Tulospuhelu

Mitä ovat ansiopuhelut ja kuinka usein niitä esiintyy?

Tulospuhelut ovat julkisesti noteerattujen yhtiöiden kokouksia, joissa keskustellaan muun muassa edellisen vuosineljänneksen (tai vuoden) tuloksesta ja muista taloudellisista tuloksista sijoittajien, analyytikoiden ja median kanssa. Monissa tapauksissa myös yrityksen tulevaisuuden suunnitelmat, tavoitteet ja tulosennusteet katetaan.

Useimmat julkisesti noteeratut yritykset isännöivät tulospuheluita neljännesvuosittain (kerran kolmessa kuukaudessa), mutta eri yritykset julkaisevat tuloja eri aikoina, joten nämä puhelut ovat hajallaan jokaiselle "tuloskaudelle". Tyypillisesti nämä puhelut ovat webcast-lähetyksiä, vaikka puhelinneuvottelut olivat aiemmin yleisempiä.

Miksi tulopuhelut ovat tärkeitä?

Tulospuhelu on yritykselle mahdollisuus paitsi jakaa kuluneen vuosineljänneksen taloudellisia tuloksiaan, myös selittää ja kontekstualisoida ne, koska monissa tapauksissa yksinkertainen numerosarja ei voi antaa täydellistä kuvaa yrityksen terveydestä ja asemasta sen teollisuudelle ja taloudelle yleensä.

Kuuntelemalla yritysten johtajia ja sisäpiiriläisiä keskustelevat yrityksen tuloksesta yksityiskohtaisesti ja kontekstissa, sijoittajat voivat tehdä tietoisempia päätöksiä siitä, oliko, onko tai tuleeko tietyn yrityksen osake hyvä väline heidän rahoilleen.

Mistä tiedoista keskustellaan tulospuhelun aikana?

Useimmat tulopuhelut noudattavat samanlaista, kolmiosaista rakennetta:

1. Safe harbor -lausunto yhtiön sijoittajasuhdevastaavalta (IRO)

2. Toimitusjohtajan, talousjohtajan ja/tai muun johdon keskustelu yhtiön taloudellisista tuloksista kyseiseltä ajanjaksolta

3. IRO:n isännöimä kysymys-vastausistunto

1. Safe Harbor -lausunto

Safe harbor -lausunto on pohjimmiltaan vastuuvapauslauseke, jonka yrityksen sijoittajasuhdepäällikkö jakaa siitä, että kaikki tulevaisuuteen suuntautuvat ennusteet (kuten tulevien kausien tulosarviot) eivät välttämättä ole tarkkoja, koska ne ovat tietysti arvioita. Yrityksen ennusteita tulevista tuloista ja tuloista kutsutaan yleisesti ohjeiksi.

2. Keskustelu taloudellisista tuloksista

Kun safe harbor -selvitys on valmis, toimitusjohtaja, talousjohtaja ja/tai muut johtajat yleensä ottavat haltuunsa ja alkavat esittää tietoja vuosineljänneksen tilinpäätöksestä. Tänä aikana tulos ja muut taloudelliset tulokset esitetään kontekstissa sekä keskustellaan yrityksen saavutuksista ja takaiskuista. makrotaloudelliset tekijät (esim. inflaatio ), alan trendit, uutiset ja ajankohtaiset tapahtumat voivat kaikki tulla esiin tässä, varsinkin jos niillä on saattanut olla vaikutusta yrityksen taloudelliseen tulokseen.

Kun taaksepäin katsovaa tietoa on käsitelty, johtajat voivat keskustella tulevien kausien suunnitelmista ja tavoitteista. Tulosohjeistus ja muut taloudelliset arviot tuleville vuosineljänneksille ja vuosille voidaan myös jakaa.

3. Q&A-istunto

Kun tuloskeskustelu on saatu päätökseen, yrityksen IRO ottaa yleensä jälleen tehtävänsä käynnistääkseen kysymys-vastausistunnon, jonka aikana sijoittajat, analyytikot ja tiedotusvälineiden edustajat voivat esittää kysymyksiä yrityksen johdolle.

Koska nämä puhelut ovat yleensä suuria ja aika on hieman rajallinen, joihinkin kysymyksiin vastataan, mutta moniin ei. Jokaisen kysymyksen luonteesta riippuen sen voi käsitellä toimitusjohtaja, talousjohtaja tai muu johtaja tai osastopäällikkö. Tietyt kysymykset voidaan myös hylätä tai lykätä yrityksen harkinnan mukaan.

Kuinka tulopuhelut vaikuttavat osakehintoihin?

