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Liquidez

Liquidez

¬ŅQu√© es la Liquidez Financiera?

En f√≠sica, la liquidez se refiere a la capacidad de fluir de una sustancia, que es una descripci√≥n que tambi√©n funciona bien en el mercado de valores. La liquidez financiera tiene mucho que ver con la capacidad de un activo para transformarse en otro activo manteniendo su valor intr√≠nseco. Los activos que son m√°s dif√≠ciles de vender se consideran menos l√≠quidos o il√≠quidos. El activo m√°s l√≠quido y, por lo tanto, m√°s f√°cilmente transferible es el efectivo. De hecho, el significado fundamental de ‚Äúliquidar‚ÄĚ es convertir algo en efectivo.

Una forma de entender la liquidez es examinar el nivel de dificultad en el que se puede completar una transacción. Las transacciones más fáciles, que son transacciones en efectivo, también son muy líquidas.

Tomemos, como otro ejemplo, la venta de art√≠culos tangibles en un mercado en l√≠nea, como eBay. Lo m√°s probable es que una camiseta se venda m√°s r√°pido que una bicicleta antigua, un autom√≥vil nuevo o incluso una casa, porque esas transacciones son m√°s complejas y m√°s costosas. No pagar√≠as un coche con camisetas, ¬Ņverdad? Esa transacci√≥n ser√≠a bastante dif√≠cil de procesar. En su lugar, le gustar√≠a usar efectivo.

¬ŅQu√© es la Liquidez en la Bolsa de Valores?

Ahora apliquemos estos conceptos al mercado de valores. Una acci√≥n se considera l√≠quida cuando sus acciones se pueden comprar y vender r√°pidamente con un impacto m√≠nimo en su precio de mercado. Las empresas de gran capitalizaci√≥n que cotizan en las principales bolsas se consideran l√≠quidas: se negocian en grandes vol√ļmenes, por lo que el precio por acci√≥n que hace un comprador (que se conoce como oferta) es muy cercano al precio el vendedor aceptar√° (conocido como pedir).

Las empresas de menor capitalizaci√≥n,. que cotizan en bolsas m√°s peque√Īas con menos frecuencia que las empresas de mayor capitalizaci√≥n, suelen tener un mayor riesgo de liquidez. Eso significa que el precio por acci√≥n que ofrece un comprador podr√≠a ser muy diferente del precio que aceptar√≠a un vendedor. Esto se conoce como mayor propagaci√≥n. Cuando este tipo de acciones experimentan un aumento en la demanda, tambi√©n pueden experimentar mucha volatilidad.

Indicadores de Liquidez de Acciones

La simple regla de la oferta y la demanda ayuda a determinar la liquidez de una acción. Las acciones que son líquidas tienen suficiente demanda y oferta de acciones, lo que significa que las transacciones de compra y venta pueden realizarse sin problemas.

Los inversores deben tener en cuenta el diferencial de oferta y demanda de las acciones, que es la diferencia entre el precio cotizado y su precio de compra inmediato. Esta es una tarifa pagada por el comprador y representa una parte importante del costo total de la transacción.

¬ŅCu√°nto tendr√° que pagar un inversor? No hay un margen de oferta y demanda "promedio", pero es bueno tener en cuenta que hay un sesgo hacia las acciones de mayor capitalizaci√≥n, que tienden a tener m√°rgenes m√°s bajos que las acciones de menor capitalizaci√≥n. Hablando conceptualmente, si su estrategia de inversi√≥n incluyera una rotaci√≥n del 100 % al a√Īo, lo que significa que vendi√≥ el 100 % de las acciones en su cartera y las reemplaz√≥ con otras 100 % nuevas, si incurri√≥ en diferenciales de oferta y demanda de solo 50 puntos b√°sicos, eso ser√≠a ¬°significa que tendr√≠a que pagar el 1% solo en costos comerciales! As√≠ que ten cuidado.

Volumen es otro indicador de liquidez. Un mayor volumen de negociación significa que hay un mayor interés de mercado por una acción en particular, lo que genera una mayor liquidez.

¬ŅQu√© es la liquidez contable?

Al caracterizar la liquidez, los analistas no se limitan a examinar lo que sucede en los pisos de negociaci√≥n; m√°s bien, est√°n analizando en profundidad las pr√°cticas contables de una empresa, hasta su balance general, para que puedan ver con qu√© facilidad puede pagar sus deudas y otras obligaciones financieras, generalmente aquellas que vencen dentro de un plazo de un a√Īo, como as√≠ como ver cu√°nto efectivo tiene disponible. Esto se conoce como flujo de caja.

Hay tres ratios que los analistas utilizan para medir la liquidez de una empresa.

  1. Raz√≥n Corriente: se calcula tomando el n√ļmero de activos circulantes y dividi√©ndolo por el n√ļmero de pasivos circulantes. El total debe ser mayor que 1, lo que significa que los activos de la empresa son mayores que sus pasivos.

  2. Ratio rápido: este cálculo es la suma de efectivo, cuentas por cobrar y capital dividido por pasivos. Incluye todo menos los inventarios, porque son los más difíciles de liquidar.

  3. Ratio de flujo de caja operativo: este c√°lculo es una medida de la liquidez a corto plazo y tiene en cuenta el efectivo dividido por los pasivos. Un n√ļmero alto aqu√≠ es mejor, ya que significa una mayor salud financiera (es decir, la empresa puede cubrir sus pasivos varias veces).

¬ŅLa liquidez del mercado es buena o mala?

