不可交割远期 (NDF)

什么是无本金交割远期 (NDF)？

无本金交割远期 (NDF) 是一种现金结算的、通常是短期的远期合约。名义金额从不交换，因此称为“不可交割”。在货币 NDF 的情况下，两方同意以约定的汇率从交易的另一方获取一定数量的货币。这意味着交易对手结算 NDF 合约价格与现行现货价格之间的差额。损益按照协议的名义金额，取协议汇率与结算时的即期汇率之间的差额计算。

了解无本金交割远期 (NDF)

无本金交割远期 (NDF) 是一种两方货币衍生品合约，用于在 NDF 和现行即期汇率之间交换现金流。一方将向另一方支付此交换产生的差额。

现金流量 = (NDF 利率 - 即期利率) * 名义金额

NDF 是在场外交易 (OTC) 交易的，通常报价从一个月到一年。它们最常以美元报价和结算，自 1990 年代以来已成为寻求对冲非流动货币敞口的公司的流行工具。

无本金交割远期 (NDF) 通常在境外执行，即在非流动性或未交易货币的本国市场之外执行。例如，如果一个国家的货币被限制转移到境外，则无法以该货币与受限制国家以外的人结算交易。但是，双方可以通过将合约的所有盈亏转换为可自由交易的货币来结算 NDF。然后，他们可以用这种自由交易的货币相互支付利润/损失。

也就是说，无本金交割远期不限于非流动性市场或货币。希望对冲或将自己暴露于特定资产但对交付或接收基础产品不感兴趣的各方可以使用它们。

不可交割远期结构

所有 NDF 合约均规定了货币对、名义金额、定价日、结算日和 NDF 汇率，并规定以定价日的现行即期汇率成交。

定价日是计算现行即期市场汇率与约定汇率之间的差额的日期。结算日是指收款方支付差额的日期。与传统远期合约相比， NDF 的结算更接近远期利率协议 (FRA) 。

如果一方同意买入人民币（卖出美元），另一方同意买入美元（卖出人民币），那么双方之间就有可能出现无本金交割远期。他们同意 100 万美元的税率为 6.41。固定日期将在一个月内，并在不久之后进行结算。

如果一个月的汇率是6.3，人民币相对于美元升值了。买人民币的一方是欠钱的。如果汇率提高到6.5，人民币贬值（美元升值），所以买美元的一方是欠钱的。

NDF 货币

最大的 NDF 市场是人民币、印度卢比、韩元、新台币、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布。 NDF 交易的最大部分发生在伦敦，活跃的市场也在纽约、新加坡和香港。

NDF 交易的最大部分是通过美元进行的。也有使用欧元、日元以及在较小程度上使用英镑和瑞士法郎的活跃市场。

＃＃强调

NDF 交易的最大部分是通过美元在伦敦进行的，在新加坡和纽约也有活跃的市场。
最大的 NDF 市场是人民币、印度卢比、韩元、新台币和巴西雷亚尔。
无本金交割远期 (NDF) 是一种两方货币衍生品合约，用于在 NDF 和现行即期汇率之间交换现金流。