Кейнсианский пут

Что такое кейнсианский пут?

Кейнсианский пут — это оптимистичный прогноз инвестора, основанный на ожидании того, что конкретная инвестиция и финансовые рынки в целом вскоре выиграют от мер налогово-бюджетного стимулирования.

Например, инвестор, рассматривающий предложение о значительных государственных расходах на сокращение выбросов парниковых газов, подобное тому, которое содержится в постановлении о федеральном бюджете на 2021 год, может рассмотреть кейнсианскую стратегию пут, связанную с акциями производителей электрических автобусов или компаний, производящих солнечные батареи.

Фискальные стимулы могут включать увеличение государственных расходов, снижение налогов или смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

• Кейнсианский пут — это ставка, предвосхищающая изменение государственной политики, которое будет стимулировать экономику в целом и определенные инвестиции в частности.

• Термин был придуман аналитиками Bank of America Merrill Lynch в 2016 году.

• Кейнсианский пут представляет собой ожидание того, что правительство или монетарные власти потратят на поддержание роста и инфляции в экономике.

Понимание кейнсианского пути

Термин «кейнсианский пут» был придуман аналитиками Bank of America Merrill Lynch в 2016 году. Его название является отсылкой к экономическим теориям влиятельного британского экономиста 20-го века Джона Мейнарда Кейнса, который был сторонником государственных расходов для стимулирования отстающей экономики. .

Этот термин также является шутливой отсылкой к путу Гринспена,. термину, придуманному в 1998 году для описания адаптивной денежно-кредитной политики, которую использовал тогдашний председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен, чтобы избежать рецессии. Упреждающая денежно-кредитная политика,. такая как снижение основной кредитной ставки, предназначена для стимулирования экономики за счет поощрения большего заимствования со стороны предприятий и потребителей.

Кейнсианский пут основан на уверенности в том, что правительство потратит средства на поддержание экономического роста.

После экономического кризиса 2007–2008 годов росли ожидания того, что правительства во всем мире будут агрессивно использовать свою покупательную способность для стимулирования своей экономики. Это почти неизбежно поддерживает цены акций.

Пример кейнсианского пута

Закон об американском спасении от 2021 года влил в экономику 1,2 триллиона долларов федеральных денег, чтобы компенсировать ущерб, нанесенный американцам и американскому бизнесу пандемией COVID-19. Инвестор с кейнсианским складом ума мог бы подумать, куда именно уходят все эти деньги. Вот куда ушла часть:

• Около 242 миллиардов долларов было разделено на выплаты, которые достались практически всем американцам без каких-либо условий, и бонусные выплаты для родителей маленьких детей.

• Около 350 миллиардов долларов было распределено местным органам власти, чтобы компенсировать потерянные налоговые поступления. Акцент был сделан на финансировании служб быстрого реагирования в условиях кризиса в области здравоохранения и помощи жителям и малым предприятиям, борющимся с потерей доходов. Часть денег была предназначена для улучшения базовой инфраструктуры, такой как широкополосная связь и модернизация муниципального водоснабжения.

Эти прямые выплаты налогоплательщикам пошли прямо в экономику в форме потребительских расходов. А расходы на инфраструктуру означают крупномасштабные государственные закупки товаров и оборудования.

Это в какой-то мере объясняет, почему индекс S&P 500, надежный индикатор общего состояния крупного американского бизнеса, вырос с 3870 в начале марта 2021 года до 4468 в середине августа 2021 года, несмотря на продолжающееся нарушение пандемии COVID-19. пандемия.

Эффект кейнсианского пут

Эффекты кейнсианского пут трудно оценить количественно, но их также трудно отрицать.

В краткосрочной перспективе расходы на инфраструктуру для улучшения дорог, мостов, аэропортов, больниц и высокоскоростного интернета увеличивают прибыль корпораций, создают новые рабочие места и увеличивают валовой внутренний продукт.

Однако увеличение государственных расходов также приводит к увеличению дефицита, что может привести к повышению налогов и инфляции. Таким образом, кейнсианский пут не является явлением, особенно привлекательным для держателей облигаций.