Investor's wiki

Биржевой фонд (ETF)

Биржевой фонд (ETF)

Что такое биржевой фонд (ETF)?

Биржевой фонд (ETF) — это тип объединенной инвестиционной ценной бумаги, который работает так же, как взаимный фонд. Как правило, ETF отслеживают определенный индекс, сектор, товар или другой актив, но, в отличие от взаимных фондов,. ETF можно покупать или продавать на фондовой бирже так же, как и обычные акции. ETF может быть структурирован для отслеживания всего, от цены отдельного товара до большой и разнообразной коллекции ценных бумаг. ETF могут быть даже структурированы для отслеживания конкретных инвестиционных стратегий.

Первым ETF был SPDR S&P 500 ETF (SPY), который отслеживает индекс S&P 500 и остается активно торгуемым ETF сегодня.

*

Понимание биржевых фондов (ETF)

ETF называется биржевым фондом, потому что он торгуется на бирже точно так же, как и акции. Цена акций ETF будет меняться в течение торгового дня по мере того, как акции покупаются и продаются на рынке. Это отличается от взаимных фондов, которые не торгуются на бирже и торгуются только один раз в день после закрытия рынков. Кроме того, ETF, как правило, более рентабельны и более ликвидны по сравнению с взаимными фондами.

ETF — это тип фонда, который содержит несколько базовых активов,. а не только один, как акции. Поскольку в ETF есть несколько активов, они могут быть популярным выбором для диверсификации. Таким образом, ETF могут содержать множество типов инвестиций, включая акции, товары, облигации или смесь типов инвестиций. ETF может владеть сотнями или тысячами акций в различных отраслях, или он может быть привязан к одной конкретной отрасли или сектору. Некоторые фонды ориентируются только на предложения США, в то время как другие имеют глобальные перспективы. Например, ETF, ориентированные на банковское дело, будут содержать акции различных банков отрасли.

ETF — это рыночная ценная бумага,. то есть цена ее акций позволяет легко покупать и продавать ее на биржах в течение дня, а также продавать без покрытия. В Соединенных Штатах большинство ETF создаются как открытые фонды и подпадают под действие Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, за исключением случаев, когда последующие правила изменили их нормативные требования. Открытые фонды не ограничивают количество инвесторов, вовлеченных в продукт.

Типы ETF

Инвесторам доступны различные типы ETF, которые можно использовать для получения дохода, спекуляций и повышения цен, а также для хеджирования или частичной компенсации рисков в портфеле инвестора. Вот краткое описание некоторых ETF, доступных сегодня на рынке.

Пассивные и активные ETF

ETF обычно характеризуются как пассивные или активно управляемые. Пассивные ETF стремятся воспроизвести результаты более широкого индекса — либо диверсифицированного индекса, такого как S&P 500, либо более конкретного целевого сектора или тренда. Примером последней категории являются акции золотодобывающих компаний: по состоянию на 18 февраля 2022 года существует около восьми ETF, ориентированных на компании, занимающиеся добычей золота, за исключением инверсных, заемных средств и фондов с небольшими активами под управлением (AUM).

Активно управляемые ETF обычно не нацелены на индекс ценных бумаг, а управляющие портфелем принимают решения о том, какие ценные бумаги включить в портфель. Эти фонды имеют преимущества перед пассивными ETF, но, как правило, дороже для инвесторов. Ниже мы рассмотрим активно управляемые ETF.

ETF на облигации

Облигационные ETF используются для обеспечения регулярного дохода инвесторов. Распределение их доходов зависит от доходности лежащих в их основе облигаций. Они могут включать государственные облигации, корпоративные облигации, а также государственные и местные облигации, называемые муниципальными облигациями. В отличие от своих базовых инструментов, облигационные ETF не имеют срока погашения. Обычно они торгуются с премией или дисконтом от фактической цены облигации.

Фондовые ETF

Фондовые (акции) ETF включают в себя корзину акций для отслеживания одной отрасли или сектора. Например, фондовый ETF может отслеживать автомобильные или иностранные акции. Цель состоит в том, чтобы обеспечить диверсифицированный доступ к одной отрасли, которая включает в себя высокоэффективных и новых участников с потенциалом роста. В отличие от взаимных фондов акций, биржевые ETF имеют более низкие комиссии и не предполагают фактического владения ценными бумагами.

