Investor's wiki

В большом почете

В большом почете

Что означает Премиум?

«С премией» — это фраза, связанная с ситуациями, когда текущая стоимость или транзакционная стоимость актива торгуется выше его фундаментальной или внутренней стоимости. Например, «Компания X торгуется с премией к компании Y». Или: «Коммерческое здание было продано с премией к его первоначальной стоимости».

Существует множество ситуаций, когда актив торгуется с премией к его фундаментальной стоимости в течение некоторого периода, но эта фраза может также отражать личную оценку говорящим внутренней стоимости актива, которая может быть результатом когнитивного или эмоционального предубеждения.

Премию можно противопоставить активу, торгующемуся со скидкой.

Понимание на премиум

В широком смысле премия — это цена, уплачиваемая сверх некоторой базовой или внутренней стоимости. Слово «премиум» происходит от латинского premium, где оно означало «вознаграждение» или «приз». Таким образом, «с премией» означает, что актив оценивается выше, чем он стоит на самом деле.

Например, в случае поглощения приобретающая компания часто покупает акции целевой компании с премией к рыночной стоимости. Это известно как премия за приобретение и фактически признается как деловая репутация в балансе приобретателя после приобретения. Любое предложение или предлагаемое слияние, обсуждаемое по цене, превышающей текущую рыночную цену этого актива, также можно назвать премиальной.

Точно так же некоторые активы будут торговаться с премией к какому-то ключевому индикатору, который обычно более тесно связан с рыночной ценой. Например, закрытый фонд может торговаться с премией к стоимости чистых активов (СЧА) на акцию, причем эта цифра обычно выражается в процентах. Например, фонд может иметь СЧА 10 долларов за акцию, но торговать по 11 долларов. Он торгуется с премией 10%.

за риск предполагает доходность актива, которая, как ожидается, превысит безрисковую норму доходности. Премия за риск актива является формой компенсации для инвесторов. Он представляет собой плату инвесторам за принятие дополнительного риска в данной инвестиции по сравнению с безрисковым активом. Точно так же премия за риск по акциям относится к избыточному доходу, который дает инвестирование в фондовый рынок по сравнению с безрисковой ставкой. Этот избыточный доход компенсирует инвесторам относительно более высокий риск инвестирования в акции. Размер премии варьируется и зависит от уровня риска в конкретном портфеле. Он также меняется со временем, поскольку рыночный риск колеблется.

Слово «премия» также используется в финансах для описания цены, уплачиваемой за защиту от убытков, опасности или вреда (например, в виде страхования или опционного контракта).

Сравнение с премией и акциями

«С премией» также используется при сравнении двух акций, которые считаются схожими. Например, если Apple торгуется по цене 185 долларов за акцию, а Microsoft — по 123 доллара за акцию, можно сказать, что Apple торгуется с премией к Microsoft. Даже в этом случае количество акций в обращении различается, что делает сравнение ошибочным, прежде чем мы даже зададимся вопросом, насколько на самом деле похожи Apple и Microsoft.

Однако этот тип сравнения премий чаще применяется к конкретным коэффициентам, таким как отношение цены к прибыли (P/E) двух акций. Использование коэффициента или другого ключевого показателя эффективности позволяет обойти некоторые вопросы сравнения, но такая практика все же может вводить в заблуждение.

Акции А могут продаваться с премией к акциям Б, но во многих случаях акции А по-прежнему являются лучшими инвестициями независимо от премии. Возможно, акции А имеют лучшую бизнес-модель, лучшую структуру затрат, стабильно работают на сложных рынках или вообще не переоценены, учитывая рост выручки.

Хотя мнения в финансовых СМИ могут быть поучительными, инвесторам важно провести собственное исследование, прежде чем решить, что акции торгуются с премией по сравнению с другими акциями или их собственной внутренней стоимостью. Рыночная цена сейчас – это рыночная цена. Выяснение внутренней или справедливой стоимости, по которой акции должны торговаться, гораздо менее ясно.

Особенности

  • При поглощении целевые акции часто приобретаются с премией к рыночной стоимости — это фактическое использование этой фразы.

  • Оценка акций сложна, поэтому трудно однозначно сказать, что та или иная акция стоит больше, чем должна. Вот почему рынок является последним словом в определении цены.

  • Фраза «с премией» используется как в фактических, так и в самоуверенных заявлениях для описания ситуаций, когда актив или ценная бумага оцениваются выше, чем их фундаментальная стоимость.

  • Когда финансовые эксперты говорят, что одна акция торгуется «с премией» по отношению к другой акции или своей собственной фундаментальной стоимости, часто к оценке примешивается какое-то мнение или субъективное суждение.