Keluk Hasil Perbendaharaan Luar Larian
Apakah Itu Keluk Hasil Perbendaharaan Luar-The-Run?
Keluk hasil perbendaharaan luar jangka secara grafik menggambarkan kematangan dan hasil sekuriti Perbendaharaan AS yang diterbitkan sebelum terbitan terkini.
Memahami Keluk Hasil Perbendaharaan Luar Larian
Perbendaharaan luar jangka merujuk kepada bon kerajaan AS dalam tempoh matang tertentu yang bukan yang paling baru diterbitkan. Bon kerajaan ialah jaminan hutang yang dikeluarkan untuk menyokong perbelanjaan kerajaan. Bon kerajaan persekutuan di Amerika Syarikat termasuk bon simpanan, bon Perbendaharaan (T-bon), dan sekuriti dilindungi inflasi Perbendaharaan (TIPS).
Off-the-run bermaksud bahawa ia bukan sebahagian daripada perbendaharaan yang dikeluarkan terbaharu, yang dipanggil perbendaharaan semasa dan keluk hasil yang sepadan dipanggil keluk hasil perbendaharaan semasa. Keluk hasil adalah penting kerana ia sebenarnya menentukan penanda aras untuk harga bon.
Perbendaharaan yang sedang dijalankan terdedah kepada herotan harga yang disebabkan oleh turun naik dalam permintaan semasa. Perbendaharaan luar jangka amat berguna kerana hasilnya lebih stabil daripada perbendaharaan yang lebih baru, justeru keluk hasil perbendaharaan luar jangka cenderung untuk melicinkan herotan yang wujud dalam keluk hasil perbendaharaan semasa.
Perbendaharaan semasa adalah sekuriti Perbendaharaan yang paling aktif didagangkan. Mereka dianggarkan menyumbang lebih separuh daripada volum dagangan harian. Walau bagaimanapun, mereka sebenarnya masih membentuk kurang daripada 5 peratus daripada sekuriti Perbendaharaan yang boleh dipasarkan tertunggak. Selebihnya hutang Perbendaharaan dikenali sebagai Perbendaharaan luar jangka. Perbezaan antara jumlah sekuriti semasa dan luar jangka juga boleh mempengaruhi harga antara kedua-dua sekuriti .
Contoh Keluk Hasil Perbendaharaan Luar Larian
Keluk hasil perbendaharaan yang sedang dijalankan ialah penanda aras utama yang digunakan untuk penetapan harga sekuriti pendapatan tetap. Walau bagaimanapun, analitis pendapatan tetap—yang dikendalikan oleh pelabur dan peniaga—menggunakan asas keluk hasil Perbendaharaan luar jangka. Pelabur ini percaya keluk hasil perbendaharaan yang sedang dijalankan mempunyai herotan harga yang disebabkan oleh permintaan pasaran semasa untuk bon semasa.
Untuk membayangkan cara keluk hasil Perbendaharaan luar jangka berfungsi, fikirkan garis masa apabila Perbendaharaan AS mengeluarkan bon. Apabila bon 10 tahun pertama kali diterbitkan pada bulan Januari setahun, bon tersebut dianggap sebagai Perbendaharaan "sedang berjalan". Status ini adalah kerana ia adalah edisi paling relevan atau terkini. Tetapi kemudian pada tahun itu, jika Perbendaharaan AS perlu mengeluarkan kumpulan baharu bon 10 tahun, kumpulan baharu itu menjadi terbitan semasa dan kumpulan Januari menjadi Perbendaharaan luar jangka. Keluk hasil kemudian dikira menggunakan hanya Perbendaharaan yang tidak dijalankan.
##Sorotan
Perbendaharaan luar jangka amat berguna kerana hasilnya lebih stabil daripada perbendaharaan yang lebih baru, justeru keluk hasil perbendaharaan luar jangka cenderung untuk melicinkan herotan yang wujud dalam keluk hasil perbendaharaan semasa.
Luar jangka bermakna bahawa ia bukan sebahagian daripada perbendaharaan yang dikeluarkan terbaharu, yang dipanggil perbendaharaan semasa dan keluk hasil yang sepadan dipanggil keluk hasil perbendaharaan semasa.
Keluk hasil perbendaharaan luar jangka secara grafik menggambarkan kematangan dan hasil sekuriti Perbendaharaan AS yang diterbitkan sebelum terbitan terkini.
