通货膨胀

通货膨胀是你钱包里的美元失去购买力——要么是因为货币供应量急剧增加，要么是因为价格飙升。

这是一种经济现象，在政策制定者、投资者和消费者中都声名狼藉。根据劳工部的数据，现在比以往任何时候都更是如此，美国人购买的几乎所有东西——从汽油和汽车到家具和食品——的价格都在飙升。

根据宾夕法尼亚沃顿商学院预算模型的分析，由于通货膨胀，美国家庭在购买相同商品和服务上的平均花费比 2020 年和 2019 年多约 3,500 美元。

关键统计数据：

• 以消费者价格指数 (CPI) 衡量，消费者价格同比上涨 7.9%，是自 1982 年 1 月以来的最快增速。

• 从 2022 年 1 月到 2022 年 2 月，价格按月上涨 0.8%。

• 能源： 2 月份能源价格比一年前飙升 25.6%，是价格涨幅最大的类别。在过去的 12 个月里，天然气价格上涨了 38%，而公用事业价格飙升了 23.8%，电价上涨了 9%。

• 交通运输：交通运输价格在 2021 年 2 月至 2022 年 2 月期间飙升 23.9%，二手车价格同比飙升 41.2%，新车价格飙升 12.4%。

• 食品： 2 月份在家中餐桌上的食物成本比去年同期飙升 8.6%，而在餐厅用餐的价格则上涨 7.5%，创下有记录以来的最大涨幅。最贵的食品是猪肉（14%）、家禽（12.5%）和鸡蛋（11.4%）。

＃＃＃ 目录：

• 什么是通货膨胀？

• 如何衡量通货膨胀

• 什么导致通货膨胀？

• 通货膨胀是怎么回事？

• 通货膨胀的后果

• 多少通货膨胀是过度通货膨胀？

• 保护您的资金免受通货膨胀影响的 5 种方法

##什么是通货膨胀？

当经济中的商品和服务成本在持续一段时间内上升时，就会发生通货膨胀。然而，将实际通胀与仅仅价格上涨区分开来可能会非常棘手——因为两者是不同的。

通货膨胀不会在一夜之间发生，也不会在一种特定商品或服务的成本上升时发生。假设你去杂货店花 2 美元买了一打鸡蛋。然后，下周，同样的产品现在是 4 美元。仅此一项并不能算作通货膨胀，因为金融体系中的价格不断波动。

从经济学的角度来看，通货膨胀适用于更广泛的情况。因此，虽然某些物品的价格肯定会被夸大（想想：大学费用），但它并不等于经济学家所说的通货膨胀，即使你的钱包肯定会感觉到这种挤压。

“我们可能会看到天然气或牛奶等某些商品的价格上涨，但这不一定是通货膨胀，除非你看到许多不同产品和服务的价格全面上涨，”在该校教授农业和应用经济学的 Jordan van Rijn 说威斯康星大学金融安全中心。

如何衡量通货膨胀

测量通货膨胀的方式取决于仪表。对于消费者来说，最重要的价格追踪器往往是劳工部的消费者价格指数。然而，美联储的决策者密切关注商务部的个人消费支出指数。这些指数大致相似并跟踪相同的趋势，尽管随着时间的推移，消费者价格指数往往会显示出更高的通胀。

数据收集器

一般来说，这两个指标都会跟踪反映家庭购买的典型一揽子商品的各种消费品的价格变化——从电器和家具到食品、服装和公用事业。

数据收集者创建一个索引，跟踪一篮子典型的消费品价格随时间的变化情况。然后，他们将其乘以得到所谓的基期。然后，该指数可以帮助经济学家比较不同时期的数据，以获得所谓的通货膨胀率。按季度衡量提供了季度通货膨胀率，而按年衡量则提供了年度通货膨胀率。

但有些类别往往比其他类别更不稳定。例如，食品和能源每月都会经历急剧波动。有时，最好从数据中剔除这些类别，即所谓的核心通胀率，这有助于消除一些噪音。

然而，随着时间的推移，核心通胀和总体通胀都倾向于遵循相同的路径。考虑到许多美国人将大部分钱花在购买食品、支付公用事业费和加满油箱上，无论它是否波动，核心通胀都不是一个值得忽视的指数。

