нажатие на строку

Что нажимает на строку?

«Нажать на ниточку» — фраза, придуманная как метафора ограниченности денежно-кредитной политики и бессилия центральных банков в отношении стимулирования экономики.

Понимание нажатия на строку

Нажатие на веревку — это фигура речи для воздействия, которая более эффективна для перемещения вещей в одном направлении, а не в другом — вы можете тянуть, но не толкать. Денежно-кредитная политика иногда работает только в одном направлении, потому что предприятия и домохозяйства нельзя заставить тратить, если они этого не хотят. Увеличение денежной базы и банковских резервов не будет стимулировать экономику, если банки считают, что давать кредиты слишком рискованно, а частный сектор хочет больше сберегать из-за экономической неопределенности.

В экономике «нажимание на веревку» конкретно относится к ситуации, когда экспансионистская денежно-кредитная политика неэффективна для вывода экономики из рецессии. Поскольку потребность в наличных деньгах фактически неограничена, то увеличение предложения денег и кредита просто добавляется к балансу наличности финансовых учреждений, предприятий или потребителей (или используется для погашения долга) и не приводит к какому-либо увеличению совокупный спрос или эффект мультипликатора . Эта ситуация известна как ловушка ликвидности,. когда рынок может поглощать неограниченное количество новой ликвидности в резервы денежных средств участников рынка, независимо от того, насколько низкими являются процентные ставки.

Поскольку эти обстоятельства делают экспансионистскую денежно-кредитную политику бессильной для стимулирования восстановления экономики,. аналогия с нажатием на струну используется в качестве аргумента в пользу того, чтобы экспансионистская налогово- бюджетная политика стала основным инструментом для выхода экономики из рецессии. Продолжая аналогию, если денежная масса — это нить, на которую (безуспешно) нажимает центральный банк, то фискальные политики должны «дергать» другой конец нити, напрямую повышая совокупный спрос за счет новых государственные расходы с целью восстановления доверия и увеличения частных расходов наличности за счет эффекта мультипликатора.

Хотя фразу «нажимать на струну» часто приписывают британскому экономисту Джону Мейнарду Кейнсу,. нет никаких доказательств того, что он ее использовал. Однако именно эта метафора использовалась в показаниях Конгресса США в 1935 году, когда управляющий Федеральной резервной системы Марринер Эклз, вторя фразе, произнесенной конгрессменом Т. Аланом Голдсборо, сказал, что ФРС мало что может сделать для стимулирования экономики и прекращения Великой депрессии :

Губернатор Экклс: В нынешних обстоятельствах мало что можно сделать, если вообще что-то сделать.

Конгрессмен Т. Алан Голдсборо: Вы имеете в виду, что не можете нажать на ниточку.

**Губернатор Экклс: Это хороший способ сказать, что нельзя дергать за ниточку. Мы находимся в гуще депрессии, и ... помимо создания ситуации с легкими деньгами за счет снижения учетных ставок и создания избыточных резервов, очень мало, если вообще что-либо, что резервная организация может сделать для восстановления. * *

Пример отправки строки

Метафора нажимания на струну была актуальна во время финансового кризиса 2007–2008 годов, когда первые попытки стимулировать экономику, казалось, не принесли особых результатов. ФРС выделила триллионы долларов на количественное смягчение (QE), а также снизила ставку по федеральным фондам почти до нуля процентов.

Сначала казалось, что ФРС не может создать спрос из воздуха, потому что домохозяйства, обремененные долгами, увеличили норму своих сбережений. Денежно-кредитная политика казалась отчаянной и бесполезной, поскольку увеличение денежной массы в США компенсировалось снижением скорости обращения денег. Следовательно, ФРС нажимала на струну.

Долг домашних хозяйств падал до 2013 года, но в конце 2019 года восстановился до рекордного уровня в 14,15 трлн долларов. Некоторые считают, что количественное смягчение и низкие ставки помогли предотвратить катастрофу, хотя мы никогда не узнаем, насколько лучше или хуже был бы кризис. без этих усилий.

Особенности

• В экономике термин «давить на веревку» впервые использовался для описания центральных банков, пытающихся ввести мягкую денежно-кредитную политику, когда в экономике уже был спад, что практически не приводило к результатам.

• Нажатие на струну относится к приложению усилия, когда оно не будет полезным в данном конкретном контексте.

• Нажатие на веревку стало использоваться в качестве аргумента в пользу того, чтобы экспансионистская фискальная политика стала основным инструментом для выхода экономики из рецессии.

• Термин был приписан экономисту Джону Мейнарду Кейнсу, хотя эта фраза, по-видимому, впервые была использована в показаниях Конгресса в 1935 году.