Kun yrityksen vuosineljänneksen tulos julkistetaan ja niistä keskustellaan tuloskyselyssä, sijoittajat ja analyytikot vertaavat niitä yhtiön aiemmassa ohjeistuksessa antamiin arvioihin. Kun yritys täyttää tai ylittää odotukset, sen osakekurssi usein nousee seurauksena. Jos yrityksen tulos jää odotettua pienemmäksi, sen osakekurssi voi tämän seurauksena osua.

Tästä huolimatta ohjauksella (tulevaisuuteen suuntautuvilla tulosarvioilla) on usein merkittävämpi vaikutus osakekurssiin kuin edellisen vuosineljänneksen tulokseen, koska osakkeiden poiminta on tulevaisuuteen suuntautuva peli. Ei ole harvinaista, että yritys voittaa arvioidut tulot, mutta näkee silti osakekannan putoavan yksinkertaisesti siksi, että sen ennustetut tuotot ovat alhaisemmat kuin mitä sijoittajat haluaisivat nähdä.

Joissakin tapauksissa muut tekijät, joista keskusteltiin tulospuheluiden aikana, voivat vaikuttaa osakekurssiin. Esimerkiksi Netflixin osakekurssi putosi 35 % seuraavana päivänä sen jälkeisenä päivänä sen jälkeen, kun sen tulosvaatimus Q1 2022:lle oli huolimatta siitä, että yritys ylitti tulosarvionsa merkittävällä marginaalilla. Miksi? Yritys ilmoitti, että se oli menettänyt tilaajia ensimmäistä kertaa yli 10 vuoteen. Tämä aiheutti paniikkiaallon sen sijoittajien läpi, mikä aiheutti massiivisen myynnin.

Joka tapauksessa tulospuhelun aikana jaetut uutiset aiheuttavat usein volatiliteettia kohde-etuutena olevassa osakkeessa. Se, mihin suuntaan osakepäät ovat, riippuu uutisten luonteesta. Jotkut sijoittajat yrittävät hyötyä tuottopyyntöjen ympärillä esiintyvästä epävakaudesta aloittamalla optioiden rajat siten, että ne pystyvät ansaitsemaan rahaa osakeliikkeen suunnasta riippumatta, kunhan se liikkuu tarpeeksi pitkälle.

Kuinka sijoittajat voivat osallistua yritysten tulospuheluihin?

Tulospuhelut ovat julkisia, joten kuka tahansa voi osallistua, riippumatta siitä, omistaako he puhelun järjestävän yrityksen osakkeita. Useimpiin voi liittyä soittamalla yrityksen verkkosivuilla olevaan puhelinnumeroon. Webcast-tyyppiset puhelut voidaan lähettää suorana yrityksen verkkosivuilla tai muualla.

Jotkut digitaaliset välittäjät (kuten Robinhood) antavat käyttäjien liittyä reaaliaikaisiin tulopuheluihin ja lähettää kysymyksiä sovelluksissaan tai verkkosivustoillaan. Ja älä huoli – tulopuhelut yleensä tallennetaan, joten jos unohdat yhden, voit toistaa sen uudelleen.

##Kohokohdat

• Analyytikot käyttävät tuloskyselyn tietoja yrityksen perustavanlaatuisessa analyysissaan.

• Yritykset julkaisevat usein tulosraportin välittömästi ennen tuloskutsua.

• Tulospuhelu on neuvottelupuhelu julkisen yhtiön johtoryhmän ja kiinnostuneiden osapuolten välillä, jossa keskustellaan tietyn ajanjakson tuloista.

• Yhtiö käsittelee neljännesvuosittaisen 10-Q-raportin ja vuosittaisen 10-K-raportin tärkeitä näkökohtia, erityisesti johdon keskustelu- ja analyysiosiossa (MD&A).

• Ansaintapuhelun lopussa osallistujat voivat esittää kysymyksiä.

##UKK

Kuinka pitkiä puhelut ovat?

Ansiopuheluille ei ole asetettu aikarajaa (tai minimiä), mutta useimmat kestävät 45–75 minuuttia.

Kuka puhuu tulopuhelujen aikana?

Lähes kaikissa tapauksissa toimitusjohtaja ja/tai talousjohtaja puhuvat ansaintapuhelun ensisijaisen osan aikana, mutta kuka puhuu, voi vaihdella yhtiöittäin, ja lisäjohtajat voivat tarvittaessa soittaa Q&A-osion aikana.

Pitääkö kaikkien julkisesti noteerattujen yritysten olla kannattavia?

Vaikka neljännesvuosittaiset tulosraportit ovat laillisesti pakollisia kaikille julkisesti noteeratuille yrityksille, neljännesvuosittaiset tuloskutsut eivät ole, joten jotkut yritykset eivät halua isännöidä niitä. Useimmat suuret julkisesti noteeratut yritykset valitsevat isännöinnin, koska ne ovat hyvä tapa saada sijoittajat tuntemaan olonsa tietoisiksi ja kuulluiksi.