현금 포지션
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ด๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ํ์ฌ, ํฌ์ ํ๋ ๋๋ ์ํ์ด ํน์ ์์ ์ ์ฅ๋ถ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ ํ๊ธ์ ์์ ๋ํ๋ ๋๋ค. ํ๊ธ ์ํ๋ ์ฌ๋ฌด ๊ฑด์ ์ฑ๊ณผ ์ ๋์ฑ์ ํ์์ ๋๋ค. ์ด ํฌ์ง์ ์ ํ๊ธ ์์ฒด ์ธ์๋ ์๊ธ ์ฆ์, ๋จ๊ธฐ ์ ๋ถ ๋ถ์ฑ ๋ฐ ๊ธฐํ ํ๊ธ ๋ฑ๊ฐ๋ฌผ๊ณผ ๊ฐ์ ์ ๋์ฑ์ด ๋์ ์์ฐ ์ ๊ณ ๋ คํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์ต๋๋ค.
๊ฑฐ๋์ ๋ฐ ํฌ์์์ ๊ฒฝ์ฐ ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ํฌ์ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ์์ฐ ์ค ํ๊ธ ๋๋ ํ๊ธ ๋ฑ๊ฐ๋ฌผ์ ์์ฃผํ๋ ๋ถ๋ถ์ ๋ํ๋ ๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ๋ฌด์ํ ์ด์์จ๋ง ์ป์ ์ ์์ง๋ง ํ๋ฐฉ ์ํ๋ ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฐ ๋ค์ ํ๊ธ์ ํฌ์๋ฅผ ์ํ ์ ๋์ฑ ๋๋ ์์ค์ ๋ํ ์์ถฉ์ ๋ก ์ฌ์ฉ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ๊ธฐ๋ณธ
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ํนํ ๋น์ฉ ๋ฐ ๋ถ์ฑ์ ๋ํ ์กฐ์ง์ ํ๊ธ ์์ค์ ๋ํ๋ ๋๋ค. ๋ด๋ถ ์ดํด ๊ด๊ณ์๋ ๋งค์ผ์ฒ๋ผ ์์ฃผ ํ๊ธ ์ํ๋ฅผ ํ์ธํ๋ ๋ฐ๋ฉด ์ธ๋ถ ํฌ์์์ ๋ถ์๊ฐ๋ ๋ถ๊ธฐ๋ณ ํ๊ธ ํ๋ฆํ์์ ์กฐ์ง์ ํ๊ธ ์ํ๋ฅผ ํ์ธํฉ๋๋ค. ์์ ์ ์ธ ํ๊ธ ์ํ๋ ํ์ฌ ๋๋ ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ์ ์ด ํ๊ธ๊ณผ ์ ๋ ์์ฐ์ ์กฐํฉ์ผ๋ก ์ ๋ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ถฉ๋นํ ์ ์๋ ์ํ์ ๋๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ํ์ฌ๊ฐ ํ์ฌ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ๋์ด์๋ ํฐ ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ ์ฌ๋ฌด ๊ฑด์ ์ฑ์ ๊ฐ๋ ฅํ ์ ํธ์ ๋๋ค. ์ด๋ ์ฑ์ฅํ๋ ์ด์ ์๊ธ์ ์กฐ๋ฌํ๊ณ ์๋ฌด๋ฅผ ๊ฐ๊ธฐ ์ํด ํ๊ธ์ด ํ์ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๋๋ฌด ํฐ ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ์๊ธ์ด ๋งค์ฐ ์ ์ ์์ต์ ์ฐฝ์ถํ๊ฑฐ๋ ํ์ฌ์ ํฌ์ํ ์์ด๋์ด์ ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ์ถฉ๋ถํ์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ข ์ข ๋ญ๋น ์ ํธ๊ฐ ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
์์ ๋ฐ ํฌ์ ์ํ๊ณผ ๊ฐ์ ๊ธฐํ ์กฐ์ง์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ณด์ ์๊ธ ์์ ๋ฐ๋ผ ์ต์ ํ๊ธ ์ํ๋ฅผ ์ ์งํด์ผ ํฉ๋๋ค. ์ด๊ฒ์ ์ํ์ด ์๊ธ์ ์๊ตฌํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๊ณ์ข ๋ณด์ ์์๊ฒ ์ง๋ถํ ์ ์๋๋ก ํฉ๋๋ค. ํฌ์ ํ๋์ ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ด ํฌ๋ค๋ ๊ฒ์ ์ข ์ข ์์ฅ์์ ๋งค๋ ฅ์ ์ธ ํฌ์๊ฐ ๊ฑฐ์ ์๊ณ ์์ ์์ ์๋ ๊ฒ์ด ํธํ๋ค๋ ์ ํธ์ ๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ๋ฐ ์ ๋์ฑ ๋น์จ