Sólo hay ventajas en la liquidez del mercado. De hecho, los mercados financieros necesitan liquidez para garantizar que los operadores puedan abrir y cerrar sus posiciones de manera eficiente y disfrutar de diferenciales de oferta y demanda más ajustados. En pocas palabras, la liquidez del mercado en realidad reduce el costo de la inversión.

¬ŅQu√© es la prima de iliquidez?

A pesar de lo grande que puede ser la liquidez para los mercados, hay algunos veh√≠culos de inversi√≥n, particularmente a largo plazo, que se benefician de la falta de liquidez. Los planes de pensiones y las compa√Ī√≠as de seguros buscan capitalizar las primas de riesgo asociadas con activos il√≠quidos como bienes ra√≠ces, tierras de cultivo, etc. que tienen vencimientos a largo plazo y ofrecen incentivos (es decir, intereses) por su mayor riesgo. Esto se conoce como prima de falta de liquidez.

¬ŅCu√°les son algunos ejemplos reales de liquidez de mercado?

Los bancos juegan un papel importante tanto en la contabilidad como en la liquidez del mercado, por dos razones principales:

  1. Los bancos prestan efectivo a las empresas manteniendo sus activos (como garantía), y

  2. Poseen activos tanto a corto como a largo plazo que pueden convertirse en efectivo.

La liquidez es un proceso que los bancos deben manejar diariamente y están sujetos a requisitos del gobierno que tienen como objetivo prevenir una crisis de liquidez. De hecho, después de la crisis financiera de 2008, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) creó una regla que requería que los grandes bancos mantuvieran un nivel mínimo de financiamiento a corto plazo y así reducir el riesgo de liquidez.

¬ŅC√≥mo contribuye la Fed a la liquidez del mercado?

En respuesta a la crisis del COVID-19, en marzo de 2020, la Reserva Federal inició una serie de estímulos fiscales mediante la recompra de billones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. en un esfuerzo por aumentar la liquidez del mercado y evitar la recesión. Esto se conocía como flexibilización cuantitativa. A medida que aumentó la inflación en 2021, la Fed anunció que comenzaría a reducir sus recompras y aumentó las tasas de interés en marzo de 2022. El mundo entero está esperando ver qué sucederá a continuación.

Reflejos

  • El efectivo es el m√°s l√≠quido de los activos, mientras que los elementos tangibles son menos l√≠quidos. Los dos tipos principales de liquidez incluyen la liquidez del mercado y la liquidez contable.

  • La liquidez se refiere a la facilidad con la que un activo, o valor, puede convertirse en efectivo sin afectar su precio de mercado.

  • Las razones corrientes, r√°pidas y de efectivo se usan m√°s com√ļnmente para medir la liquidez.

PREGUNTAS M√ĀS FRECUENTES

¬ŅCu√°les son los activos o valores m√°s l√≠quidos?

El efectivo es el activo más líquido seguido de los equivalentes de efectivo, que son cosas como mercados monetarios, certificados de depósito o depósitos a plazo. Los valores negociables, como acciones y bonos que cotizan en bolsas, suelen ser muy líquidos y pueden venderse rápidamente a través de un corredor. Las monedas de oro y ciertos artículos de colección también pueden venderse fácilmente por dinero en efectivo.

¬ŅCu√°les son algunos activos o valores no l√≠quidos?

Los valores que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), como ciertos derivados complejos, suelen ser bastante ilíquidos. Para las personas, una casa, un tiempo compartido o un automóvil son algo ilíquidos, ya que puede tomar varias semanas o meses encontrar un comprador y varias semanas más para finalizar la transacción y recibir el pago. Además, los honorarios de los corredores tienden a ser bastante altos (por ejemplo, 5-7% en promedio para un agente de bienes raíces).

¬ŅPor qu√© algunas acciones son m√°s l√≠quidas que otras?

Las acciones m√°s l√≠quidas tienden a ser aquellas con mucho inter√©s de varios actores del mercado y mucho volumen de transacciones diarias. Estas acciones tambi√©n atraer√°n a un mayor n√ļmero de creadores de mercado que mantienen un mercado de dos caras m√°s ajustado. Las acciones il√≠quidas tienen diferenciales de oferta y demanda m√°s amplios y menos profundidad de mercado. Estos nombres tienden a ser menos conocidos, tienen un volumen de negociaci√≥n m√°s bajo y, a menudo, tambi√©n tienen un valor de mercado y una volatilidad m√°s bajos. As√≠, las acciones de un banco multinacional grande tender√°n a ser m√°s l√≠quidas que las de un banco regional peque√Īo.

¬ŅPor qu√© es importante la liquidez?

Si los mercados no son l√≠quidos, se vuelve dif√≠cil vender o convertir activos o valores en efectivo. Puede, por ejemplo, poseer una reliquia familiar muy rara y valiosa valorada en $150,000. Sin embargo, si no hay mercado (es decir, no hay compradores) para su objeto, entonces es irrelevante ya que nadie pagar√° ni cerca de su valor de tasaci√≥n: es muy il√≠quido. Incluso puede requerir la contrataci√≥n de una casa de subastas para que act√ļe como corredor y localice a las partes potencialmente interesadas, lo que llevar√° tiempo e incurrir√° en costos. Sin embargo, los activos l√≠quidos pueden venderse f√°cil y r√°pidamente por su valor total y con un costo m√≠nimo. Las empresas tambi√©n deben tener suficientes activos l√≠quidos para cubrir sus obligaciones a corto plazo, como facturas o n√≥minas, o de lo contrario enfrentar√°n una crisis de liquidez que podr√≠a conducir a la quiebra.