizonte de tempo especificado.
Quando aplicada ao mercado de ações, a volatilidade implícita geralmente aumenta em mercados de baixa,. quando os investidores acreditam que os preços das ações diminuirão ao longo do tempo. IV diminui quando o mercado está em alta. É quando os investidores acreditam que os preços vão subir ao longo do tempo. Os mercados de baixa são considerados indesejáveis e mais arriscados para a maioria dos investidores em ações.
IV não prevê a direção em que a mudança de preço irá prosseguir. Por exemplo, alta volatilidade significa uma grande oscilação de preço, mas o preço pode oscilar para cima (muito alto), para baixo (muito baixo) ou flutuar entre as duas direções. Baixa volatilidade significa que o preço provavelmente não fará mudanças amplas e imprevisíveis.
Volatilidade implícita e opções
A volatilidade implícita é um dos fatores decisivos na precificação das opções. Os contratos de opções de compra permitem ao titular comprar ou vender um ativo a um preço específico durante um período pré-determinado. A volatilidade implícita aproxima-se do valor futuro da opção, sendo também levado em consideração o valor atual da opção. Opções com alta volatilidade implícita têm prêmios mais altos e vice-versa.
Tenha em mente que a volatilidade implícita é baseada na probabilidade. Isso significa que é apenas uma estimativa dos preços futuros, e não uma indicação real de onde eles irão. Embora os investidores levem em consideração a volatilidade implícita ao tomar decisões de investimento, essa dependência pode inevitavelmente impactar os próprios preços.
Não há garantia de que o preço de uma opção seguirá o padrão previsto. No entanto, ao considerar um investimento, ajuda considerar as ações que outros investidores realizam com a opção, e a volatilidade implícita está diretamente correlacionada com a opinião do mercado, o que, por sua vez, afeta a precificação da opção.
A volatilidade implícita também afeta a precificação de instrumentos financeiros não opcionais, como um teto de taxa de juros,. que limita o valor que uma taxa de juros de um produto pode ser aumentada.
Volatilidade Implícita e Modelos de Precificação de Opções
A volatilidade implícita pode ser determinada usando um modelo de precificação de opções. É o único fator no modelo que não é diretamente observável no mercado. Em vez disso, o modelo matemático de precificação de opções usa outros fatores para determinar a volatilidade implícita e o prêmio da opção.
Modelo Black-Scholes
Este é um modelo de precificação de opções amplamente utilizado e conhecido, fatores no preço atual das ações, preço de exercício das opções, tempo até o vencimento (indicado como porcentagem de um ano) e taxas de juros livres de risco. O modelo Black-Scholes é rápido no cálculo de qualquer número de preços de opções.
Mas o modelo não pode calcular com precisão as opções americanas,. pois considera apenas o preço na data de vencimento de uma opção. As opções americanas são aquelas que o titular pode exercer a qualquer momento até a data de vencimento, inclusive.
Modelo Binomial
Este modelo usa um diagrama de árvore com a volatilidade fatorada em cada nível para mostrar todos os caminhos possíveis que o preço de uma opção pode seguir e, em seguida, trabalha para trás para determinar um preço. O benefício do Modelo Binomial é que você pode revisitá-lo a qualquer momento para a possibilidade de exercício antecipado.
O exercício antecipado é a execução das ações do contrato pelo seu preço de exercício antes do vencimento do contrato. O exercício antecipado só acontece em opções de estilo americano. No entanto, os cálculos envolvidos neste modelo levam muito tempo para serem determinados, portanto, esse modelo não é o melhor em situações apressadas.
Fatores que afetam a volatilidade implícita
Assim como no mercado como um todo, a volatilidade implícita está sujeita a mudanças imprevisíveis. A oferta e a demanda são os principais fatores determinantes para a volatilidade implícita. Quando um ativo está em alta demanda, o preço tende a subir. O mesmo acontece com a volatilidade implícita, que leva a um prêmio de opção mais alto devido à natureza arriscada da opção.
O oposto também é verdade. Quando há bastante oferta, mas não há demanda de mercado suficiente, a volatilidade implícita cai e o preço da opção fica mais barato.
