临时国债收益率曲线

什么是现成的国债收益率曲线？

场外国债收益率曲线以图形方式描绘了在最近一次发行之前发行的美国国债的期限和收益率。

了解临时国债收益率曲线

场外国债是指具有给定期限但不是最近发行的美国政府债券。政府债券是为支持政府支出而发行的债务证券。美国的联邦政府债券包括储蓄债券、国库债券（T-bonds）和国库通胀保值证券（TIPS）。

场外意味着它们不是最近发行的国债的一部分，这些国债被称为运行中的国债，相应的收益率曲线被称为运行中的国债收益率曲线。收益率曲线很重要，因为它实际上决定了债券定价的基准。

在运行的美国国债很容易因当前需求的波动而导致价格扭曲。场外国债特别有用，因为它们的收益率比它们的新兄弟更稳定，因此场外国债收益率曲线倾向于平滑运行中国债收益率曲线中固有的扭曲。

在运行的国债是交易最活跃的国债。据估计，它们占每日交易量的一半以上。然而，它们实际上仍占已发行的有价国债的不到 5%。其余的国债被称为期外国债。运行中和未运行的证券数量之间的差异也会影响两种证券之间的定价。

现成的国债收益率曲线示例

当前国债收益率曲线是用于定价固定收益证券的主要基准。然而，由投资者和交易员运行的固定收益分析使用非运行美国国债收益率曲线的基础。这些投资者认为，现时国债收益率曲线存在价格扭曲，原因是当前市场对现时债券的需求。

要描绘现成的美国国债收益率曲线是如何运作的，请考虑美国财政部发行债券的时间表。当 10 年期债券在一年的 1 月首次发行时，这些债券被视为“运行中的”国债。此状态是因为它们最相关或最新版本。但在今年晚些时候，如果美国财政部要发行新一批 10 年期债券，那么新一批就成为在运行中的问题，而 1 月份的那批成为在运行中的国债。然后仅使用未运行的美国国债来计算收益率曲线。

＃＃ 强调

• 非现用国债特别有用，因为它们的收益率比它们的新兄弟更稳定，因此非现用美国国债收益率曲线倾向于平滑现用美国国债收益率曲线固有的扭曲。

• 场外是指它们不属于最近发行的国债的一部分，这些国债被称为运行中的国债，相应的收益率曲线被称为运行中的国债收益率曲线。

• 期外国债收益率曲线以图形方式描绘了在最近一次发行之前发行的美国国债的期限和收益率。