Seuil de 500 actionnaires
Quel était le seuil de 500 actionnaires ?
Le seuil de 500 actionnaires pour les investisseurs est une règle obsolète exigée par la Securities and Exchange Commission ( SEC ) qui déclenchait les exigences de déclaration publique d'une entreprise lorsqu'elle atteignait ce nombre ou plus d'actionnaires distincts. L'article 12(g) de la Securities Exchange Act de 1934 demande aux émetteurs de valeurs mobilières de s'enregistrer auprès de la SEC et de commencer la diffusion publique des informations financières dans les 120 jours suivant la fin d'un exercice.
La nouvelle réglementation impose désormais un seuil de 2 000 actionnaires.
Comprendre le seuil des 500 actionnaires
Le seuil de 500 actionnaires a été initialement introduit en 1964 pour traiter les plaintes d'activités frauduleuses apparaissant sur le marché de gré à gré (OTC). Étant donné que les entreprises ayant moins que le nombre seuil d'investisseurs n'étaient pas tenues de divulguer leurs informations financières, les acheteurs externes n'étaient pas en mesure de prendre des décisions pleinement éclairées concernant leurs investissements en raison d'un manque de transparence et d'allégations de fraude boursière.
Le seuil de 500 actionnaires obligeait les entreprises qui comptaient plus de 499 investisseurs à fournir une information adéquate pour la protection des investisseurs et la surveillance par les régulateurs. Bien que la société puisse rester privée,. elle devrait déposer des documents publics de la même manière que ceux des sociétés cotées en bourse. Si le nombre d'investisseurs retombait en dessous de 500, alors les divulgations ne seraient plus nécessaires.
Les entreprises privées évitent généralement les rapports publics aussi longtemps que possible en limitant le nombre d'actionnaires individuels, ce qui est utile car les rapports obligatoires peuvent consommer beaucoup de temps et d'argent et placent également des données financières confidentielles entre les mains des concurrents.
Le seuil des 2 000 actionnaires
Avec l'essor des startups dans le secteur technologique dans les années 1990 et 2000, la règle du seuil de 500 actionnaires est devenue un problème pour les entreprises à croissance rapide comme Google et Amazon qui souhaitaient rester privées même si elles attiraient davantage d'investisseurs privés. Alors que d'autres facteurs étaient censés être en jeu dans la décision de ces géants bien connus d'entrer en bourse, la règle des 500 était une considération clé, selon les observateurs du marché.
Le seuil a ainsi été porté à 2 000 actionnaires en 2012 avec l'adoption de la loi Jumpstart Our Business Startups ( JOBS ). Désormais, une société privée est autorisée à avoir jusqu'à 1 999 détenteurs d'enregistrements sans l'exigence d'enregistrement de la loi sur les échanges. Le seuil actuel de 2 000 actionnaires donne à la nouvelle génération d'entreprises de super-croissance un peu plus d'intimité et de marge de manœuvre avant de décider de déposer une offre publique initiale (IPO).
Points forts
Le seuil de 500 actionnaires était une règle imposée par la SEC qui obligeait les entreprises à divulguer publiquement leurs états financiers et d'autres informations si elles atteignaient 500 actionnaires distincts ou plus.
La règle, en place de 1964 à 2012, visait à décourager la fraude, l'opacité et la désinformation alléguées sur le marché de gré à gré.
Aujourd'hui, le seuil d'actionnariat est désormais de 2 000, en grande partie en réponse à la croissance rapide des investissements dans les start-ups technologiques qui a fait que la limite de 500 a été atteinte trop rapidement.
