Setor de serviços públicos
O que é o Setor de Utilidades?
O setor de utilidades refere-se a uma categoria de empresas que fornecem serviços básicos, como água, serviços de esgoto, eletricidade, barragens e gás natural. É um setor grande e uma parte importante da economia dos EUA, com uma capitalização de mercado de mais de US$ 1,5 trilhão (em março de 2021).
Embora as concessionárias de serviços públicos sejam empresas privadas com fins lucrativos, elas fazem parte do cenário de serviços públicos – fornecendo esses itens básicos para a vida diária – e, portanto, são fortemente regulamentadas. Os investidores normalmente tratam as concessionárias como participações de longo prazo e as usam para gerar uma renda estável para seus portfólios.
Entendendo o Setor de Utilidades
As concessionárias normalmente oferecem aos investidores dividendos estáveis e consistentes, juntamente com menor volatilidade de preços em relação aos mercados de ações em geral. Como resultado, as concessionárias tendem a ter um bom desempenho durante recessões e crises econômicas. Contrariamente, as ações de serviços públicos tendem a cair em desuso com o mercado em tempos de crescimento econômico.
Os muitos tipos de serviços públicos disponíveis incluem grandes empresas que oferecem vários serviços, como eletricidade e gás natural. Outras empresas de serviços públicos podem se especializar em apenas um tipo de serviço, como água. Algumas concessionárias dependem de fontes de energia limpas e renováveis, como turbinas eólicas e painéis solares, para produzir eletricidade. Os investidores também podem comprar serviços públicos regionais ou investir em fundos negociados em bolsa (ETFs) contendo cestas de ações de serviços públicos localizados nos EUA
Segmentos de fornecedores de serviços públicos
Enquanto as empresas de energia elétrica costumavam ser monopolistas regionalmente, em termos gerais, a indústria está se dividindo nos seguintes quatro segmentos de fornecedores:
Geradores: Esses operadores geram energia elétrica.
Operadoras de Rede de Energia: Operadoras de rede, operadoras de rede regionais e operadoras de rede de distribuição vendem acesso às suas redes para provedores de serviços de varejo.
Comerciantes e comerciantes de energia: Ao comprar e vender futuros de energia e outros derivativos e criar "produtos estruturados" complexos, essas empresas ajudam as concessionárias e empresas famintas de energia a garantir um fornecimento confiável de eletricidade a um preço estável e previsível.
Fornecedores e varejistas de serviços de energia: na maioria dos estados dos EUA, os consumidores agora podem escolher seus fornecedores de serviços de varejo.
Níveis de endividamento do setor de serviços públicos
As concessionárias exigem uma quantidade significativa de infraestrutura cara e, consequentemente, carregam grandes quantidades de dívida em seus balanços. Essas cargas de dívida tornam as concessionárias hipersensíveis a mudanças na taxa de juros de mercado. E, como as concessionárias exigem capital intensivo, elas exigem uma entrada contínua de fundos para financiar atualizações de infraestrutura e novas compras de ativos. A carga significativa da dívida também resulta em altos índices de dívida pública sobre patrimônio (D/E), o que pode impactar as classificações de crédito das empresas,. dificultando a captação de recursos, o que acaba aumentando seus custos operacionais.
Impacto do consumidor no setor de serviços públicos
Como muitos estados permitem que os consumidores mudem de uma operadora para outra, os consumidores normalmente escolhem a operadora local mais barata. Os produtores de custo mais alto acabam sendo eliminados do mercado, a menos que consigam reduzir seus custos a tempo.
Contratos de compra de energia de longo prazo entre empresas e consumidores também impactam os lucros. Quando os custos de geração das concessionárias aumentam, as empresas devem continuar a honrar os contratos e vender as concessionárias na taxa atual acordada, o que diminui seus lucros.
Como os investidores negociam utilitários
Como as ações de serviços públicos pagam dividendos confiáveis, os investidores geralmente as favorecem em relação às ações que pagam dividendos mais baixos. Após a crise financeira de 2008, o Federal Reserve cortou as taxas de juros, para estimular a economia. Como resultado, os investidores migraram para os serviços públicos, como investimentos mais seguros. Simplificando: as empresas de serviços públicos são uma escolha defensiva viável para os investidores durante as crises macroeconômicas.
