Facilité de crédit du négociant principal (PDCF)

Qu'est-ce qu'une facilité de crédit de négociant principal ?

La facilité de crédit des négociants primaires (PDCF) était une institution créée par la Réserve fédérale pour fournir des prêts au jour le jour aux négociants principaux par l'intermédiaire de leurs banques de compensation en échange de garanties éligibles. Le PDCF accordait des prêts qui étaient réglés le même jour ouvrable et arrivaient à échéance le jour ouvrable suivant. L'établissement initial a fermé en 2010.

Un nouveau PDCF a été annoncé par la Fed le 17 mars 2020, offrant des prêts d'une durée maximale de 90 jours. Le nouveau PDCF a commencé le 20 mars 2020 et a duré jusqu'au 31 mars 2021 .

Comprendre la facilité de crédit du négociant principal (PDCF)

Le Primary Dealer Credit Facility (PDCF) a été mis en place afin d'encourager les marchés financiers à fonctionner plus efficacement. Les négociants primaires ont emprunté des prêts au jour le jour au PDCF par l'intermédiaire de leurs banques de compensation au taux de crédit primaire offert par la Federal Reserve Bank de New York.

Une commission basée sur la fréquence a été attribuée aux négociants principaux qui empruntent auprès du PDCF pendant plus de 45 jours ouvrables.

Crise financière

La facilité était l'une des nombreuses mesures prises par le gouvernement pour libérer du crédit pendant la crise financière. La crise financière de 2008 a été la pire catastrophe économique depuis la Grande Dépression de 1929. La crise a été le résultat d'une séquence d'événements, chacun avec son propre déclencheur et aboutissant au quasi-effondrement du système bancaire. Il a été soutenu que les graines de la crise ont été semées dès les années 1970 avec la loi sur le développement communautaire, qui a forcé les banques à assouplir leurs exigences de crédit pour les minorités à faible revenu, créant un marché pour les prêts hypothécaires à risque.

La Réserve fédérale a accordé des prêts totalisant 8,95 billions de dollars aux négociants principaux en échange d'un large éventail de garanties dans le cadre du PDCF. Citigroup, Merrill Lynch et Morgan Stanley ont chacun reçu des prêts totalisant plus de 1 000 milliards de dollars. Cependant, il s'agissait de prêts au jour le jour, qui étaient fréquemment reconduits en nouveaux prêts. Quelque 21 000 transactions avec des sociétés financières et des banques centrales étrangères ont été effectuées grâce à cette facilité .

Parmi les autres mesures prises pendant la crise figurent les programmes TALF et TARP. La facilité de prêt de titres adossés à des actifs (TALF) a été créée par la Réserve fédérale américaine en novembre 2008 pour stimuler les dépenses de consommation afin de relancer l'économie. Cela a été accompli grâce à l'émission de titres adossés à des actifs. La garantie de ces titres était composée de prêts automobiles, de prêts étudiants, de prêts sur cartes de crédit, de prêts d'équipement, de prêts sur plan d'étage, de prêts de financement de primes d'assurance, de prêts garantis par la Small Business Administration, d'avances de service hypothécaire résidentiel ou de prêts hypothécaires commerciaux. Le soutien de ces prêts provenait de fonds fournis par la New York Federal Reserve Bank .

Le Troubled Asset Relief Program (TARP) était un groupe de programmes créés et gérés par le Trésor américain pour stabiliser le système financier du pays, restaurer la croissance économique et atténuer les saisies à la suite de la crise financière de 2008. TARP a cherché à atteindre ces objectifs en achetant les actifs et les capitaux propres des entreprises en difficulté .

Points forts

• La Primary Deal Credit Facility a accordé des prêts à court terme aux institutions de négociants principaux en utilisant des titres que les négociants principaux détiennent en garantie.

• Cela garantissait que les négociants principaux, un élément clé du système financier, disposaient de liquidités suffisantes.

• Les négociants principaux sont des banques ou d'autres institutions financières qui peuvent négocier des titres avec le gouvernement.