Internacionalización de divisas
¿Qué es la internacionalización de divisas?
La internacionalización de la moneda es el uso generalizado de una moneda fuera de las fronteras de su país original de emisión. El nivel de internacionalización de la moneda para una moneda está determinado por la demanda que los usuarios en otros países tienen para esa moneda. Esta demanda puede ser impulsada por el uso de la moneda para liquidar el comercio internacional, para ser mantenida como moneda de reserva o como moneda de refugio seguro,. o en general como medio de intercambio indirecto en las economías internas de otros países a través de la sustitución de moneda ..
Comprender la internacionalización de la moneda
Una faceta importante de la internacionalización de la moneda es que la moneda en cuestión se utiliza no solo en transacciones realizadas por residentes del país emisor sino también en transacciones entre no residentes; es decir, los no residentes lo utilizan en lugar de sus propias monedas nacionales cuando realizan transacciones de bienes, servicios o activos financieros.
La demanda por el uso de una moneda fuera de las fronteras del país emisor puede surgir de varias formas. Los gobiernos extranjeros y los bancos centrales pueden usar la moneda como moneda de reserva sobre la cual piramidar sus propias monedas. Es posible que los extranjeros necesiten usar la moneda para liquidar el comercio internacional con socios que desean recibir pagos en esa moneda. Por último, los extranjeros pueden querer usar la moneda junto con sus propias monedas locales o en lugar de ellas para comprar y vender bienes en sus propias economías nacionales.
Entre estos usos, el uso como moneda de reserva de un banco es el más fácil de medir y rastrear como indicador de la internacionalización de la moneda. La moneda de reserva más dominante es el USD, con el euro (EUR) y el yen japonés en un distante segundo y tercer lugar. Según el Fondo Monetario Internacional, que realiza un seguimiento de las reservas de divisas en todo el mundo, a partir del primer trimestre de 2021, el 59 % de las reservas totales de divisas son dólares estadounidenses, el 20,5 % se mantienen en euros y el 5,89 % en yenes japoneses. , y 4,70% en la libra esterlina británica (GBP).
Requisitos de internacionalización de divisas
El Banco de Pagos Internacionales (BIS) destaca algunas características importantes que deben existir para la internacionalización.
La más crítica es que el gobierno del país emisor no tenga restricciones a la compra o venta de esa moneda por parte de cualquier entidad. En segundo lugar, los exportadores, sean del país en cuestión o de otros, deben poder facturar parte, si no la totalidad, de sus exportaciones en esa moneda. En tercer lugar, una serie de entidades, incluidas empresas y bancos privados y oficiales, así como particulares, deberían poder poseer las cantidades que deseen. Si los bancos centrales extranjeros tienen suficiente, entonces la moneda se convertirá en una moneda de reserva. Finalmente, las empresas e instituciones tanto nacionales como extranjeras deberían poder emitir instrumentos negociables en la moneda de ese país, independientemente del lugar de emisión.
Por ejemplo, un mercado emergente puede vender un eurobono a inversores europeos, pero estar denominado en USD; o una empresa estadounidense puede emitir un bono en dólares en Asia.
Beneficios de la internacionalización de divisas
Hay una serie de beneficios para un país cuya moneda se internacionaliza. Económicamente, amplía el ámbito del mercado en el que pueden participar, sin necesidad de cambiar divisas e incurrir en los costos de transacción relacionados. Brinda más certeza a los residentes, quienes pueden denominar transacciones extranjeras en su moneda local. También pueden pedir prestado en mercados extranjeros sin incurrir en riesgo de tipo de cambio, lo que les permite encontrar financiación más barata.
En general, la demanda sustentada de la moneda debería reducir las tasas de interés y, por lo tanto, ayudar a reducir el costo interno del capital. Si bien un costo potencial de la internacionalización podría ser un efecto desestabilizador si una pérdida de confianza extranjera llevara a una venta masiva de activos denominados en la moneda, la mayoría de las principales monedas tienen grandes mercados de deuda interna que podrían actuar como un amortiguador en tal escenario. .
Reflejos
Los países mantienen divisas en sus bancos centrales de reserva para respaldar pasivos e implementar la política monetaria.
La moneda de reserva más dominante es el USD, seguida del euro, el yen japonés y la libra esterlina.
La internacionalización de la moneda es el uso de una moneda fuera de las fronteras de su país de emisión.
Las divisas mantenidas en reservas de divisas no tienen restricciones en su compra y pueden ser facturadas por los exportadores. Las instituciones extranjeras y nacionales deben poder emitir instrumentos negociables en la moneda internacionalizada.
