Déchiquetage de ruban
Qu'est-ce que le déchiquetage de bandes ?
En finance, le terme « déchiquetage de bandes » fait référence à la pratique consistant à exécuter un seul ordre d'achat ou de vente en utilisant une série de transactions plus petites. Le terme provient d'avant l'adoption de plates-formes de négociation entièrement informatisées lorsque les courtiers recevaient leurs ordres commerciaux sur une bande composite imprimée, également connue sous le nom de bande magnétique.
Comprendre le déchiquetage de bandes
Le déchiquetage de bandes consiste à diviser un seul bon de commande ou de vente en une série de commandes plus petites. Historiquement, les courtiers le faisaient lorsqu'ils pensaient que cela leur permettrait de remplir l'intégralité de la commande plus rapidement. Aujourd'hui, cependant, cette pratique a pratiquement disparu car la grande majorité des transactions sont désormais exécutées par des ordinateurs.
Bien que le déchiquetage de bandes par des courtiers humains soit désormais une rareté, le concept sous-jacent de déchiquetage de bandes continue d'être largement utilisé. En fait, les ordinateurs divisent désormais régulièrement les ordres commerciaux électroniques en plusieurs transactions plus petites afin d'obtenir l'exécution la plus efficace possible pour les participants au marché concernés.
Alors que le déchiquetage informatisé des bandes est considéré comme une stratégie d'exécution logique et non controversée, des courtiers humains peu scrupuleux ont parfois utilisé cette technique pour en tirer profit aux dépens de leurs clients. Elle n'est pas considérée comme une activité illégale mais est étroitement surveillée par les autorités réglementaires.
Par exemple, en 2006, la National Stock Exchange (NSE) a proposé une règle modifiant un aspect de l'interdiction du déchiquetage de bandes à la Securities and Exchange Commission (SEC), qui a été acceptée par la SEC.
Étant donné que les courtiers sont souvent rémunérés pour chaque commande qu'ils remplissent, les courtiers non éthiques divisent parfois les commandes importantes en plusieurs commandes plus petites, simplement dans le but de générer des commissions supplémentaires. Étant donné que les plateformes de négociation informatisées fonctionnent au profit de tous les acteurs du marché plutôt que de clients spécifiques, ce type d'activité se produit rarement, voire jamais, aujourd'hui.
Le terme "déchiquetage de bandes" ne doit pas être confondu avec la pratique de déchiquetage de documents, que ce soit à des fins pratiques ou pour détruire des preuves d'actes criminels.
Héritage de la bande
Avant que l'exécution électronique des transactions ne devienne monnaie courante, les courtiers humains recevaient les ordres de leurs clients sur des machines physiques qui imprimaient ces ordres sur une bande composite. Ces disques étaient surnommés "ticker tape" en raison du tic-tac émis par les machines qui les imprimaient.
Bien que ces machines ne soient plus utilisées, leur influence est toujours perçue sous divers termes, tels que "déchiquetage de bandes", "bande téléchargeable" et " symbole téléscripteur ". Par exemple, le terme "ticker tape" est utilisé pour désigner la bande défilante horizontalement des prix des actions qui sont souvent présentés dans les bourses et dans les médias financiers. De même, le terme «symbole boursier» est toujours utilisé pour désigner les codes désignant différentes actions, tels que «AAPL» pour Apple ou «TSLA» pour Tesla.
Exemple de déchiquetage de bande
Supposons que Hedge Fund ABC a des actifs sous gestion (AUM) de 2 milliards de dollars et est en mesure d'acheter une commande importante de n'importe quelle action qu'il estime être un bon investissement. Elle décide d'acquérir 300 000 actions de la société XYZ. Étant donné que 300 000 actions de la société XYZ représentent un pourcentage important du total de ses actions en circulation et entraîneraient un changement significatif du cours de l'action, Hedge Fund ABC décide de dire à son courtier de "déchiqueter la bande".
Selon les instructions de Hedge Fund ABC, son courtier achète des actions de la société XYZ par incréments de 15 000 actions au cours d'une semaine. Cela répond aux ordres de Hedge Fund ABC et a un impact minimal sur le mouvement des prix des actions de la société XYZ. Le courtier reçoit également une commission sur chaque ordre de 15 000 actions qu'il transige.
Points forts
Le déchiquetage de bandes est légal, bien que les autorités réglementaires surveillent ces pratiques pour s'assurer qu'elles sont utilisées de manière appropriée.
Dans le passé, le déchiquetage de bandes pouvait être utilisé à la fois à des fins bénignes et néfastes. Les raisons néfastes incluaient les courtiers visant à augmenter leurs commissions en exécutant plus d'ordres.
Le déchiquetage de bandes est la pratique consistant à diviser les commandes importantes en plusieurs commandes plus petites.
Les téléscripteurs utilisent toujours les termes "symbole téléscripteur" et "ruban téléscripteur" lorsqu'ils se réfèrent respectivement aux actions et aux informations boursières défilantes.
La raison principale du déchiquetage du ruban était de faciliter le traitement rapide des grosses commandes.
C'était courant chez les courtiers humains avant l'informatisation de la plupart des activités d'exécution des transactions lorsque les ordres étaient imprimés sur bande.