Отраслевые/отраслевые ETF

Отраслевые или отраслевые ETF — это фонды, ориентированные на конкретный сектор или отрасль. Например, ETF для энергетического сектора будет включать компании, работающие в этом секторе. Идея отраслевых ETF состоит в том, чтобы получить доступ к преимуществам этой отрасли, отслеживая эффективность компаний, работающих в этом секторе. Одним из примеров является технологический сектор, в котором в последние годы наблюдался приток средств. В то же время, обратная сторона волатильности акций также ограничена в ETF, поскольку они не предполагают прямого владения ценными бумагами. Отраслевые ETF также используются для ротации внутри и вне секторов во время экономических циклов.

Товарные ETF

Как видно из их названия, товарные ETF инвестируют в товары,. включая сырую нефть или золото. Товарные ETF имеют несколько преимуществ. Во-первых, они диверсифицируют портфель, облегчая защиту от спадов. Например, товарные ETF могут обеспечить подушку безопасности во время спада на фондовом рынке. Во-вторых, владение акциями товарных ETF дешевле, чем физическое владение товаром. Это связано с тем, что первое не требует страховки и затрат на хранение.

Валютные ETF

Валютные ETF представляют собой объединенные инвестиционные инструменты, которые отслеживают эффективность валютных пар, состоящих из национальной и иностранной валюты. Валютные ETF служат нескольким целям. Их можно использовать для спекуляций на ценах валют в зависимости от политических и экономических событий в стране. Они также используются импортерами и экспортерами для диверсификации портфеля или в качестве страховки от волатильности на валютных рынках. Некоторые из них также используются для защиты от угрозы инфляции. Есть даже опция ETF для биткойнов.

Обратные ETF

Обратные ETF пытаются заработать на падении акций, продавая акции на понижение. Короткая продажа — это продажа акций в ожидании снижения их стоимости и выкуп их по более низкой цене. Обратный ETF использует деривативы для продажи акций. По сути, это ставки на то, что рынок упадет. Когда рынок падает, обратный ETF увеличивается на пропорциональную величину. Инвесторы должны знать, что многие обратные ETF являются биржевыми нотами (ETN),. а не настоящими ETF. ETN — это облигация, но она торгуется как акция и поддерживается эмитентом, например банком. Обязательно проконсультируйтесь со своим брокером, чтобы определить, подходит ли ETN для вашего портфеля.

ETF с кредитным плечом

ETF с кредитным плечом стремится вернуть несколько кратных (например, 2x или 3x) доходности базовых инвестиций. Например, если S&P 500 вырастет на 1%, ETF S&P 500 с двойным кредитным плечом принесет доход 2% (а если индекс упадет на 1%, ETF потеряет 2%). Эти продукты используют деривативы, такие как опционы или фьючерсные контракты, для увеличения своей прибыли. Существуют также обратные ETF с кредитным плечом, которые стремятся к обратному умноженному доходу.

Как начать инвестировать в ETF

Благодаря множеству платформ, доступных трейдерам, инвестировать в ETF стало довольно легко. Выполните шаги, описанные ниже, чтобы начать инвестировать в ETF.

  1. Найдите инвестиционную платформу: ETF доступны на большинстве онлайн-инвестиционных платформ, на сайтах поставщиков пенсионных счетов и в инвестиционных приложениях, таких как Robinhood. Большинство этих платформ предлагают торговлю без комиссии, а это означает, что вам не нужно платить комиссию поставщикам платформ за покупку или продажу ETF. Однако покупка или продажа без комиссии не означает, что поставщик ETF также предоставит доступ к своему продукту без сопутствующих затрат. Некоторыми областями, в которых сервисы платформы могут отличать свои услуги от других, являются удобство, услуги и разнообразие продуктов. Например, приложения для инвестирования на смартфонах позволяют покупать акции ETF одним нажатием кнопки. Это может быть не для всех брокерских компаний, которые могут потребовать от инвесторов документы или более сложную ситуацию. Однако некоторые известные брокерские компании предлагают обширный образовательный контент, который помогает новым инвесторам ознакомиться с ETF и изучить их.

