신용 시장
์ ์ฉ์์ฅ์ด๋?
์ ์ฉ์์ฅ์ด๋ ๊ธฐ์ ๊ณผ ์ ๋ถ๊ฐ ํฌ์์ ๊ฒฉ์ฑ๊ถ, ์ ํฌ๋ณธ๋, ๋จ๊ธฐ ์์ ์ด์ ๋ฑ ํฌ์์์๊ฒ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ๋ฐํํ๋ ์์ฅ์ ๋งํ๋ค. ๋ถ์ฑ ์์ฅ์ด๋ผ๊ณ ๋ ํ๋ ์ ์ฉ ์์ฅ์๋ ๋ด๋ณด ๋ถ์ฑ (CDO), ๋ชจ๊ธฐ์ง ๋ด๋ณด๋ถ ์ฆ๊ถ, ์ ์ฉ ๋ถ๋ ์ค์ (CDS)์ ํฌํจํ ์ฆ๊ถํ ๋ถ์ฑ ๋ฐ ์ด์๊ณผ ๊ฐ์ ๋ถ์ฑ ์ ๊ณต๋ ํฌํจ๋ฉ๋๋ค.
์ ์ฉ ์์ฅ์ ์ดํด
์ ๋ฌ๋ฌ ๊ฐ์น ์ธก๋ฉด์์ ์ฃผ์ ์์ฅ ์ ์์ํ๊ฒ ๋ง๋ญ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ ์ฉ ์์ฅ์ ์ํ๋ ์์ฅ๊ณผ ๊ฒฝ์ ์ ์ฒด์ ์๋์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ๋ํ๋ด๋ ์งํ ์ญํ ์ ํฉ๋๋ค. ์ผ๋ถ ๋ถ์๊ฐ๋ ์ ์ฉ ์์ฅ์ ๊ด์ฐ์ ์นด๋๋ฆฌ์๋ผ๊ณ ๋ถ๋ฆ ๋๋ค. ์ ์ฉ ์์ฅ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฃผ์ ์์ฅ๋ณด๋ค ๋จผ์ ์๊ธฐ์ ์งํ๋ฅผ ๋ณด์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋๋ค.
์ ๋ถ๋ ๋ง๊ธฐ ๊ฐ 1๊ฐ์์์ 30๋ ์ธ ์ฌ๋ฌด๋ถ ์ด์,. ์ด์ ๋ฐ ์ฑ๊ถ์ ๋ฐํํ๋ ๊ฐ์ฅ ํฐ ๋ถ์ฑ ๋ฐํ์์ ๋๋ค. ๊ธฐ์ ์ ๋ํ ์ ์ฉ ์์ฅ์์ ๋ ๋ฒ์งธ๋ก ํฐ ๋ถ๋ถ์ ์ฐจ์งํ๋ ํ์ฌ์ฑ๋ฅผ ๋ฐํํฉ๋๋ค.
ํ์ฌ์ฑ๋ฅผ ํตํด ํฌ์์๋ ์ฌ์ ํ์ฅ์ ์ฌ์ฉํ ์ ์๋ ๋์ ๊ธฐ์ ์ ๋์ถํฉ๋๋ค. ๊ทธ ๋๊ฐ๋ก ํ์ฌ๋ ๋ณด์ ์์๊ฒ ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํ๊ณ ๋ง๊ธฐ์ผ์ ์๊ธ ์ ์ํํฉ๋๋ค. ์ง๋ฐฉ ์์น ๋จ์ฒด์ ์ ๋ถ ๊ธฐ๊ด์์ ์ฑ๊ถ์ ๋ฐํํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด๋ ์๋ฅผ ๋ค์ด ๋์ ์ฃผํ ํ๋ก์ ํธ์ ์๊ธ์ ์ง์ํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
ํน๋ณ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ
์ฐ์ธํ ๊ธ๋ฆฌ์ ํฌ์์ ์์๋ ๋ชจ๋ ์ ์ฉ ์์ฅ์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ๋ํ๋ด๋ ์งํ์ ๋๋ค. ์ ๋๋ฆฌ์คํธ๋ค์ ๋ํ ํฌ์๋ฑ๊ธ ์ฑ๊ถ๊ณผ ์ ํฌ๋ณธ๋ ๋ฅผ ํฌํจํด ๊ตญ์ฑ์ ํ์ฌ์ฑ ๊ธ๋ฆฌ ๊ฐ์ ์คํ๋ ๋ ๋ฅผ ์ดํด๋ด ๋๋ค .
