Не уменьшать (DNR)

Что такое Не уменьшать (DNR)?

Ордер «Не уменьшать» (DNR) — это тип ордера с указанной ценой, которая не корректируется, когда базовая ценная бумага выплачивает денежный дивиденд. Поскольку денежный дивиденд уменьшает активы компании и передает это богатство акционеру, акции упадут на сумму дивиденда при прочих равных условиях. Поэтому брокеры корректируют ордера, чтобы отразить это изменение. Если ордер помечен как DNR, цена ордера не будет изменена для учета выплаты дивидендов.

Понимание «Не уменьшать» (DNR)

Инвесторы, использующие ордера с условием «действителен до отмены» (GTC), должны знать, что указанная цена их ордера будет снижена при распределении денежных дивидендов. Снижение указанной цены ордера GTC является рыночной практикой, которая помогает удерживать цену ордера в соответствии с активностью рынка.

Когда компания выплачивает дивиденды акционерам, она больше не владеет этими деньгами. Следовательно, стоимость компании должна упасть на сумму выплаченных дивидендов. Это сокращение происходит на экс-дивидендную дату. При прочих равных условиях, если акция закрывается на уровне 50 долларов за день до экс-дивидендной даты и выплачивает дивиденд в размере 0,10 доллара, акция должна открыться по цене 49,90 долларов на экс-дивидендную дату. В реальном мире на цену влияют и другие факторы, поэтому акции могут не открываться по теоретической стоимости.

Заказы также будут скорректированы на 0,10 доллара, чтобы отразить изменение стоимости акций в связи с выплатой дивидендов. Например, лимитный ордер на покупку по цене 47 долларов будет снижен до 46,90 долларов.

Инвесторы, которые хотят, чтобы их указанная цена оставалась неизменной за счет распределения денежных средств, могут сделать это с помощью заказа DNR. У каждого брокера есть свой способ выставления ордеров DNR. Инвестору, возможно, придется уведомить своего брокера о том, что он не хочет, чтобы конкретный ордер был уменьшен. Если инвестор не запрашивает DNR, указанная цена ордера в его ордере GTC будет снижена на экс-дивидендную дату компании.

Хотя это и не всегда практично, вместо размещения ордера DNR трейдер может вручную отрегулировать цену своего ордера до желаемого уровня после корректировки. Они будут подлежать исполнению своего ордера между моментом корректировки и моментом, когда трейдер вручную корректирует его обратно.

Заказы DNR и GTC

Не уменьшать обычно является условием, которое инвестор должен запросить при размещении ордера GTC с указанной ценой. Инвесторы имеют возможность размещать ордера GTC на покупку или продажу базовых ценных бумаг по своему усмотрению.

Ордера GTC могут быть выгодны инвесторам по разным причинам. Популярные ордера GTC включают лимитную покупку, лимитную продажу и стоп-ордера.

Лимитный ордер на покупку — это ордер на покупку ценной бумаги по указанной цене или ниже. Лимитный ордер на продажу — это ордер на продажу ценной бумаги по указанной цене или выше.

Стоп-ордер на продажу — это приказ на продажу по указанной цене или ниже. Бай-стоп покупает по указанной цене или выше.

Все эти ордера могут помочь инвестору управлять своей личной толерантностью к риску при совершении сделки.

Стоп-ордер на выход из позиции, называемый стоп-лоссом,. обеспечивает возможность ограничения убытков, а лимитные ордера на продажу позволяют зафиксировать прибыль. Лимитные ордера на покупку позволяют инвестору контролировать свою точку входа в инвестиции.

С помощью любого из этих ордеров трейдер или инвестор может потребовать, чтобы указанная ими цена не снижалась, когда компания (акции) выплачивает дивиденды.

Пример торгового приказа DNR

Предположим, клиент разместил лимитный ордер GTC на покупку 100 акций Apple Inc. (AAPL) по цене 205 долларов. Акции закрылись на уровне 207,25 доллара за день до экс-дивидендной даты. Apple выплачивает ежеквартальные дивиденды в размере 0,77 доллара, поэтому на дату экс-дивиденда цена акций падает на 0,77 доллара, поскольку наличные деньги больше не принадлежат компании. Таким образом, цена открытия на экс-дивидендную дату составляет 206,48 доллара (207,25 - 0,77 доллара). Выплата дивидендов — не единственный фактор, влияющий на цену акции; фактическое открытие может отличаться от теоретической цены.

Независимо от того, по какой цене акции фактически открываются, если клиент не указал лимитный ордер на покупку как ордер «не уменьшать» (DNR), тогда цена покупки в ордере будет скорректирована до 204,23 доллара (205–0,77 доллара). Если предоставлен ордер DNR, то ордер на покупку останется на уровне 205 долларов.

Особенности

• Цены ордеров, действительных до отмены (GTC), обычно уменьшаются на сумму денежных дивидендов на экс-дивидендную дату.

• Ордер без уменьшения (DNR) сохраняет указанную цену по ордеру вместо того, чтобы цена ордера уменьшалась на сумму денежного дивиденда на экс-дивидендную дату.

• Снижение цены ордера GTC на сумму дивиденда на экс-дивидендную дату является стандартной практикой брокеров на фондовом рынке.