Internacionalização da moeda
O que é internacionalização de moedas?
A internacionalização da moeda é o uso generalizado de uma moeda fora das fronteiras de seu país original de emissão. O nível de internacionalização de uma moeda é determinado pela demanda que os usuários de outros países têm por essa moeda. Essa demanda pode ser impulsionada pelo uso da moeda para liquidar o comércio internacional, para ser mantida como moeda de reserva ou moeda de refúgio,. ou em geral uso como meio de troca indireta nas economias domésticas de outros países por meio de substituição de moeda.
Entendendo a Internacionalização de Moedas
Uma faceta importante da internacionalização da moeda é que a moeda em questão é utilizada não apenas em transações de residentes do país emissor, mas também em transações entre não residentes; ou seja, os não residentes a utilizam em vez de suas próprias moedas nacionais ao negociar bens, serviços ou ativos financeiros.
A demanda pelo uso de uma moeda fora das fronteiras do país emissor pode surgir de várias maneiras. Governos estrangeiros e bancos centrais podem usar a moeda como moeda de reserva para pirar suas próprias moedas. Os estrangeiros podem precisar usar a moeda para liquidar o comércio internacional com parceiros que desejam ser pagos nessa moeda. Por fim, os estrangeiros podem querer usar a moeda ao lado ou no lugar de suas próprias moedas locais para comprar e vender mercadorias em suas próprias economias domésticas.
Entre esses usos, o uso como moeda de reserva de um banco é o mais fácil de medir e acompanhar como indicador de internacionalização da moeda. A moeda de reserva mais dominante é o USD, com o euro (EUR) e o iene japonês num distante segundo e terceiro lugar. De acordo com o Fundo Monetário Internacional, que acompanha as reservas cambiais em todo o mundo, no primeiro trimestre de 2021, 59% do total de reservas cambiais são dólares americanos, 20,5% são mantidos em euros, 5,89% em ienes japoneses , e 4,70% na libra esterlina britânica (GBP).
Requisitos de Internacionalização de Moedas
O Bank for International Settlements (BIS) destaca algumas características importantes que precisam estar em vigor para a internacionalização.
O mais crítico é que o governo do país emissor não tenha restrições à compra ou venda dessa moeda por qualquer entidade. Em segundo lugar, os exportadores, quer do país em causa, quer de outros, devem poder facturar algumas, se não todas, as suas exportações nessa moeda. Em terceiro lugar, uma série de entidades, incluindo empresas e bancos privados e oficiais, bem como indivíduos, devem poder deter os valores que desejam. Se o suficiente for mantido por bancos centrais estrangeiros, a moeda se tornará uma moeda de reserva. Finalmente, tanto as empresas e instituições nacionais como estrangeiras devem poder emitir instrumentos negociáveis na moeda desse país, independentemente do local de emissão.
Por exemplo, um Eurobond pode ser vendido por um mercado emergente para investidores europeus, mas ser denominado em USD; ou uma empresa americana pode emitir um título em dólar na Ásia.
Benefícios da Internacionalização da Moeda
Há uma série de benefícios para um país cuja moeda é internacionalizada. Economicamente, amplia a esfera de mercado em que podem participar, sem a necessidade de trocar moedas e incorrer nos custos de transação relacionados. Proporciona mais segurança aos residentes, que podem denominar transações estrangeiras em sua moeda nacional. Eles também podem tomar empréstimos em mercados estrangeiros sem incorrer em risco cambial, potencialmente permitindo que eles encontrem financiamento mais barato.
Em geral, a demanda sustentada pela moeda deve amortecer as taxas de juros e, assim, ajudar a reduzir o custo doméstico de capital. Embora um custo potencial de internacionalização possa ter efeitos desestabilizadores se uma perda de confiança externa levar a uma venda de ativos denominados na moeda, a maioria das principais moedas possui grandes mercados de dívida doméstica que poderiam atuar como amortecedores em tal cenário .
Destaques
Os países mantêm moedas estrangeiras em seus bancos centrais de reserva para garantir passivos e implementar a política monetária.
A moeda de reserva mais dominante é o USD seguido do euro, do iene japonês e da libra esterlina.
A internacionalização da moeda é a utilização de uma moeda fora das fronteiras do seu país de emissão.
As moedas mantidas em reservas estrangeiras não têm restrições à sua compra e podem ser faturadas pelos exportadores. As instituições estrangeiras e domésticas devem poder emitir instrumentos negociáveis na moeda internacionalizada.
