Zadzwoń do zarobków

Czym są połączenia zarobkowe i jak często się pojawiają?

Telekonferencje to spotkania organizowane przez spółki giełdowe, podczas których wyniki finansowe i inne wyniki finansowe z poprzedniego kwartału (lub roku) są omawiane m.in. z inwestorami, analitykami i mediami. W wielu przypadkach uwzględniane są również przyszłe plany, cele i prognozy zysków firmy.

Większość spółek notowanych na giełdzie organizuje kwartalne wezwania do zarobków (raz na trzy miesiące), ale różne firmy publikują zarobki w różnym czasie, więc wezwania te są rozproszone w każdym „sezonie zarobkowym”. Zazwyczaj rozmowy te przybierają formę webcastów, chociaż telekonferencje były kiedyś bardziej powszechne.

Dlaczego rozmowy o zarobkach są ważne?

Wezwanie do zarobków jest okazją dla firmy nie tylko do podzielenia się wynikami finansowymi za ostatni kwartał, ale także do ich wyjaśnienia i kontekstualizacji, ponieważ w wielu przypadkach prosty zestaw liczb nie może nakreślić pełnego obrazu kondycji i pozycji firmy w jego przemysł i gospodarka w ogóle.

Słuchając, jak kierownictwo firmy i osoby z wewnątrz firmy szczegółowo i w odpowiednim kontekście omawiają wyniki firmy, inwestorzy mogą podejmować bardziej świadome decyzje dotyczące tego, czy akcje danej firmy były, są lub nadal będą dobrym nośnikiem ich pieniędzy.

Jakie informacje są omawiane podczas rozmowy o zarobkach?

Większość połączeń dotyczących zarobków ma podobną, trzyczęściową strukturę:

1. Oświadczenie „bezpiecznej przystani” od pracownika ds. relacji inwestorskich (IRO) firmy

2. Omówienie wyników finansowych firmy za dany okres przez CEO, CFO i/lub innych członków kadry kierowniczej

3. Sesja pytań i odpowiedzi prowadzona przez IRO

1. Oświadczenie Safe Harbor

Oświadczenie „bezpiecznej przystani” jest zasadniczo zastrzeżeniem podzielanym przez specjalistę ds. relacji inwestorskich w firmie, że wszelkie prognozy dotyczące przyszłości (takie jak szacunki zysków na przyszłe okresy) mogą nie być dokładne, ponieważ są oczywiście szacunkami. Prognozy firmy dotyczące przyszłych przychodów i zysków są powszechnie nazywane wskazówkami.

2. Omówienie wyników finansowych

Gdy oświadczenie „bezpiecznej przystani” jest kompletne, dyrektor generalny, dyrektor finansowy i/lub inni dyrektorzy zwykle przejmują i zaczynają przedstawiać informacje ze sprawozdań finansowych za kwartał. W tym czasie wyniki finansowe i inne wyniki finansowe są prezentowane w kontekście oraz omawiane są osiągnięcia i niepowodzenia firmy. W grę mogą wchodzić czynniki makroekonomiczne (np. inflacja ), trendy branżowe, wiadomości i bieżące wydarzenia, zwłaszcza jeśli miały one wpływ na wyniki finansowe firmy.

Po zapoznaniu się z informacjami wstecznymi kadra kierownicza może omówić plany i cele na przyszłe okresy. Można również udostępniać wytyczne dotyczące zarobków i inne szacunki finansowe na przyszłe kwartały i lata.

3. Sesja pytań i odpowiedzi

Po zakończeniu dyskusji o wynikach finansowych, zwykle ponownie przejmuje IRO firmy, inicjując sesję pytań i odpowiedzi, podczas której inwestorzy, analitycy i przedstawiciele mediów mogą zadawać pytania kierownictwu firmy.

Ponieważ rozmowy te są zwykle duże, a czas jest nieco ograniczony, na niektóre pytania można uzyskać odpowiedzi, ale na wiele nie. W zależności od charakteru każdego pytania, może ono być obsługiwane przez dyrektora generalnego, dyrektora finansowego lub innego dyrektora lub kierownika działu. Niektóre pytania mogą również zostać odrzucone lub odroczone według uznania firmy.

Jak wezwania do zarobków wpływają na ceny akcji?