  2. Исследуйте ETF: Второй и самый важный шаг в инвестировании в ETF включает их исследование. Сегодня на рынке представлен широкий выбор ETF. В процессе исследования следует помнить, что ETF отличаются от отдельных ценных бумаг, таких как акции или облигации. Вам нужно будет рассмотреть всю картину — с точки зрения сектора или отрасли — когда вы вступаете в ETF. Вот некоторые вопросы, которые вы, возможно, захотите рассмотреть в процессе исследования:

  3. Каковы ваши временные рамки для инвестирования?

  4. Вы инвестируете для получения дохода или роста?

  5. Есть ли какие-то определенные отрасли или финансовые инструменты, которые вас интересуют?

  6. Рассмотрите торговую стратегию: Если вы начинающий инвестор в ETF, хорошей торговой стратегией будет усреднение долларовых затрат или распределение ваших инвестиционных затрат на определенный период времени. Это связано с тем, что он сглаживает доходность в течение определенного периода времени и обеспечивает дисциплинированный (в отличие от бессистемного или неустойчивого) подхода к инвестированию. Это также помогает начинающим инвесторам узнать больше о нюансах инвестирования в ETF. Когда они освоятся в торговле, инвесторы могут перейти к более сложным стратегиям, таким как свинг-трейдинг и ротация секторов.

Как купить ETF

Брокерский счет позволяет инвесторам торговать акциями ETF так же, как они торгуют акциями акций. Практические инвесторы могут выбрать традиционный брокерский счет, в то время как инвесторы, желающие использовать более пассивный подход, могут выбрать робота-консультанта. Роботы-консультанты часто включают ETF в свои портфели, хотя выбор того, сосредоточиться ли на ETF или на отдельных акциях, может не зависеть от инвестора.

После создания брокерского счета инвесторам необходимо будет пополнить этот счет, прежде чем инвестировать в ETF. Точные способы пополнения вашего брокерского счета будут зависеть от брокера. После пополнения счета вы можете искать ETF и совершать покупки и продажи так же, как и акции. Один из лучших способов сузить выбор ETF — использовать инструмент скрининга ETF. Многие брокеры предлагают эти инструменты, чтобы разобраться в тысячах предложений ETF. Обычно вы можете искать ETF в соответствии с некоторыми из следующих критериев:

  • Объем: объем торгов за определенный период времени позволяет сравнить популярность различных фондов; чем выше объем торгов, тем проще торговать этим фондом.

  • Расходы: чем ниже коэффициент расходов, тем меньшая часть ваших инвестиций уходит на административные расходы. Хотя всегда может быть заманчиво искать фонды с самыми низкими коэффициентами расходов, иногда более дорогие фонды (например, активно управляемые ETF) имеют достаточно высокую производительность, которая более чем компенсирует более высокие комиссии.

  • Производительность: хотя прошлые результаты не являются показателем будущих доходов, тем не менее, это общий показатель для сравнения ETF.

  • Акции: портфели различных фондов также часто учитываются в инструментах проверки, что позволяет клиентам сравнивать различные активы каждой возможной инвестиции в ETF.

  • Комиссии: многие ETF не требуют комиссий, что означает, что ими можно торговать без каких-либо комиссий за завершение сделки. Тем не менее, стоит проверить, не является ли это потенциальным нарушителем условий сделки.

Примеры популярных ETF

Ниже приведены примеры популярных ETF на рынке сегодня. Некоторые ETF отслеживают индекс акций, создавая таким образом широкий портфель, в то время как другие нацелены на конкретные отрасли.

  • SPDR S&P 500 (SPY): «Паук» является старейшим из сохранившихся и наиболее широко известным ETF, который отслеживает индекс S&P 500.

  • iShares Russell 2000 (IWM) отслеживает индекс Russell 2000 с малой капитализацией.

  • Invesco QQQ (QQQ) («кубы») отслеживает индекс Nasdaq 100, который обычно включает технологические акции.

  • Промышленный индекс Доу-Джонса SPDR (DIA) («ромбы») представляет 30 акций промышленного индекса Доу-Джонса.

  • Отраслевые ETF отслеживают отдельные отрасли и сектора, такие как нефть (OIH), энергетика (XLE), финансовые услуги (XLF), инвестиционные фонды недвижимости (IYR) и биотехнологии (BBH).

  • Товарные ETF представляют товарные рынки, включая золото (GLD), серебро (SLV), сырую нефть (USO) и природный газ (UNG).

