Internasjonalisering av valuta

Hva er valutainternasjonalisering?

Valutainternasjonalisering er den utbredte bruken av en valuta utenfor grensene til det opprinnelige utstedelseslandet. Nivået på valutainternasjonalisering for en valuta bestemmes av etterspørselen som brukere i andre land har etter den valutaen. Denne etterspørselen kan være drevet av bruken av valutaen til å gjøre opp internasjonal handel, holdes som en reservevaluta eller en trygg havn valuta, eller generelt bruk som et medium for indirekte utveksling i andre lands innenlandske økonomier via valutasubstitusjon ..

Forstå valutainternasjonalisering

En viktig faset av valutainternasjonalisering er at den aktuelle valutaen ikke bare brukes i transaksjoner av innbyggere i utstedelseslandet, men også i transaksjoner mellom ikke-residenter; det vil si at utlendinger bruker den i stedet for sin egen nasjonale valuta når de handler med varer, tjenester eller finansielle eiendeler.

Kravet om bruk av en valuta utenfor grensene til det utstedende landet kan oppstå på flere måter. Utenlandske myndigheter og sentralbanker kan bruke valutaen som en reservevaluta for å pyramidere sine egne valutaer. Utlendinger må kanskje bruke valutaen for å gjøre opp internasjonal handel med partnere som ønsker å bli betalt i den valutaen. Til slutt kan utlendinger ønske å bruke valutaen sammen med eller i stedet for sine egne lokale valutaer for å kjøpe og selge varer i sine egne innenlandske økonomier.

Blant disse bruksområdene er bruk som en banks reservevaluta den enkleste å måle og holde styr på som en indikator på valutainternasjonalisering. Den mest dominerende reservevalutaen er USD, med euro (EUR) og japanske yen på andre og tredjeplass. I følge Det internasjonale pengefondet, som holder styr på valutareservene rundt om i verden, er 59 % av de totale valutareservene fra og med 1. kvartal 2021 amerikanske dollar, 20,5 % er holdt i euro, 5,89 % i japanske yen. , og 4,70 % i britiske pund (GBP).

Krav til internasjonalisering av valuta

Bank for International Settlements (BIS) fremhever noen viktige egenskaper som må på plass for internasjonalisering .

Det mest kritiske er at myndighetene i det utstedende landet ikke har noen restriksjoner på kjøp eller salg av den valutaen av noen enhet. For det andre må eksportører, enten de er fra det aktuelle landet eller andre, kunne fakturere noe, om ikke hele, av sin eksport i den valutaen. For det tredje bør en rekke enheter, inkludert private og offisielle selskaper og banker så vel som enkeltpersoner, kunne holde beløpene de ønsker. Hvis nok holdes av utenlandske sentralbanker, vil valutaen bli en reservevaluta. Til slutt bør både innenlandske og utenlandske firmaer og institusjoner kunne utstede omsettelige instrumenter i landets valuta, uavhengig av utstedelsessted.

For eksempel kan en euroobligasjon selges av et fremvoksende marked til europeiske investorer, men være denominert i USD; eller et amerikansk selskap kan utstede en dollarobligasjon i Asia.

Fordeler med valutainternasjonalisering

Det er en rekke fordeler med et land hvis valuta er internasjonalisert. Økonomisk utvider det sfæren av markedet som de kan delta i, uten å måtte veksle valuta og pådra seg de relaterte transaksjonskostnadene. Det gir mer sikkerhet for innbyggere, som kan denominere utenlandske transaksjoner i sin hjemmevaluta. De kan også låne i utenlandske markeder uten å pådra seg valutarisiko, noe som potensielt setter dem i stand til å finne billigere finansiering.

Generelt bør den underbyggede etterspørselen etter valutaen dempe rentene og dermed bidra til å senke de innenlandske kapitalkostnadene. Mens en potensiell kostnad ved internasjonalisering kan være destabiliserende effekter dersom et utenlandsk tap av tillit skulle føre til salg av eiendeler denominert i valutaen, har de fleste større valutaer store innenlandske gjeldsmarkeder som kan fungere som en støtdemper i et slikt scenario. .

Høydepunkter

• Land holder utenlandsk valuta i sine sentralbanker for å dekke gjeld og gjennomføre pengepolitikken.

• Den mest dominerende reservevalutaen er USD etterfulgt av euro, japansk yen og pund sterling.

– Valutainternasjonalisering er bruken av en valuta utenfor grensene til utstedelseslandet.

• Valutaer som holdes i utenlandske reserver har ingen restriksjoner på kjøpet og kan faktureres av eksportører. Utenlandske og innenlandske institusjoner bør kunne utstede omsettelige instrumenter i internasjonalisert valuta.