Kreditmarkt
Was ist der Kreditmarkt?
Der Kreditmarkt bezieht sich auf den Markt, über den Unternehmen und Regierungen Schuldtitel an Investoren ausgeben, z. B. Investment-Grade-Anleihen, Junk-Bonds und kurzfristige Commercial Paper. Der Kreditmarkt wird manchmal auch als Schuldenmarkt bezeichnet und umfasst auch Schuldangebote wie Schuldverschreibungen und verbriefte Schuldverschreibungen, einschließlich Collateralized Debt Obligations (CDOs), hypothekenbesicherte Wertpapiere und Credit Default Swaps (CDS).
Den Kreditmarkt verstehen
Der Kreditmarkt stellt den Aktienmarkt in Bezug auf den Dollarwert in den Schatten. Daher dient der Zustand des Kreditmarktes als Indikator für die relative Gesundheit der Märkte und der Wirtschaft insgesamt. Einige Analysten bezeichnen den Kreditmarkt als den Kanarienvogel in der Mine, da der Kreditmarkt typischerweise vor dem Aktienmarkt Anzeichen von Not zeigt.
Die Regierung ist der größte Emittent von Schuldtiteln und gibt Schatzwechsel,. Schuldverschreibungen und Anleihen aus, die Laufzeiten von einem Monat bis zu 30 Jahren haben. Unternehmen begeben auch Unternehmensanleihen, die den zweitgrößten Teil des Kreditmarktes ausmachen.
Über Unternehmensanleihen leihen Anleger Unternehmen Geld, mit dem sie ihr Geschäft ausbauen können. Im Gegenzug zahlt das Unternehmen dem Inhaber eine Zinsgebühr und zahlt den Kapitalbetrag am Ende der Laufzeit zurück. Kommunen und staatliche Stellen können Schuldverschreibungen ausgeben. Diese können beispielsweise zur Finanzierung eines städtischen Wohnungsbauprojekts beitragen.
Besondere Überlegungen
Die vorherrschenden Zinssätze und die Investorennachfrage sind beides Indikatoren für die Gesundheit des Kreditmarktes. Analysten betrachten auch den Spread zwischen den Zinssätzen für Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, einschließlich Investment-Grade-Anleihen und Junk-Bonds.
Staatsanleihen haben das niedrigste Ausfallrisiko und damit die niedrigsten Zinssätze, während Unternehmensanleihen ein höheres Ausfallrisiko und höhere Zinssätze aufweisen. Wenn die Spanne zwischen den Zinssätzen für diese Arten von Anlagen zunimmt, kann dies eine Rezession ankündigen, da die Anleger Unternehmensanleihen als zunehmend riskant ansehen.
Arten von Kreditmärkten
Wenn Unternehmen, nationale Regierungen und Kommunen Geld verdienen müssen, geben sie Anleihen aus. Anleger, die die Anleihen kaufen, leihen dem Emittenten im Wesentlichen Geld. Im Gegenzug zahlt der Emittent den Anlegern Zinsen auf die Anleihen, und wenn die Anleihen fällig werden, verkaufen die Anleger sie zum Nennwert an die Emittenten zurück. Anleger können ihre Anleihen jedoch auch vor Fälligkeit an andere Anleger für mehr oder weniger als ihren Nennwert verkaufen.
Andere Teile des Kreditmarktes sind etwas komplizierter und bestehen aus Verbraucherschulden wie Hypotheken, Kreditkarten und Autokrediten, die gebündelt und als Investition verkauft werden. Wenn Zahlungen auf die gebündelten Schulden eingehen, verdient der Käufer Zinsen auf das Wertpapier, aber wenn zu viele Kreditnehmer (im gebündelten Pool) mit ihren Krediten in Verzug geraten, verliert der Käufer.
Kreditmarkt vs. Aktienmarkt
Während der Kreditmarkt Anlegern die Möglichkeit bietet, in Unternehmens- oder Verbraucherschulden zu investieren, bietet der Aktienmarkt Anlegern die Möglichkeit, in das Eigenkapital eines Unternehmens zu investieren. Wenn ein Investor beispielsweise eine Anleihe von einem Unternehmen kauft, leiht er dem Unternehmen Geld und investiert in den Kreditmarkt. Wenn sie eine Aktie kaufen, investieren sie in das Eigenkapital eines Unternehmens und kaufen im Wesentlichen einen Anteil an dessen Gewinnen oder übernehmen einen Anteil an seinen Verlusten.
Beispiel Kreditmarkt
Im Jahr 2017 hat Apple Inc (AAPL) Anleihen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar ausgegeben, die 2027 fällig werden. Die Anleihen zahlen einen Kupon von 3 % und werden zweimal pro Jahr ausgezahlt. Die Anleihe hat einen Nennwert von 1000 $, zahlbar bei Fälligkeit.
Ein Investor, der stetige Einnahmen erzielen möchte, könnte die Anleihen kaufen – vorausgesetzt, er glaubt, dass Apple sich die Zinszahlungen bis 2027 leisten und den Nennwert bei Fälligkeit zahlen kann. Zum Zeitpunkt der Emission hatte Apple eine hohe Kreditwürdigkeit. Der Anleger kann die Anleihen jederzeit kaufen und verkaufen, da er die Anleihe nicht bis zur Fälligkeit halten muss.
Für das Jahr zwischen April 2018 und April 2019 hatten die Anleihen einen Anleihekurs,. der zwischen 92,69 und 99,90 lag. Das bedeutet, dass der Anleihegläubiger den Coupon hätte erhalten können, aber auch eine Wertsteigerung seiner Anleihe sehen könnte, wenn er am unteren Ende der Spanne gekauft hätte. Leute, die in der Nähe des oberen Endes der Spanne kauften, hätten gesehen, wie ihre Anleihen an Wert verloren, aber trotzdem den Kupon erhalten.
Anleihekurse steigen und fallen aufgrund von unternehmensbezogenen Risiken, aber hauptsächlich aufgrund von Änderungen der Zinssätze in der Wirtschaft. Steigen die Zinsen, wird der tiefere Fixkupon unattraktiver und der Anleihenkurs sinkt. Sinken die Zinsen, wird der höhere Fixkupon attraktiver und der Anleihenkurs steigt.
Höhepunkte
Auf dem Kreditmarkt können Anleger und Institutionen Schuldtitel wie Anleihen kaufen.
Der Kreditmarkt ist größer als der Aktienmarkt, daher suchen Trader nach Stärke oder Schwäche des Kreditmarkts, um Stärke oder Schwäche der Wirtschaft zu signalisieren.
Durch die Emission von Schuldtiteln beschaffen sich Regierungen und Unternehmen Kapital, nehmen das Geld der Anleger jetzt und zahlen Zinsen, bis sie den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurückzahlen.