  • Страновые ETF отслеживают первичные фондовые индексы зарубежных стран, но они торгуются в США и номинированы в долларах США. Примеры включают Китай (MCHI), Бразилию (EWZ), Японию (EWJ) и Израиль (EIS). Другие отслеживают широкий спектр иностранных рынков, например, те, которые отслеживают страны с формирующимся рынком (EEM) и страны с развитой рыночной экономикой (EFA).

Преимущества и недостатки ETF

ETF обеспечивают более низкие средние затраты, потому что инвестору было бы дорого покупать все акции, находящиеся в портфеле ETF, по отдельности. Инвесторам нужно выполнить только одну транзакцию для покупки и одну транзакцию для продажи, что приводит к меньшим комиссиям брокера, поскольку инвесторы совершают лишь несколько сделок. Брокеры обычно берут комиссию за каждую сделку. Некоторые брокеры даже предлагают торговлю некоторыми недорогими ETF без комиссии, что еще больше снижает затраты для инвесторов.

Коэффициент расходов ETF — это стоимость эксплуатации и управления фондом. ETF обычно имеют низкие расходы, потому что они отслеживают индекс. Например, если ETF отслеживает индекс S&P 500, он может содержать все 500 акций S&P, что делает его пассивно управляемым фондом, требующим меньших затрат времени. Однако не все ETF пассивно отслеживают индекс и поэтому могут иметь более высокий коэффициент расходов.

ТТТ

Активно управляемые ETF

Есть также активно управляемые ETF, в которых портфельные менеджеры больше участвуют в покупке и продаже акций компаний и изменении активов в фонде. Как правило, фонд с более активным управлением будет иметь более высокий коэффициент расходов, чем ETF с пассивным управлением. Чтобы убедиться, что ETF стоит держать, важно, чтобы инвесторы определили, как управляется фонд, активно или пассивно он управляется, результирующий коэффициент расходов и затраты по сравнению с нормой прибыли.

Особые соображения

ETF индексированных акций

ETF с индексированными акциями предоставляет инвесторам диверсификацию индексного фонда, а также возможность продавать без покрытия, покупать с маржой и покупать всего одну акцию, поскольку нет требований к минимальному депозиту. Однако не все ETF одинаково диверсифицированы. Некоторые могут содержать сильную концентрацию в одной отрасли, небольшой группе акций или активов, которые сильно коррелируют друг с другом.

Дивиденды и ETF

Хотя ETF дают инвесторам возможность зарабатывать на росте и падении цен на акции, они также получают выгоду от компаний, которые выплачивают дивиденды. Дивиденды — это часть прибыли, распределяемая или выплачиваемая компаниями инвесторам за владение их акциями. Акционеры ETF имеют право на долю прибыли, такую как заработанные проценты или выплаченные дивиденды,. и могут получить остаточную стоимость в случае ликвидации фонда.

ETF и налоги

ETF более эффективен с точки зрения налогообложения, чем взаимный фонд, потому что большая часть покупок и продаж происходит через биржу, и спонсору ETF не нужно выкупать акции каждый раз, когда инвестор хочет продать или выпускать новые акции каждый раз, когда инвестор хочет купить. Выкуп акций фонда может повлечь за собой налоговые обязательства, поэтому размещение акций на бирже может снизить налоговые расходы. В случае взаимного фонда каждый раз, когда инвестор продает свои акции, он продает их обратно фонду и берет на себя налоговые обязательства, которые должны быть уплачены акционерами фонда.

Влияние ETF на рынок

Поскольку ETF становятся все более популярными среди инвесторов, было создано много новых фондов, что привело к низким объемам торгов для некоторых из них. Результат может привести к тому, что инвесторы не смогут легко покупать и продавать акции ETF с небольшим объемом.

Возникли опасения по поводу влияния ETF на рынок и того, может ли спрос на эти фонды вздуть стоимость акций и создать хрупкие пузыри. Некоторые ETF опираются на модели портфеля, не проверенные в различных рыночных условиях, что может привести к чрезмерным притокам и оттокам из фондов, что негативно сказывается на стабильности рынка.

После финансового кризиса ETF сыграли важную роль в рыночных крахах и нестабильности. Проблемы с ETF были существенными факторами внезапных обвалов и рыночных спадов в мае 2010 г., августе 2015 г. и феврале 2018 г.