Outro fator que influencia o prêmio é o valor temporal da opção, ou a quantidade de tempo até que a opção expire. Uma opção de curto prazo geralmente resulta em baixa volatilidade implícita, enquanto uma opção de longo prazo tende a resultar em alta volatilidade implícita. A diferença está na quantidade de tempo que resta antes do vencimento do contrato. Como há um tempo maior, o preço tem um longo período para se mover para um nível de preço favorável em comparação ao preço de exercício.
Prós e Contras do Uso da Volatilidade Implícita
A volatilidade implícita ajuda a quantificar o sentimento do mercado. Ele estima o tamanho do movimento que um ativo pode realizar. No entanto, como mencionado anteriormente, não indica a direção do movimento. Os lançadores de opções usarão cálculos, incluindo volatilidade implícita, para precificar contratos de opções. Além disso, muitos investidores olharão para o IV quando escolherem um investimento. Durante períodos de alta volatilidade, eles podem optar por investir em setores ou produtos mais seguros.
A volatilidade implícita não se baseia nos fundamentos subjacentes aos ativos de mercado, mas se baseia apenas no preço. Além disso, notícias ou eventos adversos, como guerras ou desastres naturais, podem afetar a volatilidade implícita.
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Exemplo do mundo real
Traders e investidores usam gráficos para analisar a volatilidade implícita. Uma ferramenta especialmente popular é o Cboe Volatility Index (VIX). Criado pela Cboe Global Markets, o VIX é um índice de mercado em tempo real. O índice usa dados de preços de opções do índice S&P 500 com data próxima e próxima do dinheiro para projetar expectativas de volatilidade nos próximos 30 dias.
Os investidores podem usar o VIX para comparar diferentes títulos ou avaliar a volatilidade do mercado de ações como um todo e formar estratégias de negociação de acordo.
Destaques
A volatilidade implícita geralmente aumenta em mercados de baixa e diminui quando o mercado está em alta.
A volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título.
Embora o IV ajude a quantificar o sentimento e a incerteza do mercado, ele se baseia apenas nos preços e não nos fundamentos.
IV é frequentemente usado para precificar contratos de opções onde alta volatilidade implícita resulta em opções com prêmios mais altos e vice-versa.
Oferta e demanda e valor do tempo são os principais fatores determinantes para o cálculo da volatilidade implícita.
PERGUNTAS FREQUENTES
Como as mudanças na volatilidade implícita afetam os preços das opções?
Independentemente de uma opção ser uma compra ou venda, seu preço ou prêmio aumentará à medida que a volatilidade implícita aumentar. Isso ocorre porque o valor de uma opção é baseado na probabilidade de ela terminar in-the-money (ITM). Como a volatilidade mede a extensão dos movimentos de preços, quanto mais volatilidade houver, maiores devem ser os movimentos futuros de preços e, portanto, maior a probabilidade de uma opção terminar o ITM.
Como a volatilidade implícita é calculada?
Como a volatilidade implícita está embutida no preço de uma opção, é preciso reorganizar uma fórmula de modelo de precificação de opções para resolver a volatilidade em vez do preço (já que o preço atual é conhecido no mercado).
Por que a volatilidade implícita é importante?
A volatilidade futura é uma das entradas necessárias para os modelos de precificação de opções. O futuro, no entanto, é desconhecido. Os níveis reais de volatilidade revelados pelos preços das opções são, portanto, a melhor estimativa do mercado dessas premissas. Se alguém tem uma visão diferente da volatilidade futura em relação à volatilidade implícita no mercado, pode comprar opções (se achar que a volatilidade futura será maior) ou vender opções (se for menor).
Todas as opções em uma série terão a mesma volatilidade implícita?
Não, não necessariamente. As opções de venda de baixa tendem a ser mais procuradas pelos investidores como proteção contra perdas. Como resultado, essas opções geralmente são mais altas no mercado do que uma chamada de alta comparável (a menos que a ação seja um alvo de aquisição). Como resultado, há mais volatilidade implícita em opções com greves de baixa do que de alta. Isso é conhecido como desvio de volatilidade ou " sorriso ".
