Keynesiansk Put

Hvad er et keynesiansk putte?

Et keynesiansk udtryk er et optimistisk investorudsigt, der er baseret på forventningen om, at en specifik investering, og de finansielle markeder generelt, snart vil nyde godt af finanspolitiske stimuleringsforanstaltninger.

For eksempel kan en investor, der kigger på et forslag om massive offentlige udgifter til at reducere drivhusgasemissioner, som det, der er indeholdt i en 2021 føderal budgetresolution, overveje en keynesiansk put-strategi relateret til aktierne hos producenter af elektriske bus eller solpanelselskaber.

Finanspolitiske stimulanser kan omfatte øgede offentlige udgifter, reducerede skatter eller lempelser af Federal Reserves pengepolitik.

• Et keynesiansk bud er et væddemål, der forudser en regeringspolitisk ændring, der vil sætte skub i økonomien generelt og visse investeringer specifikt.

• Udtrykket blev opfundet af Bank of America Merrill Lynch-analytikere i 2016.

• Et keynesiansk udtryk repræsenterer forventningen om, at regeringen eller de monetære myndigheder vil bruge på at opretholde vækst og inflation i økonomien.

Forståelse af Keynesiansk Put

Begrebet keynesiansk put blev opfundet af analytikere hos Bank of America Merrill Lynch i 2016. Dets navn er en reference til de økonomiske teorier fra den indflydelsesrige britiske økonom fra det 20. århundrede, John Maynard Keynes, som var tilhænger af offentlige udgifter for at sætte skub i en haltende økonomi .

Udtrykket er også en legende reference til Greenspan puttet,. et udtryk, der blev opfundet i 1998 for at beskrive den imødekommende pengepolitik, der blev brugt af den daværende Federal Reserve-formand Alan Greenspan for at undgå recession. Proaktive pengepolitikker som f.eks. en nedsættelse af den primære udlånsrente har til formål at stimulere økonomien ved at tilskynde virksomheder og forbrugere til mere låntagning.

Et keynesiansk udtryk er baseret på tillid til, at regeringen vil bruge på at opretholde økonomisk vækst.

Siden den økonomiske krise i 2007-2008 har der været en voksende forventning om, at regeringer over hele verden aggressivt vil bruge deres købekraft til at sætte skub i deres økonomier. Det understøtter næsten uundgåeligt aktiekurserne.

Eksempel på et keynesiansk put

Den amerikanske redningslov fra 2021 hældte 1,2 billioner dollars i føderale penge ind i økonomien for at opveje skaden påført amerikanere og amerikanske virksomheder af COVID-19-pandemien. En investor med en keynesiansk holdning kan overveje, hvor præcis alle disse penge skulle hen. Her er hvor noget af det gik:

• Omkring 242 milliarder dollars blev delt op i betalinger, der gik til stort set alle amerikanere, uden bindinger, og med bonusudbetalinger til småbørnsforældre.

• Omkring 350 milliarder dollars blev fordelt til lokale myndigheder for at kompensere for tabte skatteindtægter. Vægten var på at finansiere førstehjælpstjenester i en sundhedskrise og at hjælpe beboere og små virksomheder, der kæmper med indkomsttab. En del af pengene var beregnet til grundlæggende infrastrukturforbedringer som bredbåndsservice og kommunal vandforsyningsopgradering.

Disse direkte betalinger til skatteyderne gik direkte ind i økonomien i form af forbrugerudgifter. Og infrastrukturudgifter betyder storstilede offentlige indkøb af varer og udstyr.

Dette er en del af en forklaring på, hvorfor S&P 500-indekset, en pålidelig indikator for den overordnede sundhed for amerikanske store virksomheder, steg fra 3.870 i begyndelsen af marts 2021 til 4.468 i midten af august 2021 på trods af den fortsatte afbrydelse af COVID-19 pandemi.

Effekten af det keynesianske put

Virkningerne af det keynesianske udtryk er svære at kvantificere, men de er også svære at benægte.

På kort sigt øger infrastrukturudgifter til forbedring af veje, broer, lufthavne, hospitaler og højhastighedsinternet virksomhedernes overskud, skaber nye job og øger bruttonationalproduktet.

Øgede offentlige udgifter øger dog også underskuddet, hvilket potentielt fører til højere skatter og inflation. Det keynesianske udtryk er derfor ikke et fænomen, der er særligt attraktivt for obligationsejere.