๊ตญ์ฑ๋ ์ฑ๋ฌด ๋ถ์ดํ ์ํ ์ด ๊ฐ์ฅ ๋ฎ๊ณ ๋ฐ๋ผ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ ๊ฐ์ฅ ๋ฎ๊ณ ํ์ฌ์ฑ๋ ์ฑ๋ฌด ๋ถ์ดํ ์ํ์ด ๋๊ณ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋์ต๋๋ค. ํฌ์ ์ ํ์ ๋ํ ๊ธ๋ฆฌ ์ฐจ์ด๊ฐ ์ปค์ง๋ฉด ํฌ์์๋ค์ด ํ์ฌ์ฑ๋ฅผ ์ ์ ๋ ์ํํ๊ฒ ์ฌ๊ธฐ๋ฉด์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๋ฅผ ์๊ณ ํ ์ ์๋ค.
์ ์ฉ ์์ฅ์ ์ ํ
๊ธฐ์ , ์ค์ ์ ๋ถ, ์ง๋ฐฉ ์์น ๋จ์ฒด๋ ๋์ ๋ฒ์ด์ผ ํ ๋ ์ฑ๊ถ ์ ๋ฐํ ํฉ๋๋ค. ์ฑ๊ถ์ ์ฌ๋ ํฌ์์๋ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ผ๋ก ๋ฐํ์ธ์๊ฒ ๋์ ๋น๋ ค์ค๋๋ค. ๋ฐํ์๋ ์ฑ๊ถ์ ๋ํ ์ด์๋ฅผ ํฌ์์์๊ฒ ์ง๊ธํ๊ณ ์ฑ๊ถ์ด ๋ง๊ธฐ๋๋ฉด ํฌ์์๋ ์ด๋ฅผ ์ก๋ฉด๊ฐ ๋ก ๋ฐํ์์๊ฒ ๋ํ๊ฒ ๋ฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ํฌ์์๋ ๋ง๊ธฐ ์ด์ ์ ์ก๋ฉด๊ฐ๋ณด๋ค ๋๊ฑฐ๋ ๋ฎ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ค๋ฅธ ํฌ์์์๊ฒ ์ฑ๊ถ์ ํ๋งคํ ์๋ ์์ต๋๋ค.
์ ์ฉ ์์ฅ์ ๋ค๋ฅธ ๋ถ๋ถ์ ์ฝ๊ฐ ๋ ๋ณต์กํ๋ฉฐ, ํจ๊ป ๋ฌถ์ด ํฌ์๋ก ํ๋งค๋๋ ๋ชจ๊ธฐ์ง, ์ ์ฉ ์นด๋ ๋ฐ ์๋์ฐจ ๋์ถ๊ณผ ๊ฐ์ ์๋น์ ๋ถ์ฑ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋ฉ๋๋ค. ๋ฌถ์ ์ฑ๋ฌด์ ๋ํ ์ง๋ถ์ด ์ด๋ฃจ์ด์ง๋ฉด ๊ตฌ๋งค์๋ ์ฆ๊ถ์ ๋ํ ์ด์๋ฅผ ์ป์ง๋ง ๋๋ฌด ๋ง์ ์ฐจ์ฉ์ธ(๋ฌถ์ ํ์ ์์)์ด ๋์ถ์ ๋ถ์ดํํ๋ฉด ๊ตฌ๋งค์๋ ์์ต๋๋ค.
์ ์ฉ ์์ฅ ๋ ์ฃผ์ ์์ฅ
์ ์ฉ ์์ฅ์ ํฌ์์์๊ฒ ๊ธฐ์ ๋๋ ์๋น์ ๋ถ์ฑ์ ํฌ์ํ ์ ์๋ ๊ธฐํ๋ฅผ ์ ๊ณตํ์ง๋ง, ์ฃผ์ ์์ฅ์ ํฌ์์์๊ฒ ํ์ฌ์ ์ฃผ์ ์ ํฌ์ํ ์ ์๋ ๊ธฐํ๋ฅผ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ํฌ์์๊ฐ ํ์ฌ๋ก๋ถํฐ ์ฑ๊ถ์ ๊ตฌ์ ํ๋ฉด ํ์ฌ์ ๋์ ๋น๋ ค์ฃผ๊ณ ์ ์ฉ ์์ฅ์ ํฌ์ํ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค. ์ฃผ์์ ์ฌ๋ ๊ฒฝ์ฐ ํ์ฌ์ ์ง๋ถ์ ํฌ์ํ๊ณ ๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ์ด์ต์ ์ผ๋ถ๋ฅผ ๊ตฌ๋งคํ๊ฑฐ๋ ์์ค์ ์ผ๋ถ๋ฅผ ๊ฐ์ ํฉ๋๋ค.