###消费者

然而，并非所有家庭都购买相同的商品。消费者体验的通货膨胀率取决于他们购买的东西——这意味着某人的个人通货膨胀率最终可能会低于或高于整体指数。

例如，与目前乘坐公共交通工具通勤的人相比，一个在汽油上花费不成比例的收入的人现在可能会感到更加紧张的通胀压力。另一方面，去年购买二手车的消费者可能比没有购买二手车的消费者承受更多的通货膨胀。

“如果你 50%、60%、70% 的钱用于支付抵押贷款或租金，而这些价格正在上涨，那么你肯定会受到更大的打击，”van Rijn 说。 “人们在杂货和汽油上花了很多钱，他们仍然会感受到总体通胀大幅上升的影响。”

研究表明，低收入家庭往往承受着最大的通胀负担，因为他们租房并将大部分收入用于受通胀影响的日常必需品。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院的分析发现，2021 年中低收入家庭的支出增长了约 7%，而美国最高收入者的支出增长了 6%。

##是什么导致通货膨胀？

经济学家喜欢将典型的通货膨胀原因归为两类：需求拉动和成本推动通货膨胀。它们听起来很奇怪，但它们反映了许多美国人熟悉的经历。

成本推动发生在价格上涨时，因为生产成本更高；这可能包括更高的工资或材料价格。公司通过提高价格来转嫁这些更高的费用，然后又回到生活成本中。

另一方面，当消费者对服务或商品有弹性兴趣时，需求拉动通胀会导致价格上涨。

这种需求可能来自低失业率、高储蓄率或强大的消费者信心等因素。对产品的更高需求导致公司生产更多以满足需求，这反过来又可能导致产品短缺和价格飙升。

##通货膨胀怎么了？

自第二次世界大战以来，现代数据收集首次出现以来，商品和服务的成本一直在稳步上升。这部分是因为经济增长了。

但经济学家喜欢通过跟踪价格与去年同期相比增加或减少了多少来考虑价格上涨。在经济衰退中，同比通胀率趋于下降，反映了通货紧缩压力，因为数百万消费者仍然失业且需求低迷。在复苏期，通货膨胀率趋于上升，反映了随着个人再次找到工作而增加的需求和工资。

高通胀是 1970 年代和 80 年代的最后一个主要问题——1974 年达到 12.2%，1980 年达到 14.6%——当时中央银行在政府支出巨额和两次油价冲击的情况下调整利率太慢。美联储采取行动，提高利率以使通胀恢复正常——达到 19-20% 的目标范围。通货膨胀在这十年的前五年稳步降温，到 1986 年下降到 1.9%。

从那以后，通货膨胀并没有成为太大的威胁。事实证明，2007-2009 年大萧条带来的价格上涨充其量也是不温不火的，这主要是由于全球化带来的通货紧缩因素、工会减少、技术创新和整体工资增长停滞不前。在大萧条结束和冠状病毒大流行开始之间的几年里，价格压力平均为 1.7%。

但在冠状病毒大流行之后，通货膨胀卷土重来。由于劳动力短缺和供应链瓶颈，价格飙升最初只影响需要在制造工厂生产的商品，从二手车和新车到家具和电器。然后，在消费者通过刺激性支票和增加储蓄账户摆脱封锁后，对参加体育赛事或音乐会以及旅行、飞行或入住酒店等被封锁的活动的需求激增。

这些增长都被认为是暂时的，随着全球疫情的减少和封锁后的需求趋于平静而逐渐消失。然而，到目前为止，通货膨胀只会变得更糟——而且它已经蔓延到更多的类别，影响到服务、租金、餐厅用餐、维修和送货服务，以及服装和食品。所有这些都凸显了对通货膨胀的主要担忧之一：一旦它在跑道上起飞，就很难转身。

乌克兰与俄罗斯的冲突只会让通胀前景变得更糟。根据美国能源信息署的数据，自俄罗斯于 2 月 23 日入侵乌克兰以来，油价已较一年前飙升 82.4%，近 21%。考虑到俄罗斯和乌克兰作为全球粮食供应国的主导地位，自冲突开始以来，小麦和玉米等其他大宗商品价格也出现飙升。

据能源部称，石油也是数千种其他消费品的投入品，包括阿司匹林、电脑、眼镜、轮胎、牙膏和洗发水。所有这一切都意味着最近的飙升可能会在更多地方提高价格，而不仅仅是加油站。