Создание и погашение ETF

Предложение акций ETF регулируется с помощью механизма, известного как создание и погашение, в котором участвуют крупные специализированные инвесторы, называемые авторизованными участниками (AP).

Создание ETF

Когда ETF хочет выпустить дополнительные акции, AP покупает акции акций из индекса — например, S&P 500, отслеживаемый фондом — и продает или обменивает их в ETF на новые акции ETF по равной стоимости. В свою очередь, AP продает акции ETF на рынке с прибылью. Когда AP продает акции спонсору ETF в обмен на акции ETF, пакет акций, используемый в транзакции, называется единицей создания.

Создание, когда акции торгуются с премией

Представьте себе ETF, который инвестирует в акции S&P 500 и имеет цену акции 101 доллар на момент закрытия рынка. Если стоимость акций, которыми владеет ETF, составляет всего 100 долларов за акцию, то цена фонда в 101 доллар торгуется с премией к стоимости чистых активов фонда (СЧА). NAV — это механизм учета, который определяет общую стоимость активов или акций в ETF.

У AP есть стимул вернуть цену акций ETF в равновесие с NAV фонда. Для этого AP будет покупать акции акций, которые ETF хочет держать в своем портфеле, с рынка и продавать их фонду в обмен на акции ETF. В этом примере AP покупает акции на открытом рынке по цене 100 долларов за акцию, но получает акции ETF, которые торгуются на открытом рынке, по 101 доллар за акцию. Этот процесс называется созданием и увеличивает количество акций ETF на рынке. Если все остальное останется прежним, то увеличение количества акций, доступных на рынке, снизит цену ETF и приведет акции в соответствие с NAV фонда.

Погашение ETF

И наоборот, AP также покупает акции ETF на открытом рынке. Затем AP продает эти акции обратно спонсору ETF в обмен на отдельные акции, которые AP может продать на открытом рынке. В результате количество акций ETF уменьшается посредством процесса, называемого выкупом.

Объем операций по выкупу и созданию зависит от спроса на рынке и от того, торгуется ли ETF со скидкой или с премией к стоимости активов фонда.

Погашение, когда акции торгуются со скидкой

Представьте себе ETF, который держит акции индекса малой капитализации Russell 2000 и в настоящее время торгуется по цене 99 долларов за акцию. Если стоимость акций, которые ETF держит в фонде, составляет 100 долларов за акцию, то ETF торгуется с дисконтом к своей чистой стоимости активов.

Чтобы вернуть цену акций ETF к своей NAV, AP будет покупать акции ETF на открытом рынке и продавать их обратно ETF в обмен на акции базового портфеля акций. В этом примере AP может купить акции стоимостью 100 долларов в обмен на акции ETF, которые он купил за 99 долларов. Этот процесс называется погашением, и он уменьшает предложение акций ETF на рынке. Когда предложение акций ETF уменьшается, цена должна расти и приближаться к своей NAV.

ETF, взаимные фонды и акции

Сравнение характеристик ETF, взаимных фондов и акций может оказаться непростой задачей в мире постоянно меняющихся комиссий и политик брокеров. Большинство акций, ETF и взаимных фондов можно покупать и продавать без комиссии. Фонды и ETF отличаются от акций из-за комиссий за управление, которые взимаются с большинства из них, хотя в течение многих лет они имеют тенденцию к снижению. В целом, ETF, как правило, имеют более низкую среднюю комиссию, чем взаимные фонды. Вот сравнение других сходств и различий.

ТТТ

Оценка ETF

В последние годы пространство ETF росло огромными темпами, достигнув 4 триллионов долларов вложенных активов к 2019 году. Резкое увеличение возможностей, доступных для инвесторов ETF, усложнило процесс оценки того, какие фонды могут быть лучшими для вас. Ниже приведены несколько соображений, которые вы, возможно, захотите иметь в виду при сравнении ETF.

Затраты

Коэффициент расходов ETF отражает, сколько вы будете платить за работу и управление фондом. Хотя пассивные фонды, как правило, имеют более низкие коэффициенты расходов, чем активно управляемые ETF, даже в этих категориях существует широкий диапазон коэффициентов расходов. Сравнение коэффициентов расходов является ключевым фактором в оценке общего инвестиционного потенциала ETF.