์กฐ์ง์ ํ๊ธ ์ํ๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ ๋์ฑ ๋น์จ์ ํตํด ๋ถ์๋ฉ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ์ ๋ ๋น์จ์ ํ์ฌ์ ์ ๋ ์์ฐ์ ์ ๋ ๋ถ์ฑ๋ก ๋๋ ๊ฐ์ ๋๋ค. ์ด๋ ์กฐ์ง์ด ๋จ๊ธฐ ์๋ฌด๋ฅผ ์ดํํ ์ ์๋ ๋ฅ๋ ฅ์ ์ธก์ ํฉ๋๋ค. ๋น์จ์ด 1๋ณด๋ค ํฌ๋ฉด ํ์ฌ๊ฐ ๊ณ์ ์ด์ํ๊ธฐ์ ์ถฉ๋ถํ ํ๊ธ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์์ ์๋ฏธํฉ๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ๋ํ ํ์ฌ์ ์์ฌํ๊ธํ๋ฆ (FCF)์ ๋ณด๊ณ ์ฐพ์ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด FCF๋ ํ์ฌ์ ์ด์ ํ๊ธ ํ๋ฆ์์ ๋จ๊ธฐ ๋ฐ ์ฅ๊ธฐ ์๋ณธ ์ง์ถ์ ๋นผ์ ์ฐพ์ ์ ์์ต๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ์
์ธ๋ถ ๋ถ์๊ฐ๋ ์ข ์ข ํ์ฌ์ FCF๋ฅผ ๋ณด๊ณ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ์ธก์ ํฉ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, 2019๋ Chase Corp.์ FCF๋ ์์ด์ต๋ณด๋ค 43% ๋์์ผ๋ฉฐ ์ด๋ FCF ์์ต๋ฅ 4.2%๋ฅผ ๋ํ๋ ๋๋ค .
์๋ ๋ฒํ์ ๋ฒํฌ์ ํด์์จ์ด๋ 2020๋ 2๋ถ๊ธฐ ํ์ฌ ์๊ฐ์ด์ก 4,810์ต ๋ฌ๋ฌ์ ๋นํด 1,460์ต ๋ฌ๋ฌ์ ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ต๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ๋จ์
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ์ ๋์ฑ ์ค๋น๊ธ๊ณผ ์์ค์ ๋ํ ์์ถฉ ์ฅ์น๋ฅผ ์ ๊ณตํ์ง๋ง, ํ๊ธ ์์ฒด๋ ๋ฌด์ํ ์์ต๋ฅ ๋ง์ ์ป๊ณ ๋๋ฌด ๋ง์ ํ๊ธ ๋ณด์ ๋ ๊ธฐํ ๋น์ฉ์ด ๋ ์ ์์ต๋๋ค. "ํ๊ธ ๋๊ธฐ"๋ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์์ ์ฑ๊ณผ ๋๊ธฐ์ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ์์ธ์ ๋๋ค. ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ์ผ๋ถ๋ฅผ ์์ฅ์ ํฌ์ํ์ง ์๊ณ ํ๊ธ์ผ๋ก ๋ณด์ ํ๋ ๊ฒ์ ๋งํฉ๋๋ค.
ํ๊ธ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ธํ๋ ์ด์ ์ ์ํฅ์ ๊ณ ๋ คํ ๋ ๋งค์ฐ ๋ฎ๊ฑฐ๋ ์ฌ์ง์ด ์์ ์ค์ง ์์ต๋ฅ ์ ๋ํ๋ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋๋ถ๋ถ์ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค๋ ๋ชจ๋ ํ๊ธ์ ์์ฅ์ ํฌ์ํจ์ผ๋ก์จ ๋ ๋์ ์์ต์ ์ป์ ์ ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ผ๋ถ ํฌ์์๋ ๋น์ ์๊ธ ๋๋ ๊ธฐํ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ํฌ์์ ๋ถ์ฐ ์๋จ์ผ๋ก ๊ณ์ข ์์๋ฃ ๋ฐ ์์๋ฃ๋ฅผ ์ง๋ถํ๊ธฐ ์ํด ํ๊ธ์ ๋ณด์ ํ๊ธฐ๋ก ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
๊ทธ๋ฌ๋ ํ๊ธ์ด ๋๋ฌด ๋ง์ผ๋ฉด ํ๊ธ ๋๊ธฐ๋ผ๋ ๊ธฐํ ๋น์ฉ์ด ๋ฐ์ํ ์ ์์ต๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ๊ฑฐ๋์ ๋๋ ํฌ์์, ํ์ฌ, ํฌ์ ํ๋ ๋๋ ์ํ์ด ํน์ ์์ ์ ์ฅ๋ถ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ ํ๊ธ์ ์์ ๋ํ๋ ๋๋ค.
ํ๊ธ ํฌ์ง์ ์ ํฌ์๋ฅผ ์ํ ์ ๋์ฑ ์ค๋น๊ธ์ ์ ๊ณตํ๊ฑฐ๋ ์์ค์ ๋ํ ์์ถฉ ์ญํ ์ ํฉ๋๋ค.