Off-The-Run Treasury Yield Curve
Hva er off-the-Run Treasury Yield Curve?
Off-the-run statskasserentekurve viser grafisk løpetidene og avkastningen på amerikanske statspapirer som ble utstedt før den siste utstedelsen.
Forstå Off-The-Run Treasury Yield Curve
Off-the-run statsobligasjoner refererer til amerikanske statsobligasjoner med en gitt løpetid som ikke er de sist utstedte. En statsobligasjon er et gjeldspapir utstedt for å støtte offentlige utgifter. Føderale statsobligasjoner i USA inkluderer spareobligasjoner, statsobligasjoner (T-obligasjoner) og inflasjonsbeskyttede statsobligasjoner (TIPS).
Off-the-run betyr at de ikke er en del av de sist utstedte statsobligasjoner, som kalles on-the-run treasuries og den tilsvarende rentekurven kalles on-the-run treasury yield kurve. En rentekurve er viktig fordi den faktisk bestemmer en referanseverdi for prising av obligasjoner.
On-the-run statsobligasjoner er utsatt for prisforvrengninger forårsaket av svingningene i dagens etterspørsel. Off-the-run statsobligasjoner er spesielt nyttige ettersom avkastningen deres er mer stabil enn sine nyere brødre, og dermed har off-the-run statskasserentekurven en tendens til å jevne ut forvrengningene som ligger i rentekurven for on-the-run statskassen.
On-the-run statsobligasjoner er de mest omsatte statspapirene. De anslås å utgjøre mer enn halvparten av daglige handelsvolumer. Imidlertid utgjør de fortsatt mindre enn 5 prosent av utestående omsettelige statspapirer. Resten av statsgjelden er kjent som off-the-run Treasuries. Forskjellen mellom mengden on-the-run og off-the-run verdipapirer kan også påvirke prisingen mellom de to verdipapirene .
Off-The-Run Treasury Yield Curve Eksempel
Treasury-rentekurven er den primære referanseindeksen som brukes til å prise rentepapirer. Imidlertid bruker renteanalyser - drevet av investorer og tradere - et grunnlag for den off-the-run statsrentekurven. Disse investorene mener at den løpende statsrentekurven har prisforvrengninger forårsaket av gjeldende markedsetterspørsel etter løpende obligasjoner.
For å se hvordan den off-the-run statsrentekurven fungerer, tenk på en tidslinje når det amerikanske finansdepartementet utsteder obligasjoner. Når 10-årige obligasjoner først utstedes i januar i et år, anses disse obligasjonene som "on-the-run" statsobligasjoner. Denne statusen er fordi de er den mest relevante eller den nyeste utgaven. Men senere i løpet av året, hvis det amerikanske finansdepartementet skulle frigi en ny gruppe med 10-årige obligasjoner, blir den nye partiet den løpende emisjonen, og januargruppen blir de off-the-run statsobligasjonene. Avkastningskurven beregnes deretter ved å bruke bare statsobligasjoner som er utenfor løpet.
##Høydepunkter
- Off-the-run statsobligasjoner er spesielt nyttige siden avkastningen deres er mer stabil enn sine nyere brødre, og derfor har off-the-run statskasserentekurven en tendens til å jevne ut forvrengningene som ligger i rentekurven for on-the-run statskassen.
– Off-the-run betyr at de ikke er en del av de sist utstedte statsobligasjoner, som kalles on-the-run treasuries og den tilsvarende rentekurven kalles on-the-run treasury rentekurve.
- Off-the-run statskasserentekurve viser grafisk løpetiden og avkastningen på amerikanske statspapirer som ble utstedt før siste utstedelse.