“你从商店货架上拿下来的所有东西，甚至是你在网上订购的东西——都是飞机、火车和汽车才能到达那里，”麦克布赖德说。 “随着时间的推移，对其他商品和可能的服务也会产生过滤效应。”

通货膨胀的后果

如果事实证明它不会对个人家庭和更广泛的经济产生影响，消费者和政策制定者就不会如此专注于通胀。

在高通胀的环境中，几乎没有什么可以躲藏的地方。想一想您的银行帐户钱包里的钱。当价格飙升时，消费者将无法购买那么多东西。考虑到美国经济增长的三分之二是消费这一事实，这可能会威胁到增长的活力。

“如果物价上涨的速度快于工资，这往往发生在高通胀的情况下，基本上，这意味着人们可以花的钱更少，实际购买力也更低，”威斯康星大学的 van Rijn 说。 “这几乎就像减薪一样。”

因通货膨胀而处于危险境地的众多群体之一是拥有固定收入的退休人员，他们可能觉得有必要减少购买或采取风险更高的投资，以期获得更多收入。

贝克博耶银行首席投资官约翰·坎尼森 (John Cunnison) 说，退休人员“在他们生命中的这个时刻，他们真的想减少对风险资产的敞口并加入债券投资组合。” “但如果通胀开始运行，那些债券投资组合，它们的表现真的不会很好。在持续高通胀的时期，他们的选择非常有限。”

其他经常受到通货膨胀特别严重打击的群体包括企业主。他们可能被迫将更高的价格转嫁给消费者，但不会影响对其产品的需求。

如果借贷成本也上升，任何寻求贷款的人也可能难以找到负担得起的利率，这可能会进一步减缓经济增长。

##多少通货膨胀才算过度通货膨胀？

少量的通货膨胀实际上是一件好事。通常情况下，这被认为是同比增长 2%，至少在负责通过调整利率来控制通货膨胀的美国中央银行是这样。

美联储在 2012 年正式将 2% 作为其通胀目标，但此后表示愿意让通胀率在一段时间内升至该水平以上，以弥补价格压力低于该阈值的时间。

“这基本上使经济有能力缓慢提高价格，”Cunnison 说。 “对于公司来说，他们可以慢慢提高人们的工资。你真正看到的是金发姑娘的通胀——不是太少，也不是太多。”

但过于剧烈的通胀上升可能会削弱消费者的购买力，抑制需求并威胁企业的盈利能力，这可能会迫使美联储加快加息以冷却经济。为了给通胀降温，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）开启了一次或多次加息半个点的大门，这将是自 2000 年以来的最大涨幅。

“显然有必要迅速采取行动，将货币政策的立场恢复到更加中性的水平，然后如果这是恢复价格稳定所必需的，那么就转向更加严格的水平，”

即使仅仅是对价格上涨的预期也可能是一个糟糕的预言。如果消费者开始预期价格会上涨，他们更有可能恐慌性购买并要求更高的工资。这两股力量结合起来促使公司提高价格，造成消费者担心的现象。

“如果人们认为通货膨胀会很高，那么物价就会继续上涨，”经济学教授 van Rijn 说。 “如果你是公司的高管，确定工资，这在一定程度上取决于你对明年价格上涨多少的预期。随着工资上涨，企业也会发生同样的事情——他们将开始提高价格。”

可以肯定的是，过去的消费者价格已经超过 2%，但与 70 年代至 80 年代以及 2021 年至 2022 年相比，涨幅并不高。这是因为所有其他时期的价格都会根据月份波动、上涨和下跌。相反，冠状病毒大流行带来的同比价格涨幅仅止步不前，一再创下 40 年新高。 2022 年 2 月，消费者价格同比上涨 7.9%。然而，早在 2021 年 1 月，价格仅上涨 1.4%。

保护您的资金免受通货膨胀影响的 5 种方法

专家说，高通胀应该始终是你钱包里考虑的因素。但另一种看待它的方式意味着高通胀时期不应该改变你的策略，特别是如果你是一个投资者。

1. 股票

投资股票可能是抵御通胀的避风港，因为某些公司在通胀时期仍能获利，这反过来可能导致其股价上涨。一般来说，避免在政府债券等固定收益投资中放置过多现金。专家通常建议从您的投资组合中获取收入，包括派息股票、优先股和房地产投资信托基金。

