Премия к стоимости чистых активов

Что такое премия к стоимости чистых активов?

Премия к стоимости чистых активов (СЧА) — это ценовая ситуация, которая возникает, когда стоимость биржевого инвестиционного фонда торгуется с премией к его ежедневной бухгалтерской СЧА. Фонды, торгующиеся с премией, будут иметь более высокую цену, чем их сопоставимая СЧА.

Премия к NAV может возникнуть у любого инвестиционного фонда, который торгует на бирже и также сообщает ежедневную NAV. Чаще всего это относится к закрытым взаимным фондам и биржевым фондам (ETF). Идентификация фондов, торгующих с премией или дисконтом по отношению к их NAV, требует значительной рыночной информации.

Понимание премии к стоимости чистых активов

Закрытые взаимные фонды и ETF рассчитывают NAV в конце каждого торгового дня. NAV представляет собой цену всех активов фонда за вычетом обязательств фонда, деленную на количество акций в обращении. Фонды обычно также сообщают о внутридневной чистой стоимости активов.

Поскольку СЧА фонда представляет собой только общую стоимость активов в фонде на конец дня, у фондов, торгующихся на биржах, существует значительная свобода колебаний относительно СЧА.

В случае премии к NAV фонд будет торговаться выше своего репрезентативного NAV. Премия к NAV может быть вызвана многочисленными рыночными факторами. В течение дня ценные бумаги в фонде могут сообщать новости или финансовую информацию, что положительно влияет на их цену.

Определенный сектор также может сообщать о положительной тенденции, которая может повлиять на фонды, управляющие активами в этом секторе. Премии также могут расти из-за оптимистичных настроений в отношении фондовой компании, инвестиционной стратегии или отдельной команды по управлению фондом.

Премиальное инвестирование

Премия к NAV чаще всего обусловлена бычьим прогнозом по ценным бумагам в фонде. Инвесторы, как правило, готовы платить премию, потому что считают, что ценные бумаги в портфеле в конце дня вырастут. Розничные инвесторы часто не располагают исчерпывающими данными обо всех базовых активах фонда.

Высоко диверсифицированные фонды также могут привести к разрыву между NAV и рыночной ценой, обеспечивая большую гибкость рыночной цены для торговли с премией. В целом отчет о внутридневной NAV может иметь большое значение при определении расхождения цен фонда и его совокупной премии к расчетам NAV.

Открытые биржевые инвестиционные фонды обладают большей способностью управлять отклонениями фонда от его NAV. ETF, в частности, имеют уполномоченных участников, которые активно следят за ценой ETF по сравнению с его NAV. Уполномоченные участники имеют право создавать или выкупать акции открытых ETF, чтобы управлять волатильностью цен на продукты.

Особенности

• Премия к стоимости чистых активов (СЧА) — это ценовая ситуация, которая возникает, когда стоимость биржевого инвестиционного фонда торгуется с премией к его ежедневной отчетной СЧА.

• Фонды, торгующиеся с премией, будут иметь более высокую цену, чем их сопоставимая СЧА.

• Премия к NAV чаще всего обусловлена бычьим прогнозом по ценным бумагам в фонде, поскольку инвесторы, как правило, готовы платить премию, потому что они верят, что ценные бумаги в портфеле в конце дня вырастут.