Ставка по федеральным фондам
Без процентных ставок Федеральная резервная система, какой мы ее знаем, не существовала бы.
Федеральная резервная система управляет крупнейшей экономикой мира — ее основная работа — путем установления цены займа денег. Более низкие ставки помогают увеличить балансы домохозяйств и стимулировать расходы, способствуя экономическому росту. Однако более высокие процентные ставки высасывают дополнительные деньги из финансовой системы США, подавляя спрос на новые инвестиции или товары.
Оба имеют свои цели: один помогает экономике оправиться от рецессии. Последнее помогает предотвратить безудержную инфляцию или пузыри активов.
Но как именно ФРС следит за тем, чтобы процентные ставки попадали в желаемый целевой диапазон, — сложная история. Не то чтобы чиновники ФРС устанавливали стоимость заимствований, выходя и связываясь с каждым кредитором в США.
Вместо этого ФРС имеет контроль над контрольной ставкой, которая фильтруется через остальную часть экономики, известную как ставка по федеральным фондам или для краткости ставка по федеральным фондам. Вот как работает ставка по федеральным фондам и как она влияет на вас — независимо от того, являетесь ли вы вкладчиком или заемщиком.
Какова ставка по федеральным фондам?
Ставка по федеральным фондам является основной контрольной процентной ставкой ФРС, которая влияет на то, сколько потребители платят за займы и сколько им платят за сбережения. кредитные линии акционерного капитала (HELOC).
Когда вы читаете заголовки, в которых говорится, что ФРС повысила или снизила процентные ставки, это означает, что ФРС проголосовала за корректировку этой ключевой ставки по займам.
Где находится текущий целевой диапазон ставки по федеральным фондам?
Текущая базовая процентная ставка ФРС находится в целевом диапазоне 0,25-0,5 процента, но, вероятно, она поднимется еще выше в 2022 году, поскольку чиновники пытаются снизить инфляцию. Инвесторы делают ставку на то, что ФРС повысит ставки еще на 2,5 процентных пункта, в результате чего ставка по федеральным фондам достигнет самого высокого уровня с 2008 года.
Эта контрольная ставка снижалась до целевого диапазона от нуля до 0,25 процента два раза за всю историю, сначала после Великой рецессии, а затем во время кризиса с коронавирусом. Он взлетел до целевого диапазона в 19-20 процентов, когда ФРС боролась с последним серьезным приступом инфляции в декабре 1980 года.
Как работает ставка по федеральным фондам
С технической точки зрения, ставка по федеральным фондам фильтрует экономику, потому что это процентная ставка, которую банки взимают друг с друга за кредиты овернайт для удовлетворения резервных требований ФРС.
Звучит сложно, но это проще, чем вы думаете. В обычное время (имеется в виду, когда экономика США не находится в рецессии или финансовом кризисе), ФРС требует от банков поддерживать минимальный баланс на своих счетах в ФРС — точно так же, как вам, вероятно, часто требуется держать определенную сумму. средств на вашем расчетном или сберегательном счете.
У некоторых банков больше средств, чем им нужно. Другим не хватает, чтобы удовлетворить эти ночные потребности. Банки с достаточным количеством наличных затем кредитуют банки, которые в них нуждаются. Конечно, поскольку никто не хочет просто давать взаймы бесплатно, это связано с процентной ставкой. Вот где вступает в игру ставка по федеральным фондам.
Конечно, банки не могут взимать друг с друга «диапазон». Обычно они устанавливают процентную ставку на уровне середины цели ФРС, хотя она имеет тенденцию колебаться. На эту ставку, известную как «эффективная ставка по федеральным фондам», влияют рыночные факторы спроса и предложения, а также ФРС.
Но на поверхности ставка по федеральным фондам привязана к другому малоизвестному эталону: процентной ставке по остаткам резервов. Известная как ставка IORB, это, пожалуй, самый важный лучший друг ставки по федеральным фондам.
Чтобы объяснить, почему, нужно вернуться к финансовому кризису 2008 года. Некоторым банкам нравилось держать балансы в ФРС намного выше необходимого уровня. Таким образом, ФРС начала выплачивать проценты по валютным активам банков (известные как процентная ставка по обязательным резервам, или IORR), а также по их избыточным резервным остаткам (известные как процентная ставка по избыточным резервам, или IOER).
Когда эти ставки низкие, банки предпочтут ссудить эти средства, в течение которых они, вероятно, получат более высокую прибыль, чем оставят их на счетах в ФРС. Это, в свою очередь, снижает стоимость заимствования денег в экономике, поскольку увеличивает предложение кредита.
