Empurrando em uma corda
O que é empurrar em uma corda?
Empurrar uma corda foi uma frase cunhada como uma metáfora para os limites da polÃtica monetária e a impotência dos bancos centrais em relação ao estÃmulo de uma economia.
Entendendo o envio de uma string
Empurrar uma corda é uma figura de linguagem para influência que é mais eficaz em mover as coisas em uma direção do que em outra – você pode puxar, mas não empurrar. A polÃtica monetária à s vezes só funciona em uma direção, porque as empresas e as famÃlias não podem ser forçadas a gastar se não quiserem. Aumentar a base monetária e as reservas bancárias não estimulará uma economia se os bancos acharem que é muito arriscado emprestar e o setor privado quiser economizar mais por causa da incerteza econômica.
Na economia, empurrar uma corda refere-se especificamente a uma situação em que a polÃtica monetária expansionista é ineficaz para tirar uma economia de uma recessão. Como a demanda para reter dinheiro é efetivamente ilimitada, os acréscimos à oferta de dinheiro e crédito são simplesmente adicionados aos saldos de caixa de instituições financeiras, empresas ou consumidores (ou usados para pagar dÃvidas) e não resultam em nenhum aumento em uma demanda agregada ou efeito multiplicador. Essa situação é conhecida como armadilha de liquidez,. onde o mercado pode absorver quantidades ilimitadas de nova liquidez nas reservas de caixa preventivas dos participantes do mercado, independentemente de quão baixas as taxas de juros sejam pressionadas.
Como essas circunstâncias tornam a polÃtica monetária expansionista impotente para estimular uma recuperação econômica,. a analogia de empurrar uma corda é usada como argumento para que a polÃtica fiscal expansionista assuma o papel principal para tirar uma economia da recessão. Para estender a analogia, se a oferta de moeda é a corda que o banco central está (sem sucesso) empurrando, então cabe aos formuladores de polÃticas fiscais "puxar" a outra ponta da corda, impulsionando diretamente a demanda agregada com novos gastos do governo para restaurar a confiança e aumentar o gasto privado dos saldos de caixa por meio do efeito multiplicador.
Embora a frase "empurrando uma corda" seja frequentemente atribuÃda ao economista britânico John Maynard Keynes,. não há evidências de que ele a tenha usado. No entanto, essa metáfora exata foi usada no testemunho do Congresso dos EUA em 1935, quando o governador do Federal Reserve, Marriner Eccles, ecoando a frase proferida pelo congressista T. Alan Goldsborough, disse que havia pouco que o Fed pudesse fazer para estimular a economia e acabar com a Grande Depressão :
Governador Eccles: Sob as atuais circunstâncias, há muito pouco, ou nada, que pode ser feito.
Congressista T. Alan Goldsborough: Você quer dizer que não pode empurrar uma corda.
*Governador Eccles: Essa é uma boa maneira de dizer, não se pode empurrar uma corda. Estamos nas profundezas de uma depressão e... além de criar uma situação de dinheiro fácil por meio da redução das taxas de desconto e da criação de reservas em excesso, há muito pouco ou nada que a organização de reservas possa fazer para trazer a recuperação. *
Empurrando um exemplo de string
A metáfora de empurrar em uma corda foi relevante durante a crise financeira de 2007-2008, quando os primeiros esforços para estimular a economia pareciam produzir poucos resultados. O Fed alocou trilhões de dólares em flexibilização quantitativa (QE) e também reduziu a taxa de fundos federais para quase zero por cento.
A princÃpio, o Fed parecia incapaz de produzir demanda do nada porque as famÃlias – sobrecarregadas de dÃvidas – aumentaram sua taxa de poupança. A polÃtica monetária parecia desesperada e fútil, com o aumento da oferta monetária nos EUA compensado pela diminuição da velocidade do dinheiro. Portanto, o Fed estava empurrando uma corda.
A dÃvida das famÃlias caiu até 2013, mas se recuperou para um nÃvel recorde de US$ 14,15 trilhões no final de 2019. Alguns acreditam que a flexibilização quantitativa e as taxas baixas conseguiram evitar o desastre – embora nunca saberemos quão melhor ou pior a crise teria sido sem esses esforços.
Destaques
Na economia, empurrar uma corda foi usado pela primeira vez para descrever os bancos centrais tentando decretar uma polÃtica monetária frouxa quando já havia folga na economia, resultando em pouco ou nenhum resultado.
Empurrar uma corda refere-se a exercer esforço onde não será útil naquele contexto especÃfico.
Empurrar uma corda passou a ser usado como argumento para que a polÃtica fiscal expansionista assuma o controle como a principal ferramenta para tirar uma economia da recessão
O termo foi atribuÃdo ao economista John Maynard Keynes, embora a frase aparentemente tenha sido usada pela primeira vez em depoimentos ao Congresso em 1935.