No entanto, à medida que a economia melhora e as taxas de juros aumentam, os investidores podem encontrar alternativas de maior rendimento do que os serviços públicos. À medida que as taxas aumentam, também aumentam os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Por exemplo, se uma concessionária paga um rendimento de dividendos de 3%, mas aumenta as taxas de juros dos rendimentos dos títulos para 4%, a empresa de serviços públicos teria que aumentar seu pagamento de dividendos para corresponder aos rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro. Portanto, as concessionárias se saem bem quando as taxas de juros diminuem porque seus dividendos são maiores do que os rendimentos do Tesouro. No entanto, à medida que a economia melhora, as concessionárias tendem a vender à medida que as taxas de juros voltam aos níveis normais e seus dividendos se tornam novamente menores do que os títulos do Tesouro.
Vantagens e Desvantagens do Setor Utilitários
Os serviços públicos são investimentos estáveis que fornecem dividendos regulares aos acionistas, tornando-os uma opção popular de compra e retenção de longo prazo. Os rendimentos de dividendos são geralmente maiores do que os pagos por outras ações. Em tempos de recessão econômica com baixas taxas de juros, essas ações se tornam atraentes. Principalmente porque exibem menor volatilidade e fornecem uma fonte desejável de retornos de investimento previsíveis dos dividendos que pagam em suas ações. Os investidores podem investir em ações de empresas de serviços públicos, ETFs do setor industrial e títulos de serviços públicos ou outros títulos de dívida.
Devido à intensa supervisão regulatória do setor de serviços públicos, é difícil para ele aumentar as taxas para aumentar a receita. Os serviços públicos exigem infraestrutura cara que precisa de atualização e manutenção de rotina. Para atender a essas necessidades de infraestrutura, as empresas de serviços públicos geralmente lançam produtos de dívida que, por sua vez, aumentam suas cargas de dívida. Esta dívida também torna estes serviços particularmente sensíveis ao risco de taxa de juro. Caso as taxas subam, a empresa deve oferecer rendimentos mais altos para atrair investidores de títulos, elevando seus custos.
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Exemplos de utilitários
Os investidores podem comprar ações ou títulos de serviços públicos individuais ou podem investir em ETFs que compreendem cestas de muitos serviços públicos. Por exemplo, o Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) é um dos maiores fundos do setor de serviços públicos, com US$ 13,4 bilhões em ativos sob gestão. O ETF também é um dos ETFs utilitários mais negociados ativamente, com mais de 14 milhões de ações negociadas diariamente. O fundo normalmente paga um rendimento de dividendos de cerca de 3% com um baixo índice de despesas de 0,10%.
Em comparação, o rendimento de dividendos da XLU supera o rendimento do ETF de ações S&P 500 — SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) — que paga cerca de 1,41%.
Além disso, se o rendimento do Tesouro de 10 anos de referência for negociado abaixo de 3%, os investidores podem considerar comprar o setor de serviços públicos por meio da XLU ou de ações individuais. É importante verificar com seu corretor os preços atuais de mercado, pois os rendimentos do Tesouro e os rendimentos de dividendos para serviços públicos e ações mudam com as condições do mercado.
Considerações Especiais
O advento da década de 2020 traz a perspectiva de mudanças e iniciativas interessantes para o setor de utilities. O presidente Joseph Biden anunciou a intenção de os EUA se juntarem novamente ao Acordo Climático de Paris e pediu que o país alcance uma economia de energia 100% limpa e emissões líquidas zero de gases de efeito estufa até 2050, comprometendo US$ 2 trilhões em investimentos para atingir essa meta.
Novas regulamentações também ocorreram. Em setembro Em 2020, a Federal Energy Regulatory Commission (FERC) aprovou uma regra final, a Ordem 2222, que abre os mercados organizados de energia por atacado para fornecedores de novas fontes de energia e serviços de rede, comumente chamados de DERs (recursos energéticos distribuídos). "Esta ação ousada permite que novas tecnologias fiquem online e participem em igualdade de condições, aumentando ainda mais a concorrência, incentivando a inovação e reduzindo os custos para os consumidores", anunciou a FERC.
Um relatório de perspectivas do setor de energia e serviços públicos do início de 2021 da Deloitte identificou cinco tendências para o setor de serviços públicos.
