Marché du crédit

Qu'est-ce que le marché du crédit ?

Le marché du crédit fait référence au marché par lequel les entreprises et les gouvernements émettent des titres de créance aux investisseurs, tels que des obligations de qualité supérieure, des obligations de pacotille et des billets de trésorerie à court terme. Parfois appelé marché de la dette, le marché du crédit comprend également des offres de dette, telles que des billets et des obligations titrisées, y compris des obligations garanties par des créances (CDO), des titres adossés à des créances hypothécaires et des swaps sur défaillance de crédit (CDS).

Comprendre le marché du crédit

Le marché du crédit éclipse le marché boursier en termes de valeur monétaire. Ainsi, l'état du marché du crédit agit comme un indicateur de la santé relative des marchés et de l'économie dans son ensemble. Certains analystes qualifient le marché du crédit de canari dans la mine, car le marché du crédit montre généralement des signes de détresse avant le marché des actions.

Le gouvernement est le plus grand émetteur de dette, émettant des bons du Trésor,. des billets et des obligations, dont la durée jusqu'à l' échéance peut aller d'un mois à 30 ans. Les sociétés émettent également des obligations de sociétés, qui constituent la deuxième plus grande partie du marché du crédit.

Par le biais d'obligations d'entreprise, les investisseurs prêtent aux entreprises de l'argent qu'elles peuvent utiliser pour développer leur activité. En retour, la société verse au titulaire des intérêts et rembourse le capital à la fin du terme. Les municipalités et les organismes gouvernementaux peuvent émettre des obligations. Ceux-ci peuvent aider à financer un projet de logement de la ville, par exemple.

Considérations particulières

Les taux d'intérêt en vigueur et la demande des investisseurs sont tous deux des indicateurs de la santé du marché du crédit. Les analystes examinent également l' écart entre les taux d'intérêt des bons du Trésor et des obligations de sociétés, y compris les obligations de qualité supérieure et les obligations de pacotille.

Les obligations du Trésor ont le risque de défaut le plus faible et, par conséquent, les taux d'intérêt les plus bas, tandis que les obligations de sociétés ont un risque de défaut plus élevé et des taux d'intérêt plus élevés. À mesure que l'écart entre les taux d'intérêt sur ces types d'investissements augmente, cela peut laisser présager une récession, car les investisseurs considèrent les obligations de sociétés comme de plus en plus risquées.

Types de marchés du crédit

Lorsque les entreprises, les gouvernements nationaux et les municipalités ont besoin de gagner de l'argent, ils émettent des obligations. Les investisseurs qui achètent les obligations prêtent essentiellement de l'argent à l'émetteur. À son tour, l'émetteur verse aux investisseurs des intérêts sur les obligations et, lorsque les obligations arrivent à échéance, les investisseurs les revendent aux émetteurs à leur valeur nominale. Cependant, les investisseurs peuvent également vendre leurs obligations à d'autres investisseurs à un prix supérieur ou inférieur à leur valeur nominale avant l'échéance.

D'autres parties du marché du crédit sont légèrement plus compliquées et consistent en des dettes à la consommation, telles que des hypothèques, des cartes de crédit et des prêts automobiles regroupés et vendus comme un investissement. Au fur et à mesure que les paiements sont reçus sur la dette groupée, l'acheteur gagne des intérêts sur le titre, mais si trop d'emprunteurs (dans le pool groupé) ne remboursent pas leurs prêts, l'acheteur perd.

Marché du crédit vs marché des actions

Alors que le marché du crédit donne aux investisseurs la possibilité d'investir dans la dette d'entreprise ou de consommation, le marché des actions donne aux investisseurs la possibilité d'investir dans le capital d'une entreprise. Par exemple, si un investisseur achète une obligation à une entreprise, il prête de l'argent à l'entreprise et investit sur le marché du crédit. S'ils achètent une action, ils investissent dans les capitaux propres d'une entreprise et achètent essentiellement une part de ses bénéfices ou assument une part de ses pertes.

Exemple de marché du crédit

En 2017, Apple Inc (AAPL) a émis pour 1 milliard de dollars d'obligations venant à échéance en 2027. Les obligations paient un coupon de 3 %, avec des paiements deux fois par an. L'obligation a une valeur nominale de 1 000 $, payable à l'échéance.

Un investisseur cherchant à recevoir un revenu stable pourrait acheter les obligations, en supposant qu'il pense qu'Apple sera en mesure de payer les intérêts jusqu'en 2027 et de payer la valeur nominale à l'échéance. Au moment de l'émission, Apple avait une cote de crédit élevée. L'investisseur peut acheter et vendre les obligations à tout moment, car il n'est pas tenu de conserver l'obligation jusqu'à l'échéance.

Pour l'année entre avril 2018 et avril 2019, les obligations avaient une cote obligataire allant de 92,69 à 99,90. Cela signifie que le détenteur d'obligations aurait pu recevoir le coupon mais aussi voir la valeur de son obligation augmenter s'il avait acheté dans le bas de la fourchette. Les personnes achetant près du haut de la fourchette auraient vu leurs obligations baisser en valeur mais auraient quand même reçu le coupon.

Les prix des obligations augmentent et diminuent en raison du risque lié à l'entreprise, mais principalement en raison des variations des taux d'intérêt dans l'économie. Si les taux d'intérêt augmentent, le coupon fixe inférieur devient moins attractif et le prix de l'obligation baisse. Si les taux d'intérêt baissent, le coupon fixe plus élevé devient plus attractif et le prix de l'obligation augmente.

Points forts

Le marché du crédit est l'endroit où les investisseurs et les institutions peuvent acheter des titres de créance tels que des obligations.
Le marché du crédit est plus grand que le marché des actions, de sorte que les traders recherchent la force ou la faiblesse du marché du crédit pour signaler la force ou la faiblesse de l'économie.
L'émission de titres de créance est la façon dont les gouvernements et les entreprises lèvent des capitaux, prenant l'argent des investisseurs maintenant tout en payant des intérêts jusqu'à ce qu'ils remboursent le principal de la dette à l'échéance.