Liquidez

¿Qué es la Liquidez Financiera?

En física, la liquidez se refiere a la capacidad de fluir de una sustancia, que es una descripción que también funciona bien en el mercado de valores. La liquidez financiera tiene mucho que ver con la capacidad de un activo para transformarse en otro activo manteniendo su valor intrínseco. Los activos que son más difíciles de vender se consideran menos líquidos o ilíquidos. El activo más líquido y, por lo tanto, más fácilmente transferible es el efectivo. De hecho, el significado fundamental de “liquidar” es convertir algo en efectivo.

Una forma de entender la liquidez es examinar el nivel de dificultad en el que se puede completar una transacción. Las transacciones más fáciles, que son transacciones en efectivo, también son muy líquidas.

Tomemos, como otro ejemplo, la venta de artículos tangibles en un mercado en línea, como eBay. Lo más probable es que una camiseta se venda más rápido que una bicicleta antigua, un automóvil nuevo o incluso una casa, porque esas transacciones son más complejas y más costosas. No pagarías un coche con camisetas, ¿verdad? Esa transacción sería bastante difícil de procesar. En su lugar, le gustaría usar efectivo.

¿Qué es la Liquidez en la Bolsa de Valores?

Ahora apliquemos estos conceptos al mercado de valores. Una acción se considera líquida cuando sus acciones se pueden comprar y vender rápidamente con un impacto mínimo en su precio de mercado. Las empresas de gran capitalización que cotizan en las principales bolsas se consideran líquidas: se negocian en grandes volúmenes, por lo que el precio por acción que hace un comprador (que se conoce como oferta) es muy cercano al precio el vendedor aceptará (conocido como pedir).

Las empresas de menor capitalización,. que cotizan en bolsas más pequeñas con menos frecuencia que las empresas de mayor capitalización, suelen tener un mayor riesgo de liquidez. Eso significa que el precio por acción que ofrece un comprador podría ser muy diferente del precio que aceptaría un vendedor. Esto se conoce como mayor propagación. Cuando este tipo de acciones experimentan un aumento en la demanda, también pueden experimentar mucha volatilidad.

Indicadores de Liquidez de Acciones

La simple regla de la oferta y la demanda ayuda a determinar la liquidez de una acción. Las acciones que son líquidas tienen suficiente demanda y oferta de acciones, lo que significa que las transacciones de compra y venta pueden realizarse sin problemas.

Los inversores deben tener en cuenta el diferencial de oferta y demanda de las acciones, que es la diferencia entre el precio cotizado y su precio de compra inmediato. Esta es una tarifa pagada por el comprador y representa una parte importante del costo total de la transacción.

¿Cuánto tendrá que pagar un inversor? No hay un margen de oferta y demanda "promedio", pero es bueno tener en cuenta que hay un sesgo hacia las acciones de mayor capitalización, que tienden a tener márgenes más bajos que las acciones de menor capitalización. Hablando conceptualmente, si su estrategia de inversión incluyera una rotación del 100 % al año, lo que significa que vendió el 100 % de las acciones en su cartera y las reemplazó con otras 100 % nuevas, si incurrió en diferenciales de oferta y demanda de solo 50 puntos básicos, eso sería ¡significa que tendría que pagar el 1% solo en costos comerciales! Así que ten cuidado.

Volumen es otro indicador de liquidez. Un mayor volumen de negociación significa que hay un mayor interés de mercado por una acción en particular, lo que genera una mayor liquidez.

¿Qué es la liquidez contable?

Al caracterizar la liquidez, los analistas no se limitan a examinar lo que sucede en los pisos de negociación; más bien, están analizando en profundidad las prácticas contables de una empresa, hasta su balance general, para que puedan ver con qué facilidad puede pagar sus deudas y otras obligaciones financieras, generalmente aquellas que vencen dentro de un plazo de un año, como así como ver cuánto efectivo tiene disponible. Esto se conoce como flujo de caja.

Hay tres ratios que los analistas utilizan para medir la liquidez de una empresa.

1. Razón Corriente: se calcula tomando el número de activos circulantes y dividiéndolo por el número de pasivos circulantes. El total debe ser mayor que 1, lo que significa que los activos de la empresa son mayores que sus pasivos.

2. Ratio rápido: este cálculo es la suma de efectivo, cuentas por cobrar y capital dividido por pasivos. Incluye todo menos los inventarios, porque son los más difíciles de liquidar.

3. Ratio de flujo de caja operativo: este cálculo es una medida de la liquidez a corto plazo y tiene en cuenta el efectivo dividido por los pasivos. Un número alto aquí es mejor, ya que significa una mayor salud financiera (es decir, la empresa puede cubrir sus pasivos varias veces).

¿La liquidez del mercado es buena o mala?

Sólo hay ventajas en la liquidez del mercado. De hecho, los mercados financieros necesitan liquidez para garantizar que los operadores puedan abrir y cerrar sus posiciones de manera eficiente y disfrutar de diferenciales de oferta y demanda más ajustados. En pocas palabras, la liquidez del mercado en realidad reduce el costo de la inversión.