์ ์ฉ ์์ฅ์ ์
2017๋ ์ Apple Inc(AAPL)๋ 2027๋ ์ ๋ง๊ธฐ๊ฐ ๋๋ 10์ต ๋ฌ๋ฌ์ ์ฑ๊ถ์ ๋ฐํํ์ต๋๋ค. ์ฑ๊ถ์ 3%์ ์ฟ ํฐ ์ ์ง๊ธํ๋ฉฐ ์ฐ 2ํ ์ง๊ธํฉ๋๋ค. ์ด ์ฑ๊ถ์ ์ก๋ฉด๊ฐ๋ $1000์ด๋ฉฐ ๋ง๊ธฐ ์ ์ง๋ถํด์ผ ํฉ๋๋ค.
๊พธ์คํ ์์ ์ ์ป์ผ๋ ค๋ ํฌ์์๋ Apple์ด 2027๋ ๊น์ง ์ด์ ์ง๋ถ์ ๊ฐ๋นํ ์ ์๊ณ ๋ง๊ธฐ ์ ์ก๋ฉด๊ฐ๋ฅผ ์ง๋ถํ ์ ์๋ค๊ณ ๋ฏฟ๋๋ค๋ฉด ์ฑ๊ถ์ ๊ตฌ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ฐํ ๋น์ ์ ํ์ ์ ์ฉ๋ฑ๊ธ์ ๋์ ํธ์ด์๋ค. ํฌ์์๋ ์ฑ๊ถ์ ๋ง๊ธฐ๊น์ง ๋ณด์ ํ ํ์๊ฐ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ธ์ ๋ ์ง ์ฑ๊ถ์ ์ฌ๊ณ ํ ์ ์์ต๋๋ค.
2018๋ 4์์์ 2019๋ 4์ ์ฌ์ด์ ์ฐ๋ ๋์ ์ฑ๊ถ ์์ธ ๋ 92.69์์ 99.90 ์ฌ์ด์์ต๋๋ค. ์ด๋ ์ฑ๊ถ ๋ณด์ ์๊ฐ ์ฟ ํฐ์ ๋ฐ์ ์ ์์์ง๋ง ๋ฒ์์ ํ๋จ์์ ๋งค์ํ๋ค๋ฉด ์ฑ๊ถ ๊ฐ์น๊ฐ ์์นํ๋ ๊ฒ์ ๋ณผ ์ ์์์์ ์๋ฏธํฉ๋๋ค. ๋ฒ์์ ์๋จ ๊ทผ์ฒ์์ ๊ตฌ๋งคํ๋ ์ฌ๋๋ค์ ์ฑ๊ถ ๊ฐ์น๊ฐ ๋จ์ด์ง๋ ๊ฒ์ ๋ณด์์ง๋ง ์ฌ์ ํ ์ฟ ํฐ์ ๋ฐ์์ ๊ฒ์ ๋๋ค.
์ฑ๊ถ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ธฐ์ ๊ณผ ๊ด๋ จ๋ ๋ฆฌ์คํฌ๋ก ์ธํด ์ค๋ฅด๋ฝ๋ด๋ฆฌ๋ฝํ์ง๋ง, ์ฃผ๋ก ๊ฒฝ์ ์ ๊ธ๋ฆฌ ๋ณํ์ ๊ธฐ์ธํฉ๋๋ค. ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค๋ฅด๋ฉด ๊ณ ์ ์ฟ ํฐ์ด ๋ฎ์์ง๊ณ ์ฑ๊ถ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํ๋ฝํ๋ค. ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํ๋ฉด ๊ณ ์ ์ฟ ํฐ์ด ๋์์๋ก ๋งค๋ ฅ์ด ๋์์ ธ ์ฑ๊ถ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์์นํ๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
์ ์ฉ์์ฅ์ ํฌ์์์ ๊ธฐ๊ด์ด ์ฑ๊ถ๊ณผ ๊ฐ์ ์ฑ๋ฌด์ฆ๊ถ์ ๊ตฌ๋งคํ ์ ์๋ ๊ณณ์ ๋๋ค.
์ ์ฉ ์์ฅ์ ์ฃผ์ ์์ฅ๋ณด๋ค ํฌ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ฑฐ๋์๋ ์ ์ฉ ์์ฅ์ ๊ฐ์ ๋๋ ์ฝ์ ์ ์ฐพ์ ๊ฒฝ์ ์ ๊ฐ์ธ ๋๋ ์ฝ์ธ๋ฅผ ๋ํ๋ ๋๋ค.
์ฑ๋ฌด์ฆ๊ถ์ ๋ฐํํ๋ ๊ฒ์ ์ ๋ถ์ ๊ธฐ์ ์ด ์๊ธ์ ์กฐ๋ฌํ๋ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ํฌ์์๊ฐ ์ง๊ธ ๋์ ๋ฐ๊ณ ๋ง๊ธฐ๊ฐ ๋๋ฉด ์๊ธ์ ๊ฐ์ ๋๊น์ง ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํ๋ ๋ฐฉ์์ ๋๋ค.