Estímulo Económico
¿Qué es el estímulo económico?
El estímulo económico es una acción del gobierno para alentar la actividad económica del sector privado mediante la participación en una política monetaria o fiscal expansiva y específica basada en las ideas de la economía keynesiana. El término estímulo económico se basa en una analogía con el proceso biológico de estímulo y respuesta, con la intención de utilizar la política gubernamental como estímulo para obtener una respuesta de la economía del sector privado.
El estímulo económico se emplea comúnmente en tiempos de recesión. Las herramientas de política que se utilizan a menudo para implementar estímulos económicos incluyen la reducción de las tasas de interés, el aumento del gasto público y la flexibilización cuantitativa,. por nombrar algunas.
Comprender el estímulo económico
El concepto de estímulo económico se asocia principalmente con las teorías del economista del siglo XX John Maynard Keynes y el concepto del multiplicador fiscal de su alumno Richard Kahn.
Una recesión, según la economía keynesiana, es una deficiencia persistente de la demanda agregada,. en la que la economía no se corregirá a sí misma y, en cambio, puede alcanzar un nuevo equilibrio con una tasa de desempleo más alta, una producción más baja y/o tasas de crecimiento más lentas. Según esta teoría, para combatir la recesión, el gobierno debe emprender una política fiscal expansiva (o en la variante del keynesianismo conocida como monetarismo,. política monetaria) para compensar las deficiencias en el consumo del sector privado y el gasto de inversión empresarial con el fin de restaurar la economía agregada. demanda y pleno empleo.
El estímulo fiscal difiere de la política fiscal y monetaria expansiva en general, en que es un enfoque de política más específico y conservador. En lugar de usar la política monetaria y fiscal para reemplazar el gasto del sector privado, se supone que el estímulo económico debe dirigir el gasto público deficitario,. los recortes de impuestos, las tasas de interés más bajas o la creación de nuevos créditos hacia sectores clave específicos de la economía para aprovechar los poderosos efectos multiplicadores que aumentar indirectamente el consumo del sector privado y el gasto de inversión.
Este mayor gasto del sector privado sacará a la economía de la recesión, al menos según la teoría. El objetivo del estímulo económico es lograr este efecto de estímulo-respuesta para que la economía del sector privado pueda hacer la mayor parte del trabajo para combatir la recesión y evitar los diversos riesgos que pueden surgir con déficits gubernamentales masivos o políticas monetarias extremas. Dichos riesgos pueden incluir la hiperinflación, los incumplimientos del gobierno o la nacionalización (presumiblemente no intencional) de la industria.
Al estimular el crecimiento del sector privado, el gasto deficitario de estímulo podría, supuestamente, incluso pagarse a sí mismo a través de mayores ingresos fiscales como resultado de un crecimiento más rápido.
La Ley CARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security), promulgada por el presidente el 27 de marzo de 2020, supera los límites del estímulo económico en el sentido de que pretende reemplazar directamente grandes franjas del gasto del sector privado, aunque en de forma temporal (es de esperar), que han sido destruidos por el coronavirus.
En el transcurso de un ciclo económico normal, los gobiernos tratan de influir en el ritmo y la composición del crecimiento económico utilizando varias herramientas a su disposición. Los gobiernos centrales, incluido el gobierno federal de EE. UU., utilizan herramientas de política fiscal y monetaria para estimular el crecimiento. De manera similar, los gobiernos estatales y locales también pueden participar en proyectos o promulgar políticas que estimulen la inversión del sector privado.
El estímulo fiscal se refiere a las medidas de política adoptadas por un gobierno que generalmente reducen los impuestos o las regulaciones, o aumentan el gasto público, para impulsar la actividad económica. El estímulo monetario, por otro lado, se refiere a las acciones del banco central, como la reducción de las tasas de interés o la compra de valores en el mercado, para facilitar o abaratar el endeudamiento y la inversión. Un paquete de estímulo es una combinación coordinada de medidas fiscales y monetarias elaboradas por un gobierno para estimular una economía que se tambalea.
Riesgos potenciales del gasto de estímulo económico
Hay varios argumentos en contra de Keynes, incluido el concepto de " equivalencia ricardiana ", el desplazamiento de la inversión privada y la idea de que el estímulo económico puede retrasar o impedir la recuperación del sector privado de la causa real de una recesión.