С другой стороны, банки предпочли бы держать больше денег в ФРС, когда ставки высоки, особенно если это означает, что им не нужно кредитовать потенциально рискованного заемщика. Это увеличивает цену заимствования денег, потому что в обращении меньше кредита.
ФРС проводит такую политику после финансового кризиса 2008 года, в основном потому, что банки резко увеличили свои валютные запасы в ФРС. Раньше ФРС влияла на рыночные ставки, увеличивая предложение банковских резервов, чтобы сбалансировать спрос и предложение. Дополнительные деньги на банковских счетах снизят рыночные ставки. Меньше увеличит процентные ставки.
«Это разные средства для достижения одной и той же цели, — говорит Эрик Симс, профессор экономики Университета Нотр-Дам. «Они хотят изменить процентные ставки, которые важны для нас с вами, но сейчас они делают это по-другому».
В разгар катастрофической пандемии коронавируса ФРС отменила резервные требования, что стало последней попыткой помочь получить больше кредитов, протекающих через финансовую систему. В результате в июле 2021 года ФРС объединила IOER и IORR в одну всеобъемлющую ставку: проценты по резервным остаткам или IORB.
Как ФРС решает, что делать с процентными ставками
Понять, как это в конечном итоге повлияет на экономику — и почему ФРС делает то, что делает, — непросто. Работа ФРС ошеломляюще сложна.
У ФРС есть две основные цели: стабильные цены и максимальная занятость. ФРС достигает этих целей, повышая или понижая процентные ставки.
Если бы экономика США была автомобилем, ФРС был бы одним из ее главных двигателей. Экономический рост — это скорость, с которой движется транспортное средство, а процентные ставки — это ножные педали, которые придают ему большую или меньшую жизнь.
Задача водителя — дать ему достаточную скорость, чтобы преодолеть неровности и препятствия, но не слишком большую, чтобы он не попал в аварию. Низкие затраты по займам придают экономике США большую скорость, ускоряя рост за счет повышения цен на активы и увеличения средств домохозяйств. Но более высокие ставки заставляют фирмы отказываться от инвестиций и найма. Это замедляет экономику и, несомненно, влияет на потребительские расходы.
Легко сказать, переживает ли экономика США спад, в основном потому, что безработица имеет тенденцию к росту. Но как ФРС распознает, что экономика слишком горячая? Глядя на инфляцию.
«Обычно процентные ставки и инфляция идут рука об руку, — говорит Гэри Циммерман, основатель MaxMyInterest.com. «В период высокой инфляции ФРС повышает процентные ставки, чтобы замедлить экономику».
Однако жертва не всегда бывает легкой. Процентные ставки — это грубый инструмент, и у ФРС нет возможности точно настроить конкретные аспекты экономики. Повышение ставок для снижения инфляции может означать отказ от найма; слишком низкие ставки, чтобы помочь большему количеству работников найти работу, могут еще больше подогреть экономику.
Этот компромисс становится особенно трудным во времена, когда стремительно растет инфляция и растет безработица — стагфляционная среда, которую потребители в последний раз переживали в 1970-х и 80-х годах.
На какие процентные ставки влияет ставка по федеральным фондам?
Ваш кошелек очень чувствителен к этим колебаниям курса. Если бы это было не так, экономический эффект был бы едва ли заметен.
В первую очередь ФРС имеет прямое влияние на депозитные сертификаты и сберегательные счета, а также на ставки по автокредитам, кредитным картам, ипотечным кредитам с регулируемой процентной ставкой (ARM) и HELOC. ФРС не оказывает прямого влияния на ипотечные кредиты — скорее, доходность 10-летних казначейских облигаций служит эталоном, — но заемщики могут заметить, что они следуют аналогичному пути.
Тем временем процентные ставки по федеральным студенческим кредитам остаются на усмотрение Конгресса. Законодатели также привязывают эти ставки к доходности 10-летних облигаций и устанавливают их ежегодно.
Базовая ставка ФРС также влияет на другие базовые ставки по всей экономике. В частности, это основная ставка, или ставка, которую банки взимают со своих самых безопасных и надежных заемщиков.
Основная ставка, как правило, держится примерно на 3 процентных пункта выше ставки по федеральным фондам, и она продолжает влиять на ставки по кредитным картам, HELOC, автокредитам и другим типам кредитов, которые вы можете получить в банке.
Почему рыночные ставки могут отличаться от ставок по федеральным фондам
Но есть важная оговорка: рыночные ставки не всегда будут держаться на уровне ставки по федеральным фондам, даже если они влияют на них.
