Investor's wiki

Премия к стоимости чистых активов

Премия к стоимости чистых активов

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ прСмия ΠΊ стоимости чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²?

ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ ΠΊ стоимости чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (БЧА) β€” это цСновая ситуация, которая Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ инвСстиционного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° торгуСтся с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ ΠΊ Π΅Π³ΠΎ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠΉ бухгалтСрской БЧА. Π€ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΈΡ… сопоставимая БЧА.

ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ ΠΊ NAV ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ Ρƒ любого инвСстиционного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅Ρ‚ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ сообщаСт Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡƒΡŽ NAV. Π§Π°Ρ‰Π΅ всСго это относится ΠΊ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹ΠΌ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌ (ETF). Π˜Π΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΡ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ дисконтом ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΈΡ… NAV, Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ.

ПониманиС ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ ΠΊ стоимости чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²

Π—Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Π΅ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΈ ETF Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ NAV Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ дня. NAV прСдставляСт собой Ρ†Π΅Π½Ρƒ всСх Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° Π·Π° Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°, Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π½Π° количСство Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ. Π€ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ ΠΎ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈΠ΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠΉ чистой стоимости Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ².

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ БЧА Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° прСдставляСт собой Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† дня, Ρƒ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…, сущСствуСт Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ свобода ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ БЧА.

Π’ случаС ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ ΠΊ NAV Ρ„ΠΎΠ½Π΄ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ своСго Ρ€Π΅ΠΏΡ€Π΅Π·Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ NAV. ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ ΠΊ NAV ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½Π° многочислСнными Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ. Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ дня Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π°Ρ‚ΡŒ новости ΠΈΠ»ΠΈ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ влияСт Π½Π° ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Ρƒ.

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ сСктор Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² этом сСкторС. ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ расти ΠΈΠ·-Π·Π° оптимистичных настроСний Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, инвСстиционной стратСгии ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ‹ ΠΏΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠΌ.

ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ инвСстированиС

ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ ΠΊ NAV Ρ‡Π°Ρ‰Π΅ всСго обусловлСна Π±Ρ‹Ρ‡ΡŒΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ дня вырастут. Π ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ инвСсторы часто Π½Π΅ Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΡΡ‡Π΅Ρ€ΠΏΡ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΠΎ всСх Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°.

Высоко дивСрсифицированныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ привСсти ΠΊ Ρ€Π°Π·Ρ€Ρ‹Π²Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ NAV ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ, обСспСчивая Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ для Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ. Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ ΠΎ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈΠ΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠΉ NAV ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ большоС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ расхоТдСния Ρ†Π΅Π½ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΈ Π΅Π³ΠΎ совокупной ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ ΠΊ расчСтам NAV.

ΠžΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Π΅ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Π΅ инвСстиционныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ большСй ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ отклонСниями Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΎΡ‚ Π΅Π³ΠΎ NAV. ETF, Π² частности, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΡƒΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… участников, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ слСдят Π·Π° Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ETF ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΅Π³ΠΎ NAV. Π£ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ участники ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Ρ… ETF, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ†Π΅Π½ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Ρ‹.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ ΠΊ стоимости чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (БЧА) β€” это цСновая ситуация, которая Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ инвСстиционного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° торгуСтся с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ ΠΊ Π΅Π³ΠΎ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ БЧА.

  • Π€ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΈΡ… сопоставимая БЧА.

  • ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ ΠΊ NAV Ρ‡Π°Ρ‰Π΅ всСго обусловлСна Π±Ρ‹Ρ‡ΡŒΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ инвСсторы, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ вСрят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ дня вырастут.