Обеспеченное долговое обязательство (CDO)
CDO — это своего рода ценная бумага, обеспеченная активами, содержащая пул обеспеченных долговых обязательств (таких как ипотечные кредиты и автокредиты), которые могут быть разделены на различные транши (представляющие разные уровни риска). Эти ценные бумаги родились в 1980-х годах, но стали известными (или, точнее, печально известными) во время жилищного кризиса 2007 года.
Особенности
Несмотря на риск и не для всех инвесторов, CDO являются жизнеспособным инструментом для смещения риска и высвобождения капитала.
Эти базовые активы служат залогом в случае дефолта по кредиту.
Обеспеченное долговое обязательство представляет собой сложный структурированный финансовый продукт, обеспеченный пулом кредитов и других активов.
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Как создаются обеспеченные долговые обязательства (CDO)?
Чтобы создать обеспеченное долговое обязательство (CDO), инвестиционные банки собирают активы, генерирующие денежные потоки, такие как ипотечные кредиты, облигации и другие виды долга, и распределяют их по отдельным классам или траншам в зависимости от уровня кредитного риска, принимаемого банком. инвестор. Эти транши ценных бумаг становятся конечными инвестиционными продуктами, облигациями, названия которых могут отражать их конкретные базовые активы.
Что должны сказать инвестору различные транши CDO?
Транши CDO отражают их профили рисков. Например, старший долг будет иметь более высокий кредитный рейтинг, чем мезонинный и младший долг. В случае невозврата кредита держатели старших облигаций получают выплаты первыми из обеспеченного пула активов, за которыми следуют держатели облигаций других траншей в соответствии с их кредитным рейтингом, при этом кредит с самым низким рейтингом выплачивается последним. Старшие транши, как правило, самые безопасные, потому что они имеют первое право требования на обеспечение.
Что такое синтетический CDO?
Синтетический CDO — это тип обеспеченного долгового обязательства (CDO), который инвестирует в неденежные активы, которые могут предложить инвесторам чрезвычайно высокую доходность. Однако они отличаются от традиционных CDO, которые обычно инвестируют в обычные долговые продукты, такие как облигации, ипотечные кредиты и кредиты, тем, что они получают доход, инвестируя в неденежные производные инструменты, такие как свопы кредитного дефолта (CDS), опционы и другие контракты. Синтетические CDO обычно делятся на кредитные транши в зависимости от уровня кредитного риска, принимаемого на себя инвестором.