С точки зрения заимствования многие кредиторы взимают маржу сверх базовой ставки. Это в основном основано на рискованности заемщика. Прибыльность также может быть фактором.
Когда дело доходит до сбережений, доходность отличается от ставки по федеральным фондам из-за того, как устроена банковская система, говорит Циммерман из MaxMyInterest. Подумайте об этом так: когда вы кладете деньги на счет в банке, вы, по сути, одалживаете деньги банку. И этот кредит практически не несет риска, если вы вкладываете свои деньги в банк, застрахованный FDIC.
«Вы не берете на себя кредитный риск банка; вы берете на себя риск федерального правительства США из-за страхового покрытия FDIC», — говорит Циммерман. «Банки не повышают ставки просто потому, что в этом нет необходимости. У них достаточно депозитов от своих клиентов, и эти депозиты очень липкие, потому что большинство американцев не обращают особого внимания на то, сколько они зарабатывают».
Нижняя линия
Независимо от того, высоки или низки цены, ходить по магазинам всегда выгодно.
Для вкладчиков по-прежнему действуют конкурентоспособные ставки, несмотря на то, что ставка по федеральным фондам держится на исторически низком уровне — на данный момент — в то время, когда инфляция находится на 40-летнем максимуме. Для заемщиков вы всегда хотите убедиться, что вы выбираете правильный вариант для вашего финансового положения в дополнение к ставке, которую вы платите. Это включает в себя изучение планов платежей и срока кредита.
Не говоря уже о том, что в условиях роста ставок некоторые кредиторы могут захотеть быть конкурентоспособными по цене, особенно когда речь идет о ставках рефинансирования, спрос на которые чувствителен к процентным ставкам.
«Многие люди до сих пор привыкли быть ценополучателями, а не покупателями по ценам», — говорит Циммерман. «У них есть существующий банк и существующие отношения. Они предполагают, что они бессильны в этом уравнении, но как клиент вы можете выбрать лучшую цену. Точно так же, как вы можете выбрать самую низкую процентную ставку по ипотеке, лучшую цену на страхование жизни, вы также можете выбрать лучшую цену и самую высокую ставку для банка, которому вы хотите одолжить свои деньги в качестве вкладчика».
Особенности
FOMC устанавливает целевую ставку по федеральным фондам восемь раз в год, исходя из преобладающих экономических условий.
Ставка по федеральным фондам может влиять на краткосрочные ставки по потребительским кредитам и кредитным картам.
Инвесторы также следят за ставкой по федеральным фондам, потому что она оказывает влияние на фондовый рынок.
Это ставка, по которой коммерческие банки занимают и ссужают свои избыточные резервы друг другу на ночь.
Ставка по федеральным фондам – это целевая процентная ставка, установленная FOMC.
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Как определяется ставка по федеральным фондам?
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) обычно собирается восемь раз в год для определения ставки по федеральным фондам. На эти показатели влияют экономические показатели, такие как уровень базовой инфляции и отчет о заказах на товары длительного пользования, которые дают сигналы об экономическом здоровье страны. Федеральная резервная система снизила ставку по федеральным фондам с 0,00% до 0,25% в марте 2020 года в ответ на пандемию COVID-19. 26 января 2022 года председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что «комитет намерен поднять ставку по федеральным фондам на мартовском [2022 года] заседании, предполагая, что условия для этого подходят».
В чем разница между федеральными фондами и обычными процентными ставками?
И ставка по федеральным фондам, и процентные ставки являются одними из наиболее важных финансовых показателей в США. Главное отличие состоит в том, что ставка по федеральным фондам устанавливает диапазон, в котором банки будут давать или брать кредиты друг другу на ночь. Поскольку это влияет на стоимость заимствований и финансовые условия, фондовые рынки обычно чувствительны к изменениям этих ставок. Ставка по федеральным фондам также косвенно влияет на краткосрочные процентные ставки. И наоборот, процентные ставки, которые устанавливаются Федеральной резервной системой, определяют ставку, которую обходится банкам при заимствовании.
Как работает ставка по федеральным фондам?
Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, которую банки взимают друг с друга за заимствование или ссуду избыточных резервов на ночь. Закон требует, чтобы банки имели минимальный уровень резервов, пропорциональный их депозитам. Это резервное требование проводится в Федеральном резервном банке. Когда у банка есть избыточные резервные требования, он может ссудить эти средства на ночь другим банкам, которые реализовали дефицит резервов.