Equivalencia ricardiana y desplazamiento
La equivalencia ricardiana, llamada así por el trabajo de David Ricardo que se remonta a principios del siglo XIX, sugiere que los consumidores internalizan las decisiones de gasto del gobierno de una manera que contrarresta las medidas de estímulo actuales. En otras palabras, Ricardo argumentó que los consumidores gastarían menos hoy si creyeran que pagarían impuestos más altos en el futuro para cubrir los déficits del gobierno. Aunque la evidencia empírica de la equivalencia ricardiana no está clara, sigue siendo una consideración importante en las decisiones políticas.
La crítica del desplazamiento sugiere que el gasto público deficitario reducirá la inversión privada de dos maneras. En primer lugar, la creciente demanda de mano de obra aumentará los salarios, lo que perjudicará las ganancias empresariales. En segundo lugar, los déficits deben financiarse a corto plazo con deuda, lo que provocará un aumento marginal de las tasas de interés, lo que hará que sea más costoso para las empresas obtener el financiamiento necesario para sus propias inversiones.
Tanto la equivalencia ricardiana como el efecto de exclusión giran esencialmente en torno a la idea de que las personas responden a incentivos económicos. Debido a esto, los consumidores y las empresas ajustarán su comportamiento de manera que compensen y cancelen la política de estímulo. La respuesta al estímulo no será un simple efecto multiplicador, sino que también incluirá estos comportamientos compensatorios.
Prevención del ajuste y la recuperación económica
Otras teorías económicas que dedican atención a las causas específicas de las recesiones también cuestionan la utilidad de la política de estímulo económico. En la Teoría del ciclo económico real, una recesión es un proceso de ajuste del mercado y recuperación de un impacto económico negativo importante,. y en la Teoría del ciclo económico austriaco, una recesión es un proceso de liquidación de inversiones erróneas iniciadas bajo condiciones de mercado distorsionadas anteriores y reasignación de los recursos involucrados en línea. con verdaderos fundamentos económicos—descrito por el famoso economista austriaco Joseph Schumpeter como el “proceso de destrucción creativa”. En ambos casos, el estímulo económico puede ser contraproducente para el proceso necesario de ajuste y sanación en los mercados.
Esto es especialmente un problema cuando, como suele ser el caso, el gasto de estímulo económico está destinado a impulsar las industrias de los sectores más afectados por la recesión. Estas son precisamente las áreas de la economía que pueden necesitar ser recortadas o liquidadas para ajustarse a las condiciones económicas reales de acuerdo con estas teorías. El gasto de estímulo que los apuntala corre el riesgo de prolongar una recesión al crear empresas e industrias económicas zombis que continúan consumiendo y desperdiciando los escasos recursos de la sociedad mientras continúan operando. Esto significa que el estímulo económico no solo no ayudará a la economía a salir de la recesión, sino que puede empeorar aún más las cosas.
Otros argumentos
Los argumentos adicionales en contra del gasto de estímulo reconocen que, si bien algunas formas de estímulo pueden ser beneficiosas en teoría, su uso enfrenta desafíos prácticos. Por ejemplo, el gasto de estímulo puede ocurrir en el momento equivocado debido a retrasos en la identificación y asignación de fondos. En segundo lugar, podría decirse que los gobiernos centrales son menos eficientes en la asignación de capital a su propósito más útil, lo que lleva a proyectos inútiles que tienen un bajo rendimiento.
Reflejos
El estímulo económico es un enfoque conservador de la política fiscal y monetaria expansiva que se basa en alentar el gasto del sector privado para compensar las pérdidas de demanda agregada.
Los economistas todavía discuten sobre la utilidad del estímulo económico coordinado, y algunos afirman que, a largo plazo, puede hacer más daño que bien a corto plazo.
El estímulo económico se refiere a la política fiscal y monetaria dirigida destinada a obtener una respuesta económica del sector privado.
Las medidas de estímulo fiscal son el gasto deficitario y la reducción de impuestos; Las medidas de estímulo monetario son producidas por los bancos centrales y pueden incluir la reducción de las tasas de interés.