2. 通胀指数债券

另一个有益的策略是结合通胀指数债券，最常见的是国债通胀保护证券 (TIPS) ，它通过设计保护您免受通胀影响。他们每六个月支付固定利率，每半年支付一次通胀调整，这适用于债券的面值，而不是收益率。

3. 黄金

在通货膨胀或低利率时期，由于其良好的收益记录，黄金通常被投资者视为避风港。如果您不想实际购买黄金并将其留在家中，一个方便的选择是通过交易所交易基金 (ETF) 购买，它允许您投资实物黄金或金矿股票。

4. 房子

尽管抵押贷款利率在 2021 年 1 月触底 2.93% 后最近攀升至 4% 以上，但那些以低利率获得固定利率抵押贷款的人能够获得长达 30 年的廉价资金。尽管房产税可能会增加，但您可以放心，您的固定利率抵押贷款付款将保持不变——不像租金价格，它不能免受通货膨胀的影响——即使您的大部分其他费用继续增加。

5. 充足的应急基金

高通胀时期似乎是优先考虑储蓄的错误时间，但考虑到经济不确定性随着通胀而上升，建立一个六到九个月的应急基金仍然是一个明智的主意。在那之后，更高的通货膨胀环境是确保您开始寻求更好回报的特别重要的时期——尤其是对于可能失去购买力的消费者而言。

＃＃ 强调

• 通货膨胀是一种货币价值下降的速度，因此商品和服务的总体价格水平正在上升。

• 根据个人观点和变化率，可以正面或负面地看待通货膨胀。

• 通货膨胀有时分为三种类型：需求拉动通货膨胀、成本推动通货膨胀和内置通货膨胀。

• 那些拥有有形资产（如财产或库存商品）的人可能希望看到一些通货膨胀，因为这会提高他们的资产价值。

• 最常用的通胀指数是消费者物价指数和批发物价指数。

＃＃ 常问问题

为什么现在通货膨胀这么高？

2022 年，美国和世界各地的通货膨胀率升至 1980 年代初以来的最高水平。虽然全球价格如此迅速上涨并没有单一的原因，但有一系列事件共同作用。 2020 年初的 COVID-19 大流行导致封锁和其他限制性措施极大地扰乱了全球供应链，从工厂关闭到海港的瓶颈。与此同时，政府发布了刺激性支票并增加了失业救济金，以帮助减轻这些措施对个人和小企业的财务影响。当 COVID 疫苗普及且经济迅速反弹时，需求（部分由刺激资金和低利率推动）迅速超过供应，供应仍然难以恢复到 COVID 之前的水平。另外，俄罗斯在早期无端入侵乌克兰2022年导致对俄罗斯的一系列经济制裁和贸易限制，限制了世界石油和天然气的供应，因为俄罗斯是化石燃料的生产大国。与此同时，由于乌克兰大丰收的粮食无法出口，食品价格上涨。随着燃料和食品价格的上涨，它导致了价值链下游的类似增长。

###通货膨胀的影响是什么？

通货膨胀可以通过多种方式影响经济。例如，如果通货膨胀导致一个国家的货币贬值，这可以使出口商在以外国货币定价时使他们的商品更便宜，从而使出口商受益。另一方面，这可能通过使外国制造的商品更昂贵而损害进口商。较高的通货膨胀率也可以鼓励消费，因为消费者的目标是在价格进一步上涨之前迅速购买商品。另一方面，储户可能会看到他们储蓄的实际价值受到侵蚀，从而限制了他们在未来消费或投资的能力。

###通货膨胀是好是坏？

通胀过高通常被认为对经济不利，而通胀过低也被认为是有害的。许多经济学家主张将通胀置于中低水平，每年约为 2%。一般而言，较高的通胀会损害储户，因为它会削弱他们所存钱的购买力。但是，它可以使借款人受益，因为其未偿债务的通货膨胀调整后的价值会随着时间的推移而缩小。

###什么导致通货膨胀？

通货膨胀的三个主要原因：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和内在通货膨胀。- 需求拉动型通货膨胀是指没有足够的产品或服务生产跟上的情况需求，导致价格上涨。-另一方面，成本推动型通货膨胀发生在生产产品和服务的成本上升时，迫使企业提高价格。-内置通货膨胀 （有时被称为工资价格螺旋）发生在工人要求更高的工资以跟上不断上涨的生活成本时。这反过来又导致企业提高价格以抵消不断上涨的工资成本，从而导致工资和价格上涨的自我强化循环。