胶带撕碎

什么是胶带撕碎？

在金融领域，“磁带粉碎”一词是指使用一系列较小的交易执行单个购买或销售订单的做法。该术语起源于采用完全计算机化的交易平台之前，当时经纪人过去常常在打印的复合磁带上接收他们的交易订单，也称为自动收报机磁带。

了解磁带粉碎

磁带粉碎是将单个采购或销售订单分成一系列较小订单的做法。从历史上看，当经纪人认为这将使他们能够更快地完成整个订单时，他们会这样做。然而，今天，这种做法已经基本消失，因为绝大多数交易现在都是由计算机执行的。

尽管人工经纪人进行的磁带粉碎现在很少见，但磁带粉碎的基本概念仍在继续被广泛使用。事实上，计算机现在通常将电子交易订单分解为几个较小的交易，以便为所涉及的市场参与者获得最有效的执行。

虽然计算机化的磁带粉碎被视为一种合乎逻辑且没有争议的交易执行策略，但不道德的人类经纪人有时会使用该技术以牺牲客户为代价来谋取利益。它不被视为非法活动，但受到监管机构的密切监控。

例如，2006 年，美国国家证券交易所 (NSE) 向美国证券交易委员会(SEC) 提出了一项改变禁止撕碎胶带的规则，该规则被 SEC 接受。

因为经纪人通常会为他们完成的每个订单获得补偿，不道德的经纪人有时会将大订单分成几个较小的订单，只是为了产生额外的佣金。由于计算机化交易平台的功能是为所有市场参与者而不是特定客户的利益服务，因此这种类型的活动在今天很少发生，如果有的话。

“磁带粉碎”一词不应与粉碎文件的做法相混淆，无论是出于实际目的还是为了销毁犯罪不法行为的证据。

磁带遗产

在电子交易执行变得司空见惯之前，人工经纪人将在物理机器上接收客户的订单，然后将这些订单打印在复合磁带上。由于打印它们的机器发出的滴答声，这些唱片被昵称为“自动收报机”。

尽管这些机器已不再使用，但它们的影响仍然体现在各种术语中，例如“胶带粉碎机”、“自动收报机”和“自动收报机符号”。例如，术语“自动收报机”用于指代股票价格的水平滚动带，通常出现在证券交易所和金融媒体中。同样，“股票代码”一词仍用于指代表示不同股票的代码，例如苹果的“AAPL”或特斯拉的“TSLA”。

胶带撕碎示例

假设对冲基金ABC 的管理资产 (AUM) 为 20 亿美元，并且有能力购买其认为是一项良好投资的任何股票的大笔订单。它决定购买 300,000 股 XYZ 公司的股票。由于 XYZ 公司的 300,00 股股份占其流通股总数的很大一部分，并且会导致股价发生重大变化，因此对冲基金 ABC 决定告诉其经纪人“撕碎磁带”。

根据对冲基金 ABC 的指示，其经纪人在一周内以 15,000 股为增量购买了 XYZ 公司的股票。这完成了对冲基金 ABC 的订单，并且对 XYZ 公司股票的价格变动影响最小。经纪人还从他们交易的每 15,000 份股票订单中获得佣金。

＃＃ 强调

• 磁带切碎是合法的，尽管监管机构会密切关注此类做法以确保它们得到适当使用。

• 过去，胶带撕碎既可用于良性目的，也可用于邪恶目的。邪恶的原因包括经纪人旨在通过执行更多订单来增加佣金。

• 磁带粉碎是将大订单分解成几个小订单的做法。

• 当引用股票和滚动股票信息时，自动收报机仍然使用术语“股票代码”和“股票自动收报机”。

• 撕碎胶带的主要原因是为了更容易快速完成大订单。

• 在大多数交易执行活动计算机化之前，当订单打印在磁带上时，人类经纪人很常见。