Диверсификация

Почти все ETF обеспечивают преимущества диверсификации по сравнению с покупкой отдельных акций. Тем не менее, некоторые ETF отличаются высокой концентрацией — либо по количеству различных ценных бумаг, которыми они владеют, либо по весу этих ценных бумаг. Фонд, который концентрирует половину своих активов в двух или трех позициях, может предложить меньшую диверсификацию, чем, например, фонд с меньшим количеством составляющих портфеля, но с более широким распределением активов.

Ликвидность

ETF с очень низким AUM или низкими средними дневными торговыми показателями, как правило, несут более высокие торговые издержки из-за барьеров ликвидности. Это важный фактор, который следует учитывать при сравнении фондов, которые в остальном могут быть схожими по стратегии или содержанию портфеля.

Особенности

  • Биржевой фонд (ETF) — это набор ценных бумаг, которые торгуются на бирже точно так же, как акции.

  • Цены на акции ETF колеблются в течение всего дня, когда ETF покупается и продается; это отличается от взаимных фондов, которые торгуют только один раз в день после закрытия рынка.

  • ETF могут содержать все виды инвестиций, включая акции, товары или облигации; некоторые предлагают активы только в США, а другие - международные.

  • ETF предлагают низкие коэффициенты расходов и меньшие брокерские комиссии, чем покупка акций по отдельности.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Сколько стоит ETF?

ETF несут административные и накладные расходы, которые обычно покрываются инвесторами. Эти затраты известны как «коэффициент затрат» и обычно представляют собой небольшой процент от инвестиций. Рост индустрии ETF в целом привел к снижению коэффициентов расходов, что сделало ETF одним из самых доступных инвестиционных инструментов. Тем не менее, может быть широкий диапазон коэффициентов расходов в зависимости от типа ETF и его инвестиционной стратегии.

Как инвестировать в ETF?

Поскольку акции ETF торгуются так же, как акции, наиболее распространенным способом покупки и продажи ETF для индивидуальных инвесторов является брокер. Брокерские счета позволяют инвесторам совершать сделки с ETF вручную или с помощью пассивного подхода, такого как робот-советник. Инвесторы, выбравшие более практичный подход, должны будут искать средства для покупки на растущем рынке ETF, помня о том, что некоторые ETF предназначены для долгосрочных инвестиций, а другие предназначены для покупки и продажи в течение короткого периода времени. времени.

Каким был первый биржевой фонд (ETF)?

Первый биржевой фонд (ETF) часто приписывают SPDR S&P 500 ETF (SPY), запущенному State Street Global Advisors 22 января 1993 года. Однако были некоторые предшественники SPY, в частности ценные бумаги, называемые индексным участием. Единицы, зарегистрированные на Фондовой бирже Торонто (TSX),. которые отслеживают индекс Toronto 35, появившийся в 1990 году.

Что такое счет ETF?

В большинстве случаев нет необходимости создавать специальный счет для инвестирования в ETF. Одним из основных преимуществ ETF является то, что ими можно торговать в течение дня и с гибкостью акций. По этой причине обычно можно инвестировать в ETF с базовым брокерским счетом.

Сколько существует ETF?

Количество ETF, а также количество активов, которые они контролируют, резко возросло за последние два десятилетия. По оценкам, в 2020 году в мире было зарегистрировано 7 602 отдельных ETF, по сравнению с 7 083 в 2019 году и всего 276 в 2003 году.

Чем ETF отличается от индексного фонда?

Индексный фонд обычно относится к взаимному фонду, который отслеживает индекс. Индексный ETF строится почти так же и будет хранить акции индекса, отслеживая его. Однако ETF, как правило, более рентабельны и ликвидны, чем индексный взаимный фонд. Вы также можете купить ETF напрямую на бирже в течение дня, в то время как взаимный фонд торгует через брокера только в конце каждого торгового дня.

Как работают ETF?

Поставщик ETF создает ETF на основе определенной методологии и продает акции этого фонда инвесторам. Поставщик покупает и продает составляющие ценные бумаги портфеля ETF. Хотя инвесторы не владеют базовыми активами, они все же могут иметь право на выплату дивидендов, реинвестирование и другие преимущества.