Интернационализация валюты

Что такое интернационализация валюты?

Интернационализация валюты — это широкое использование валюты за пределами страны ее первоначального выпуска. Уровень интернационализации валюты для валюты определяется спросом пользователей в других странах на эту валюту. Этот спрос может быть обусловлен использованием валюты для расчетов в международной торговле, хранением ее в качестве резервной валюты или валюты -убежища,. или вообще использованием в качестве средства косвенного обмена во внутренней экономике других стран посредством замещения валюты ..

Понимание интернационализации валюты

Важным аспектом интернационализации валюты является то, что соответствующая валюта используется не только в сделках резидентов страны-эмитента, но и в сделках между нерезидентами; то есть нерезиденты используют ее вместо своей национальной валюты при совершении операций с товарами, услугами или финансовыми активами.

Спрос на использование валюты за пределами страны-эмитента может возникнуть несколькими путями. Иностранные правительства и центральные банки могут использовать эту валюту в качестве резервной валюты, на основе которой строят свои собственные валюты. Иностранцам может потребоваться использовать эту валюту для расчетов в международной торговле с партнерами, которые хотят получать оплату в этой валюте. Наконец, иностранцы могут захотеть использовать эту валюту вместе с местной валютой или вместо нее для покупки и продажи товаров в своей стране.

Среди этих применений использование в качестве резервной валюты банка является наиболее простым для измерения и отслеживания в качестве индикатора интернационализации валюты. Наиболее доминирующей резервной валютой является доллар США, а евро (EUR) и японская иена занимают второе и третье места. По данным Международного валютного фонда, который отслеживает валютные резервы по всему миру, по состоянию на 1 квартал 2021 года 59% общих валютных резервов составляют доллары США, 20,5% хранятся в евро, 5,89% — в японских иенах. , и 4,70% в британском фунте стерлингов (GBP).

Требования к интернационализации валюты

Банк международных расчетов (БМР) выделяет некоторые важные характеристики, которые необходимы для интернационализации.

Наиболее важным является то, что правительство страны-эмитента не имеет ограничений на покупку или продажу этой валюты любым юридическим лицом. Во-вторых, экспортеры, будь то из соответствующей страны или других стран, должны иметь возможность выставлять счета за часть, если не за весь свой экспорт в этой валюте. В-третьих, ряд организаций, включая частные и официальные компании и банки, а также физические лица, должны иметь возможность хранить суммы, которые они желают. Если в зарубежных центральных банках будет достаточно средств, то валюта станет резервной валютой. Наконец, как отечественные, так и иностранные фирмы и учреждения должны иметь возможность выпускать рыночные инструменты в валюте этой страны, независимо от места их выпуска.

Например, еврооблигации могут быть проданы развивающимся рынком европейским инвесторам, но номинированы в долларах США; или американская компания может выпустить долларовую облигацию в Азии.

Преимущества интернационализации валюты

Страна, валюта которой интернационализирована, имеет ряд преимуществ. Экономически это расширяет сферу рынка, в которой они могут участвовать, без необходимости обменивать валюту и нести связанные с этим транзакционные издержки. Это обеспечивает большую уверенность резидентам, которые могут проводить иностранные операции в своей национальной валюте. Они также могут брать кредиты на зарубежных рынках, не подвергаясь валютному риску, что потенциально позволяет им найти более дешевое финансирование.

В целом поддерживаемый спрос на валюту должен снизить процентные ставки и, таким образом, помочь снизить внутреннюю стоимость капитала. Хотя потенциальная стоимость интернационализации может иметь дестабилизирующие последствия, если потеря доверия иностранцев приведет к распродаже активов, деноминированных в валюте, большинство основных валют имеют большие внутренние рынки долговых обязательств, которые могут действовать как амортизатор шока в таком сценарии. .

Особенности

Страны хранят иностранную валюту в своих центральных резервных банках для обеспечения обязательств и проведения денежно-кредитной политики.
Наиболее доминирующей резервной валютой является доллар США, за которым следуют евро, японская иена и фунт стерлингов.
Интернационализация валюты – это использование валюты за пределами страны ее выпуска.
Валюта, хранящаяся в валютных резервах, не имеет ограничений на покупку и может быть выставлена экспортерам. Иностранные и местные учреждения должны иметь возможность выпускать рыночные инструменты в интернационализированной валюте.