¿Qué es la prima de iliquidez?

A pesar de lo grande que puede ser la liquidez para los mercados, hay algunos vehículos de inversión, particularmente a largo plazo, que se benefician de la falta de liquidez. Los planes de pensiones y las compañías de seguros buscan capitalizar las primas de riesgo asociadas con activos ilíquidos como bienes raíces, tierras de cultivo, etc. que tienen vencimientos a largo plazo y ofrecen incentivos (es decir, intereses) por su mayor riesgo. Esto se conoce como prima de falta de liquidez.

¿Cuáles son algunos ejemplos reales de liquidez de mercado?

Los bancos juegan un papel importante tanto en la contabilidad como en la liquidez del mercado, por dos razones principales:

1. Los bancos prestan efectivo a las empresas manteniendo sus activos (como garantía), y

2. Poseen activos tanto a corto como a largo plazo que pueden convertirse en efectivo.

La liquidez es un proceso que los bancos deben manejar diariamente y están sujetos a requisitos del gobierno que tienen como objetivo prevenir una crisis de liquidez. De hecho, después de la crisis financiera de 2008, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) creó una regla que requería que los grandes bancos mantuvieran un nivel mínimo de financiamiento a corto plazo y así reducir el riesgo de liquidez.

¿Cómo contribuye la Fed a la liquidez del mercado?

En respuesta a la crisis del COVID-19, en marzo de 2020, la Reserva Federal inició una serie de estímulos fiscales mediante la recompra de billones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. en un esfuerzo por aumentar la liquidez del mercado y evitar la recesión. Esto se conocía como flexibilización cuantitativa. A medida que aumentó la inflación en 2021, la Fed anunció que comenzaría a reducir sus recompras y aumentó las tasas de interés en marzo de 2022. El mundo entero está esperando ver qué sucederá a continuación.

Reflejos

• El efectivo es el más líquido de los activos, mientras que los elementos tangibles son menos líquidos. Los dos tipos principales de liquidez incluyen la liquidez del mercado y la liquidez contable.

• La liquidez se refiere a la facilidad con la que un activo, o valor, puede convertirse en efectivo sin afectar su precio de mercado.

• Las razones corrientes, rápidas y de efectivo se usan más comúnmente para medir la liquidez.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cuáles son los activos o valores más líquidos?

El efectivo es el activo más líquido seguido de los equivalentes de efectivo, que son cosas como mercados monetarios, certificados de depósito o depósitos a plazo. Los valores negociables, como acciones y bonos que cotizan en bolsas, suelen ser muy líquidos y pueden venderse rápidamente a través de un corredor. Las monedas de oro y ciertos artículos de colección también pueden venderse fácilmente por dinero en efectivo.

¿Cuáles son algunos activos o valores no líquidos?

Los valores que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), como ciertos derivados complejos, suelen ser bastante ilíquidos. Para las personas, una casa, un tiempo compartido o un automóvil son algo ilíquidos, ya que puede tomar varias semanas o meses encontrar un comprador y varias semanas más para finalizar la transacción y recibir el pago. Además, los honorarios de los corredores tienden a ser bastante altos (por ejemplo, 5-7% en promedio para un agente de bienes raíces).

¿Por qué algunas acciones son más líquidas que otras?

Las acciones más líquidas tienden a ser aquellas con mucho interés de varios actores del mercado y mucho volumen de transacciones diarias. Estas acciones también atraerán a un mayor número de creadores de mercado que mantienen un mercado de dos caras más ajustado. Las acciones ilíquidas tienen diferenciales de oferta y demanda más amplios y menos profundidad de mercado. Estos nombres tienden a ser menos conocidos, tienen un volumen de negociación más bajo y, a menudo, también tienen un valor de mercado y una volatilidad más bajos. Así, las acciones de un banco multinacional grande tenderán a ser más líquidas que las de un banco regional pequeño.

¿Por qué es importante la liquidez?

Si los mercados no son líquidos, se vuelve difícil vender o convertir activos o valores en efectivo. Puede, por ejemplo, poseer una reliquia familiar muy rara y valiosa valorada en $150,000. Sin embargo, si no hay mercado (es decir, no hay compradores) para su objeto, entonces es irrelevante ya que nadie pagará ni cerca de su valor de tasación: es muy ilíquido. Incluso puede requerir la contratación de una casa de subastas para que actúe como corredor y localice a las partes potencialmente interesadas, lo que llevará tiempo e incurrirá en costos. Sin embargo, los activos líquidos pueden venderse fácil y rápidamente por su valor total y con un costo mínimo. Las empresas también deben tener suficientes activos líquidos para cubrir sus obligaciones a corto plazo, como facturas o nóminas, o de lo contrario enfrentarán una crisis de liquidez que podría conducir a la quiebra.