Investor's wiki

Кредитный рынок

Кредитный рынок

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ?

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ относится ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ, Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° для инвСсторов, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСстиционного уровня, мусорныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ краткосрочныС коммСрчСскиС Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбя Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ прСдлоТСния, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ вСксСля ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС обСспСчСнныС Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° (CDO), Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, обСспСчСнныС ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΎΠΉ, ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ свопы (CDS).

ПониманиС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π·Π°Ρ‚ΠΌΠ΅Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ стоимости. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, состояниС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° выступаСт Π² качСствС ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π° ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ²ΡŒΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ экономики Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ. НСкоторыС Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Β«ΠΊΠ°Π½Π°Ρ€Π΅ΠΉΠΊΠΎΠΉ Π² ΡˆΠ°Ρ…Ρ‚Π΅Β», ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ проявляСт ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ бСдствия Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ.

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ являСтся ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΠΌ эмитСнтом Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, выпуская казначСйскиС вСксСля,. Π½ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ со сроком погашСния ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ мСсяца Π΄ΠΎ 30 Π»Π΅Ρ‚. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

Π§Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСсторы ΡΡΡƒΠΆΠ°ΡŽΡ‚ корпорациям дСньги, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ своСго бизнСса. Π’Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ компания ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ сумму Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ срока. ΠœΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ ΠΈ государствСнныС учрСТдСния ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. НапримСр, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ городского Тилья.

ΠžΡΠΎΠ±Ρ‹Π΅ сообраТСния

ΠŸΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΈ спрос инвСсторов ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ Π·Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ²ΡŒΡ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Аналитики Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° спрСд ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками ΠΏΠΎ казначСйским облигациям ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ облигациям, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСстиционного уровня ΠΈ мусорныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ самый Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, самыС Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ больший риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокиС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ спрСд ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками ΠΏΠΎ этим Ρ‚ΠΈΠΏΠ°ΠΌ инвСстиций увСличиваСтся, это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π΅Ρ‰Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅Ρ†Π΅ΡΡΠΈΡŽ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ инвСсторы Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ рискованныС.

Π’ΠΈΠΏΡ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ²

Когда корпорациям, Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ ΠΈ ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ дСньги, ΠΎΠ½ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ сути, ΠΎΠ΄Π°Π»ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ дСньги эмитСнту. Π’ свою ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ, эмитСнт Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ инвСсторам ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ облигациям, Π° ΠΏΠΎ истСчСнии срока погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ инвСсторы ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΡ… ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ эмитСнтам ΠΏΠΎ номинальной стоимости. Однако инвСсторы Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ свои ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ инвСсторам ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΈΡ… номинальной стоимости Π΄ΠΎ наступлСния срока погашСния.

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ части ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ слоТнСС, ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ состоят ΠΈΠ· ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹ ΠΈ Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, ΠΎΠ±ΡŠΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ вмСстС ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ инвСстиции. По ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ получСния ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π΅, Π½ΠΎ Ссли слишком ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠΎΠ² (Π² объСдинСнном ΠΏΡƒΠ»Π΅) Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ свои ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ³Ρ€Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚.

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

Π’ Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π΄Π°Π΅Ρ‚ инвСсторам Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ‚ инвСсторам Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. НапримСр, Ссли инвСстор ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΠ½ ссуТаСт дСньги ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ инвСстируСт Π² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Если ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ, ΠΏΠΎ сути, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ долю Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π΅Ρ€ΡƒΡ‚ Π½Π° сСбя долю Π΅Π΅ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΎΠ².

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°

Π’ 2017 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Apple Inc (AAPL) выпустила ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π° 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² со сроком погашСния Π² 2027 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. По облигациям выплачиваСтся ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 3% с Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π΄Π²Π° Ρ€Π°Π·Π° Π² Π³ΠΎΠ΄. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ срока.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€, стрСмящийся ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Apple Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π² состоянии Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎ 2027 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии срока погашСния. На ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ выпуска Ρƒ Apple Π±Ρ‹Π» высокий ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² любоС врСмя, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ трСбуСтся Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π΄ΠΎ погашСния.

Π—Π° Π³ΠΎΠ΄ с апрСля 2018 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ Π°ΠΏΡ€Π΅Π»ΡŒ 2019 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ колСбалась ΠΎΡ‚ 92,69 Π΄ΠΎ 99,90. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ Π±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½, Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости своСй ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ссли Π±Ρ‹ ΠΎΠ½ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ» Π² Π½ΠΈΠΆΠ½Π΅ΠΉ части Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π°. Π›ΡŽΠ΄ΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π² Π²Π΅Ρ€Ρ…Π½Π΅ΠΉ части Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π°, ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π±Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΈ Π² Ρ†Π΅Π½Π΅, Π½ΠΎ всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ Π±Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½.

Π¦Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ растут ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° риска, связанного с ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, Π½ΠΎ Π² основном ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок Π² экономикС. Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки растут, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ фиксированный ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ становится ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ, ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚. Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокий фиксированный ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ становится Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ, ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ растСт.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ – это мСсто, Π³Π΄Π΅ инвСсторы ΠΈ учрСТдСния ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

  • ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ, поэтому Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΈΡ‰ΡƒΡ‚ силу ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ»Π°Π±ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎ силС ΠΈΠ»ΠΈ слабости экономики.

  • Выпуск Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ β€” это Ρ‚ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», бСря дСньги инвСсторов сСйчас, выплачивая ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ выплатят ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ сумму Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΠΎ истСчСнии срока.