Kiedy zarobki firmy za kwartał są publikowane i omawiane w rozmowie o zarobkach, inwestorzy i analitycy porównują je z szacunkami przedstawionymi przez firmę w poprzednich wytycznych. Kiedy firma spełnia lub przewyższa oczekiwania, w rezultacie jej cena akcji często rośnie. Jeśli zarobki firmy będą niższe niż oczekiwano, może to skutkować spadkiem ceny jej akcji.

Biorąc to pod uwagę, wskazówki (prognozy zysków prognozujące) często mają większy wpływ na cenę akcji niż wyniki za poprzedni kwartał, ponieważ dobór akcji to gra przyszłościowa. Nierzadko zdarza się, że firma pokonuje szacunkowe zyski, ale nadal obserwuje spadek jej akcji po prostu dlatego, że jej prognozowane zyski są niższe niż to, co chcieliby widzieć inwestorzy.

W niektórych przypadkach inne czynniki omawiane podczas rozmów o zarobkach mogą wpływać na cenę akcji. Na przykład kurs akcji Netfliksa spadł o 35% dzień po wynikach za I kw. 2022 r., mimo że firma znacznie przebiła prognozy zysków. Czemu? Firma poinformowała, że po raz pierwszy od ponad 10 lat straciła abonentów. To wywołało falę paniki wśród inwestorów, powodując masową wyprzedaż.

W każdym razie wiadomości udostępnione podczas wezwania do uzyskania zarobków często powodują zmienność cen akcji bazowych. Kierunek kursu akcji zależy od charakteru wiadomości. Niektórzy inwestorzy próbują czerpać zyski z zmienności powszechnej wokół wezwań do zarobków, inicjując opcje straddle,. tak aby mogli zarabiać pieniądze niezależnie od kierunku, w jakim poruszają się akcje, o ile poruszają się wystarczająco daleko.

W jaki sposób inwestorzy mogą uczestniczyć w rozmowach dotyczących zarobków w firmach?

Rozmowy o zarobkach są publiczne, więc każdy może wziąć w nich udział, niezależnie od tego, czy posiada akcje firmy prowadzącej rozmowę. Do większości można dołączyć, wybierając numer telefonu podany na stronie internetowej firmy. Rozmowy w stylu webcast mogą być transmitowane na żywo na stronie internetowej firmy lub w innym miejscu.

Niektóre cyfrowe domy maklerskie (takie jak Robinhood) umożliwiają użytkownikom dołączanie do rozmów o zarobkach na żywo i przesyłanie pytań w swoich aplikacjach lub na ich stronach internetowych. I nie martw się — rozmowy o zarobkach są zwykle nagrywane, więc jeśli przegapisz jedno, możesz je odtworzyć w wolnym czasie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Analitycy wykorzystują informacje z wezwania do zarobków w swojej fundamentalnej analizie firmy.

• Firmy często publikują raport o zarobkach bezpośrednio przed wezwaniem o zarobkach.

• Połączenie dotyczące zarobków to połączenie konferencyjne między zespołem zarządzającym spółki publicznej a zainteresowanymi stronami w celu omówienia zarobków za określony okres.

• Firma omawia ważne aspekty swojego kwartalnego raportu 10-Q i rocznego raportu 10-K, szczególnie z sekcji dyskusji i analiz zarządczych (MD&A).

• Pod koniec rozmowy o zarobkach uczestnicy mogą zadawać pytania.

##FAQ

Jak długo trwają rozmowy o zarobkach?

Nie ma ustalonego limitu czasu (lub minimum) dla połączeń zarobkowych, ale większość trwa od 45 do 75 minut.

Kto mówi podczas rozmów dotyczących zarobków?

W prawie każdym przypadku dyrektor generalny i/lub dyrektor finansowy zabiera głos podczas głównej części rozmowy o zarobkach, ale kto zabiera głos, może się różnić w zależności od firmy, a w razie potrzeby do sekcji pytań i odpowiedzi mogą włączyć się dodatkowi dyrektorzy.

Czy wszystkie spółki notowane na giełdzie muszą otrzymywać powiadomienia o zarobkach?

Podczas gdy kwartalne raporty o wynikach są prawnie wymagane dla wszystkich spółek notowanych na giełdzie, kwartalne raporty o zarobkach nie są, więc niektóre firmy decydują się ich nie udostępniać. Większość dużych spółek giełdowych decyduje się na ich hostowanie, ponieważ są one dobrym sposobem na sprawienie, aby inwestorzy czuli się poinformowani i wysłuchani.