Keynesianischer Put
Was ist ein keynesianischer Put?
Ein keynesianischer Put ist eine optimistische Anlegeraussicht, die auf der Erwartung basiert, dass eine bestimmte Investition und die Finanzmärkte im Allgemeinen bald von fiskalischen Stimulierungsmaßnahmen profitieren werden.
Beispielsweise könnte ein Investor, der einen Vorschlag für massive Staatsausgaben zur Reduzierung der Treibhausgasemissionen im Auge hat, wie er in einem Bundeshaushaltsbeschluss für 2021 enthalten ist, eine keynesianische Put-Strategie in Bezug auf die Aktien von Elektrobusherstellern oder Solarmodulunternehmen in Betracht ziehen.
Fiskalische Anreize können höhere Staatsausgaben, niedrigere Steuern oder eine Lockerung der Geldpolitik der Federal Reserve umfassen.
- Ein keynesianischer Put ist eine Wette, die eine Änderung der Regierungspolitik antizipiert, die die Wirtschaft im Allgemeinen und bestimmte Investitionen im Besonderen ankurbeln wird.
- Der Begriff wurde 2016 von Analysten der Bank of America Merrill Lynch geprägt.
- Ein keynesianischer Put stellt die Erwartung dar, dass die Regierung oder Währungsbehörden Geld ausgeben werden, um Wachstum und Inflation in der Wirtschaft aufrechtzuerhalten.
Den keynesianischen Put verstehen
Der Begriff keynesianischer Put wurde 2016 von Analysten der Bank of America Merrill Lynch geprägt. Sein Name bezieht sich auf die Wirtschaftstheorien des einflussreichen britischen Ökonomen John Maynard Keynes aus dem 20. Jahrhundert, der ein Befürworter von Staatsausgaben war, um eine schwache Wirtschaft anzukurbeln .
Der Begriff ist auch eine spielerische Anspielung auf den Greenspan-Put,. ein Begriff, der 1998 geprägt wurde, um die entgegenkommende Geldpolitik zu beschreiben, die der damalige Vorsitzende der US-Notenbank, Alan Greenspan, zur Vermeidung einer Rezession anwandte. Eine proaktive Geldpolitik wie eine Senkung des Leitzinses soll die Wirtschaft ankurbeln, indem Unternehmen und Verbraucher zu mehr Kreditaufnahme angeregt werden.
Ein keynesianischer Put basiert auf dem Vertrauen, dass die Regierung Geld ausgeben wird, um das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten.
Seit der Wirtschaftskrise 2007-2008 wächst die Erwartung, dass Regierungen auf der ganzen Welt ihre Kaufkraft aggressiv einsetzen werden, um ihre Volkswirtschaften anzukurbeln. Das stützt fast zwangsläufig die Aktienkurse.
Beispiel eines keynesianischen Puts
Der American Rescue Act von 2021 hat 1,2 Billionen US-Dollar an Bundesgeldern in die Wirtschaft gepumpt, um den Schaden auszugleichen, der den Amerikanern und amerikanischen Unternehmen durch die COVID-19-Pandemie zugefügt wurde. Ein Investor mit einer keynesianischen Geisteshaltung könnte überlegen, wohin genau all dieses Geld floss. Hier ist, wo einiges davon ging:
Ungefähr 242 Milliarden Dollar wurden in Zahlungen aufgeteilt, die an praktisch alle Amerikaner gingen, ohne Bedingungen und mit Bonuszahlungen für die Eltern kleiner Kinder.
Ungefähr 350 Milliarden Dollar wurden an lokale Regierungen verteilt, um entgangene Steuereinnahmen auszugleichen. Der Schwerpunkt lag auf der Finanzierung von Ersthelfern in einer Gesundheitskrise und der Unterstützung von Einwohnern und kleinen Unternehmen, die mit Einkommensverlusten zu kämpfen haben. Ein Teil des Geldes war für grundlegende Infrastrukturverbesserungen wie Breitbanddienste und Modernisierungen der kommunalen Wasserversorgung bestimmt.
Diese Direktzahlungen an die Steuerzahler flossen in Form von Konsumausgaben direkt in die Wirtschaft. Und Infrastrukturausgaben bedeuten umfangreiche staatliche Käufe von Gütern und Ausrüstung.
Dies erklärt teilweise, warum der S&P 500 Index, ein zuverlässiger Indikator für die allgemeine Gesundheit des amerikanischen Big Business, trotz der anhaltenden Störungen durch COVID-19 von 3.870 Anfang März 2021 auf 4.468 Mitte August 2021 gestiegen ist Pandemie.
Die Wirkung des keynesianischen Puts
Die Auswirkungen des keynesianischen Puts sind schwer zu quantifizieren, aber sie sind auch schwer zu leugnen.
Kurzfristig erhöhen Infrastrukturausgaben zur Verbesserung von Straßen, Brücken, Flughäfen, Krankenhäusern und Highspeed-Internet die Unternehmensgewinne, schaffen neue Arbeitsplätze und steigern das Bruttoinlandsprodukt.
Erhöhte Staatsausgaben erhöhen jedoch auch das Defizit, was möglicherweise zu höheren Steuern und Inflation führt. Der keynesianische Put ist daher kein besonders attraktives Phänomen für Anleihegläubiger.
