Finanzielle Situation
Was ist eine Cash-Position?
Eine Kassenposition stellt den Barbetrag dar, den ein Unternehmen, Investmentfonds oder eine Bank zu einem bestimmten Zeitpunkt in seinen Büchern hat. Die Cash-Position ist ein Zeichen für Finanzkraft und Liquidität. Neben Bargeld selbst werden bei dieser Position häufig hochliquide Vermögenswerte wie Einlagenzertifikate, kurzfristige Staatsanleihen und andere Zahlungsmitteläquivalente berücksichtigt.
Für Händler und Anleger bezieht sich die Kassenposition auf den Teil ihres Anlageportfoliovermögens, der sich in Zahlungsmitteln oder Zahlungsmitteläquivalenten befindet.
Cash-Positionen verdienen zwar nur den risikofreien Zinssatz, haben aber auch kein Abwärtsrisiko. Bargeld kann dann als Liquidität für Investitionen oder als Puffer gegen Verluste verwendet werden.
Die Grundlagen einer Cash-Position
Eine Kassenposition bezieht sich speziell auf den Kassenbestand einer Organisation im Verhältnis zu ihren Ausgaben und Verbindlichkeiten. Interne Stakeholder sehen sich die Liquiditätslage so oft wie täglich an, während externe Investoren und Analysten die Liquiditätslage einer Organisation in ihrer vierteljährlichen Kapitalflussrechnung betrachten. Eine stabile Cash-Position ist eine Position, die es einem Unternehmen oder einer anderen Einheit ermöglicht, seine laufenden Verbindlichkeiten mit einer Kombination aus Barmitteln und liquiden Mitteln zu decken.
Wenn ein Unternehmen jedoch über seine kurzfristigen Verbindlichkeiten hinaus über eine große Cash-Position verfügt, ist dies ein starkes Signal für finanzielle Stärke. Dies liegt daran, dass Bargeld benötigt wird, um den wachsenden Betrieb zu finanzieren und Verpflichtungen zu begleichen. Eine zu große Cash-Position kann jedoch oft auf Verschwendung hinweisen, da die Mittel sehr wenig Rendite abwerfen oder das Unternehmen nicht genügend Ideen und Projekte hat, in die es investieren kann.
Andere Organisationen, wie Geschäfts- und Investmentbanken, müssen im Allgemeinen eine Mindestbarmittelposition haben, die auf der Anzahl der von ihnen gehaltenen Gelder basiert. Dies stellt sicher, dass die Bank ihre Kontoinhaber auszahlen kann, wenn sie eine Finanzierung verlangen. Wenn ein Investmentfonds über eine große Cash-Position verfügt, ist dies oft ein Zeichen dafür, dass er nur wenige attraktive Anlagen auf dem Markt sieht und gerne an der Seitenlinie sitzt.
Cash-Position und Liquiditätskennzahlen
Die Liquiditätslage einer Organisation wird normalerweise anhand von Liquiditätskennzahlen analysiert. Beispielsweise wird die Liquiditätsquote als das Umlaufvermögen eines Unternehmens dividiert durch seine kurzfristigen Verbindlichkeiten abgeleitet. Dies misst die Fähigkeit einer Organisation, ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Wenn das Verhältnis größer als eins ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen über ausreichende Barmittel verfügt, um den Betrieb fortzusetzen.
Free Cash Flow (FCF) eines Unternehmens ansieht . Dieser FCF kann ermittelt werden, indem man den operativen Cashflow eines Unternehmens nimmt und seine kurz- und langfristigen Investitionsausgaben abzieht.
Beispiel einer Kassenposition
Externe Analysten schauen sich oft den FCF eines Unternehmens an, um seine Leistung zu messen. Beispielsweise war der FCF von Chase Corp. im Jahr 2019 um 43 % höher als sein Nettoeinkommen, was einer FCF-Rendite von 4,2 % entspricht .
Berkshire Hathaway von Warren Buffett hatte im zweiten Quartal 2020 eine Cash-Position von 146 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einer Marktkapitalisierung von 481 Milliarden US-Dollar .
Nachteile einer Cash-Position
Während eine Cash-Position eine Liquiditätsreserve und einen Puffer gegen Verluste bietet, erwirtschaftet Cash an sich nur die risikofreie Rendite, und ein zu hoher Cash-Bestand kann Opportunitätskosten darstellen. „Cash Drag“ ist eine häufige Quelle für Performance-Drags in einem Portfolio. Es bezieht sich darauf, einen Teil eines Portfolios in bar zu halten, anstatt in diesen Teil am Markt zu investieren.
Da Barmittel nach Berücksichtigung der Inflationseffekte in der Regel sehr niedrige oder sogar negative Realrenditen aufweisen, würden die meisten Portfolios eine bessere Rendite erzielen, wenn sie alle Barmittel am Markt anlegen würden. Einige Anleger entscheiden sich jedoch dafür, Bargeld zu halten, um Kontogebühren und Provisionen zu bezahlen, als Notfallfonds oder als Diversifikator für andere Portfolioinvestitionen.
Höhepunkte
Ein zu hoher Bargeldbestand kann jedoch zu Opportunitätskosten führen, die als Cash Drag bezeichnet werden.
Eine Kassenposition stellt den Barbetrag dar, den ein Händler oder Investor, ein Unternehmen, ein Investmentfonds oder eine Bank zu einem bestimmten Zeitpunkt in seinen Büchern hat.
Cash-Positionen bieten eine Liquiditätsreserve für Investitionen oder als Puffer gegen Verluste.
