استهداف التضخم
ما هو استهداف التضخم؟
استهداف التضخم هو سياسة مصرفية مركزية تدور حول تعديل السياسة النقدية لتحقيق معدل تضخم سنوي محدد. يعتمد مبدأ استهداف التضخم على الاعتقاد بأن أفضل طريقة لتحقيق النمو الاقتصادي على المدى الطويل هي الحفاظ على استقرار الأسعار ، ويتم تحقيق استقرار الأسعار من خلال السيطرة على التضخم.
فهم استهداف التضخم
كإستراتيجية ، يرى استهداف التضخم أن الهدف الأساسي للبنك المركزي هو الحفاظ على استقرار الأسعار. يمكن استخدام جميع أدوات السياسة النقدية التي يمتلكها البنك المركزي ، بما في ذلك عمليات السوق المفتوحة وإقراض الخصم ، في استراتيجية عامة لاستهداف التضخم. يمكن أن يتناقض استهداف التضخم مع استراتيجيات البنوك المركزية التي تهدف إلى مقاييس أخرى للأداء الاقتصادي كأهدافها الأساسية ، مثل استهداف أسعار صرف العملات ، أو معدل البطالة ، أو معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي.
يمكن أن تكون أسعار الفائدة هدفًا وسيطًا تستخدمه البنوك المركزية في استهداف التضخم. سيقوم البنك المركزي بتخفيض أو رفع أسعار الفائدة بناءً على ما إذا كان يعتقد أن التضخم أقل أو أعلى من العتبة المستهدفة. يقال إن رفع أسعار الفائدة يبطئ التضخم وبالتالي يبطئ النمو الاقتصادي. يعتقد أن خفض أسعار الفائدة يعزز التضخم ويسرع النمو الاقتصادي.
المعيار المستخدم لاستهداف التضخم هو عادةً مؤشر أسعار لسلة من السلع الاستهلاكية ، مثل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الذي يستخدمه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
إلى جانب أخذ معدلات التضخم المستهدفة وتواريخ التقويم كمقاييس للأداء ، قد تكون سياسة استهداف التضخم قد حددت أيضًا خطوات يجب اتخاذها اعتمادًا على مدى اختلاف معدل التضخم الفعلي عن المستوى المستهدف ، مثل خفض معدلات الإقراض أو إضافة السيولة إلى اقتصاد.
في 27 أغسطس 2020 ، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه لن يرفع أسعار الفائدة بعد الآن بسبب انخفاض البطالة إلى ما دون مستوى معين إذا ظل التضخم منخفضًا. كما غيرت هدف التضخم الخاص بها إلى متوسط ، مما يعني أنه سيسمح للتضخم بالارتفاع إلى حد ما فوق هدفه البالغ 2٪ لتعويض الفترات التي كان فيها أقل من 2٪.
إيجابيات وسلبيات استهداف التضخم
يسمح استهداف التضخم للبنوك المركزية بالاستجابة للصدمات التي يتعرض لها الاقتصاد المحلي والتركيز على الاعتبارات المحلية. يقلل التضخم المستقر من حالة عدم اليقين لدى المستثمرين ، ويسمح للمستثمرين بالتنبؤ بالتغيرات في أسعار الفائدة ، ويرسي توقعات التضخم. إذا تم نشر الهدف ، فإن استهداف التضخم يسمح أيضًا بمزيد من الشفافية في السياسة النقدية.
ومع ذلك ، يعتقد بعض المحللين أن التركيز على استهداف التضخم لاستقرار الأسعار يخلق جوًا يمكن أن تزدهر فيه فقاعات المضاربة غير المستدامة والتشوهات الأخرى في الاقتصاد ، مثل تلك التي أنتجت الأزمة المالية لعام 2008 ، دون رادع (على الأقل حتى يتدفق التضخم إلى أسفل. من أسعار الأصول إلى أسعار المستهلك بالتجزئة).
يعتقد منتقدون آخرون لاستهداف التضخم أنه يشجع الاستجابات غير الكافية لصدمات شروط التجارة أو صدمات العرض. يجادل النقاد بأن استهداف سعر الصرف أو استهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي من شأنه أن يخلق مزيدًا من الاستقرار الاقتصادي.
منذ عام 2012 ، استهدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي التضخم عند 2 ٪ وفقًا لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي. يعد الحفاظ على معدل التضخم منخفضًا أحد أهداف التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي ، جنبًا إلى جنب مع مستويات البطالة المنخفضة والمستقرة. تعتبر مستويات التضخم من 1٪ إلى 2٪ سنويًا مقبولة بشكل عام ، بينما تمثل معدلات التضخم التي تزيد عن 3٪ منطقة خطرة قد تتسبب في انخفاض قيمة العملة. قاعدة تايلور هي نموذج اقتصادي قياسي ينص على أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يرفع أسعار الفائدة عندما تكون معدلات التضخم أو نمو الناتج المحلي الإجمالي أعلى مما هو مرغوب فيه.
أصبح استهداف التضخم هدفًا رئيسيًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2012 بعد تداعيات الأزمة المالية 2008-2009. من خلال الإشارة إلى معدلات التضخم كهدف صريح ، كان الاحتياطي الفيدرالي يأمل في أن يساعد ذلك في تعزيز تفويضه المزدوج: انخفاض البطالة الذي يدعم الأسعار المستقرة. على الرغم من أفضل الجهود التي يبذلها مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، لا يزال التضخم يتقلب حول هدف 2٪ لمعظم السنوات.
يسلط الضوء
تركز استهداف التضخم في المقام الأول على الحفاظ على استقرار الأسعار ، ولكن يعتقد مؤيدوها أيضًا أنها تدعم النمو الاقتصادي والاستقرار.
يمكن أن يتناقض استهداف التضخم مع أهداف السياسة المحتملة الأخرى للبنوك المركزية ، بما في ذلك استهداف أسعار الصرف أو البطالة أو الدخل القومي.
استهداف التضخم هو استراتيجية البنك المركزي لتحديد معدل التضخم كهدف وتعديل السياسة النقدية لتحقيق هذا المعدل.
