Put keynesiano
Qual è un put keynesiano?
Una put keynesiana è una prospettiva ottimistica per gli investitori basata sull'aspettativa che un investimento specifico, e i mercati finanziari in generale, beneficeranno presto delle misure di stimolo fiscale.
Ad esempio, un investitore che osserva una proposta per una massiccia spesa pubblica per ridurre le emissioni di gas serra, come quella contenuta in una risoluzione di bilancio federale del 2021, potrebbe prendere in considerazione una strategia put keynesiana relativa alle azioni dei produttori di autobus elettrici o delle società di pannelli solari.
Lo stimolo fiscale può includere un aumento della spesa pubblica, una riduzione delle tasse o un allentamento della politica monetaria della Federal Reserve.
- Una put keynesiana è una scommessa che anticipa un cambiamento di politica del governo che darà impulso all'economia in generale e ad alcuni investimenti in particolare.
- Il termine è stato coniato dagli analisti di Bank of America Merrill Lynch nel 2016.
- Una put keynesiana rappresenta l'aspettativa che il governo o le autorità monetarie spenderanno per mantenere la crescita e l'inflazione nell'economia.
Capire il put keynesiano
Il termine put keynesiano è stato coniato dagli analisti della Bank of America Merrill Lynch nel 2016. Il suo nome è un riferimento alle teorie economiche dell'influente economista britannico del XX secolo John Maynard Keynes, sostenitore della spesa pubblica per rilanciare un'economia in ritardo .
Il termine è anche un riferimento giocoso al Greenspan put,. un termine coniato nel 1998 per descrivere le politiche monetarie accomodanti utilizzate dall'allora presidente della Federal Reserve Alan Greenspan per evitare la recessione. Politiche monetarie proattive , come il taglio del tasso sui prestiti di prim'ordine, mirano a stimolare l'economia incoraggiando un maggiore indebitamento da parte delle imprese e dei consumatori.
Un put keynesiano si basa sulla fiducia che il governo spenderà per mantenere la crescita economica.
Dalla crisi economica del 2007-2008, c'è stata una crescente aspettativa che i governi di tutto il mondo useranno in modo aggressivo il loro potere di spesa per rilanciare le loro economie. Questo quasi inevitabilmente supporta i prezzi delle azioni.
Esempio di put keynesiano
L'American Rescue Act del 2021 ha versato $ 1,2 trilioni di denaro federale nell'economia per compensare i danni causati agli americani e alle imprese americane dalla pandemia di COVID-19. Un investitore con uno stato d'animo keynesiano potrebbe prendere in considerazione la destinazione esatta di tutti quei soldi. Ecco dove sono finiti alcuni:
Circa 242 miliardi di dollari sono stati suddivisi in pagamenti che sono andati praticamente a tutti gli americani, senza vincoli, e con pagamenti di bonus per i genitori di bambini piccoli.
Circa 350 miliardi di dollari sono stati distribuiti ai governi locali per compensare il mancato gettito fiscale. L'enfasi era sul finanziamento dei servizi di pronto intervento in una crisi sanitaria e sull'assistenza ai residenti e alle piccole imprese alle prese con perdite di reddito. Parte del denaro era destinato al miglioramento delle infrastrutture di base come il servizio a banda larga e gli aggiornamenti del servizio idrico municipale.
Quei pagamenti diretti ai contribuenti sono andati direttamente nell'economia sotto forma di spesa per consumi. E la spesa per le infrastrutture significa acquisti su larga scala di beni e attrezzature da parte del governo.
Questo spiega in qualche modo perché l'indice S&P 500, un indicatore affidabile della salute generale delle grandi imprese americane, è passato da 3.870 all'inizio di marzo 2021 a 4.468 a metà agosto 2021, nonostante la continua interruzione del COVID-19 pandemia.
L'effetto del put keynesiano
Gli effetti della put keynesiana sono difficili da quantificare, ma sono anche difficili da negare.
A breve termine, la spesa per infrastrutture per migliorare strade, ponti, aeroporti, ospedali e Internet ad alta velocità aumenta i profitti aziendali, crea nuovi posti di lavoro e aumenta il prodotto interno lordo.
Tuttavia, l'aumento della spesa pubblica aumenta anche il disavanzo, portando potenzialmente a un aumento delle tasse e dell'inflazione. La put keynesiana, quindi, non è un fenomeno particolarmente appetibile per gli obbligazionisti.