Maior concorrência, desencadeada por regulamentações como a Ordem 2222 da FERC, que abre o mercado para empresas menores e inovadoras que usam fontes de energia renováveis, como energia eólica ou solar
Expansões em infraestrutura, para gerenciar novas fontes de energia renovável
Maior eletrificação do transporte e baterias de maior alcance para carros e caminhões
Empresas petrolíferas e outros players tradicionais de energia entrando no campo de energia renovável
Uma maior ênfase na prontidão para desastres
De acordo com Douglas Simmons, gerente de portfólio do setor de serviços públicos da Fidelity, os fundamentos dos serviços públicos em 2022 parecem muito robustos em geral, impulsionados pela mudança contínua em direção a fontes de energia renováveis e longe de combustíveis fósseis.
Espera-se que os recursos de energia renovável cresçam de 10% do atual mix de energia dos EUA para 39% até 2030, de acordo com o relatório de análise "Oportunidades em serviços públicos" da Fidelity.
Mas nem todos os analistas são tão otimistas. O estrategista sênior de investimentos de Charles Schwab, David Kastner, em uma análise de fevereiro de 2021 de 11 setores de ações, prevê que o setor de serviços públicos apresenta baixo desempenho, pelo menos no curto prazo. Ele cita as avaliações das empresas que são altas, em relação à média histórica do setor e, à medida que a economia se recupera da recessão de 2020, a perspectiva de aumento dos juros e da inflação – fatores que tendem a impactar negativamente as ações das concessionárias.
A linha de fundo
O setor de serviços públicos é uma categoria industrial de ações, composta por empresas que fornecem comodidades básicas do dia a dia, incluindo gás natural, eletricidade, água e energia. As empresas de serviços públicos são entidades privadas com fins lucrativos, mas, como prestam um serviço público, estão sujeitas a supervisão e regulamentação substancial do governo.
Normalmente, os investidores compram ações de serviços públicos como participações de longo prazo. Essas ações normalmente apresentam preços estáveis e boa receita de dividendos. O setor também tende a se sair bem como uma jogada defensiva contra crises macroeconômicas – mesmo em tempos difíceis, as pessoas precisam de serviços de água corrente, luz e saneamento.
Nos EUA, o movimento em direção à energia "limpa", juntamente com a legislação que aumenta a concorrência e uma administração presidencial comprometida com recursos de energia renovável, tem alguns analistas financeiros prevendo um forte crescimento para o setor de serviços públicos na década de 2020.
##Destaques
O setor de serviços públicos tende a se sair bem como uma jogada defensiva contra desacelerações macroeconômicas.
Normalmente, os investidores compram serviços públicos como participações de longo prazo para sua renda de dividendos e estabilidade.
As concessionárias têm lucro, mas são um serviço público e, como resultado, têm uma regulamentação substancial.
O movimento em direção à energia "limpa", juntamente com a legislação, iniciativas e investimentos que melhoram a concorrência em recursos de energia renovável, tem alguns analistas prevendo um forte crescimento para o setor de serviços públicos na década de 2020.
O setor de serviços públicos é uma categoria de ações de empresas que fornecem serviços básicos, incluindo eletricidade, gás natural e água.
##PERGUNTAS FREQUENTES
Quais são exemplos de utilitários?
Os serviços públicos geralmente incluem:- Água- Eletricidade- Gás natural- Esgoto e saneamento Os serviços de comunicação são frequentemente considerados serviços públicos, mas não fazem parte do setor oficial de serviços públicos.
O que é uma utilidade pública?
Um serviço público é uma empresa ou negócio que supre uma necessidade diária. A palavra "público" refere-se ao fato de que atende ao público em geral, não ao seu status corporativo - a maioria dos serviços públicos são empresas privadas com fins lucrativos, não organizações sem fins lucrativos.
Quais são as empresas do setor de serviços públicos?
O setor de serviços públicos engloba uma gama de empresas em diferentes setores. Eles incluem fornecedores, produtores e fornecedores como:- Empresas de energia- Empresas de eletricidade- Empresas de água- Empresas de gás natural- Empresas de saneamento e disposição de resíduosAlém disso, algumas empresas são multi-utilidades, ou seja, são diversificadas e lidam com vários tipos de utilitários.
Quais são as melhores ações de utilidade para comprar?
Entre as melhores ações de serviços públicos para comprar estão: - Por valor: NRG Energy Inc. (NRG)- Para crescer: Public Service Enterprise Group Inc. (PEG)- Para retorno: A AES Corp. (AES), NextEra Energy Inc. (NEE)
Qual é a maior empresa de serviços públicos?
Globalmente, o maior fornecedor de energia do mundo é a Enel Energy está sediada em Roma, Itália, com um valor de mercado de US$ 90 bilhões e operando em 37 países e 5 continentes.
