Кривая доходности внебиржевых казначейских облигаций

Что такое кривая доходности внебиржевых казначейских облигаций?

Кривая доходности казначейских облигаций вне рынка графически изображает сроки погашения и доходность ценных бумаг Казначейства США, выпущенных до самого последнего выпуска.

Понимание кривой доходности казначейских облигаций

Вышедшие из обращения казначейские облигации относятся к государственным облигациям США с определенным сроком погашения, которые не были выпущены последними. Государственная облигация представляет собой долговую ценную бумагу, выпущенную для поддержки государственных расходов. Облигации федерального правительства в Соединенных Штатах включают сберегательные облигации, казначейские облигации (казначейские облигации) и казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS).

Внебиржевые казначейские облигации означают, что они не являются частью последних выпущенных казначейских облигаций, которые называются казначейскими облигациями, а соответствующая кривая доходности называется кривой доходности казначейских облигаций. Кривая доходности важна, потому что она фактически определяет точку отсчета для ценообразования облигаций.

Текущие казначейские обязательства склонны к ценовым искажениям, вызванным колебаниями текущего спроса. Внебиржевые казначейские облигации особенно полезны, поскольку их доходность более стабильна, чем у их более новых собратьев, поэтому кривая доходности внебиржевых казначейских обязательств имеет тенденцию сглаживать искажения, присущие кривой доходности текущих казначейских облигаций.

Казначейские обязательства, находящиеся в обращении, являются наиболее активно торгуемыми казначейскими ценными бумагами. По оценкам, на их долю приходится более половины ежедневных объемов торгов. Тем не менее, на самом деле они по-прежнему составляют менее 5 процентов находящихся в обращении рыночных ценных бумаг Казначейства . Разница между количеством ценных бумаг, находящихся в обращении, и ценных бумаг, находящихся в обращении, также может влиять на цену этих двух ценных бумаг .

Пример кривой доходности внебиржевого казначейства

Кривая доходности казначейских облигаций является основным ориентиром, используемым для оценки ценных бумаг с фиксированным доходом. Однако аналитика по ценным бумагам с фиксированным доходом, которой управляют инвесторы и трейдеры, использует кривую доходности внебиржевых казначейских облигаций. Эти инвесторы считают, что кривая доходности краткосрочных казначейских облигаций имеет ценовые искажения, вызванные текущим рыночным спросом на краткосрочные облигации.

Чтобы представить себе, как работает кривая доходности внебиржевых казначейских облигаций, подумайте о временной шкале, когда Казначейство США выпускает облигации. Когда 10-летние облигации впервые выпускаются в январе года, эти облигации считаются казначейскими облигациями «на ходу». Этот статус обусловлен тем, что они являются наиболее актуальными или последней версией. Но позже в течение года, если Казначейство США должно выпустить новую партию 10-летних облигаций, новая партия становится текущим выпуском, а январская партия становится выпущенными из обращения казначейскими облигациями. Затем рассчитывается кривая доходности, используя только те казначейские облигации, которые не находятся в обращении.

Особенности

• Внебиржевые казначейские облигации особенно полезны, поскольку их доходность более стабильна, чем у их более новых собратьев, поэтому кривая доходности внебиржевых казначейских облигаций имеет тенденцию сглаживать искажения, присущие кривой доходности текущих казначейских облигаций.

• Off-the-run означает, что они не являются частью самых последних выпущенных казначейских облигаций, которые называются казначейскими облигациями on-the-run, а соответствующая кривая доходности называется кривой доходности казначейских облигаций on-the-run.

• Кривая доходности казначейских облигаций вне рынка графически отображает сроки погашения и доходность ценных бумаг Казначейства США, которые были выпущены до самой последней эмиссии.