Кредитная линия первичного дилера (PDCF)

Что такое кредитная линия первичного дилера?

Кредитная линия для первичных дилеров (PDCF) была учреждением, созданным Федеральной резервной системой для предоставления кредитов овернайт первичным дилерам через их клиринговые банки в обмен на приемлемое обеспечение. PDCF предоставил кредиты, которые были погашены в тот же рабочий день и погашены на следующий рабочий день. Первоначальный объект закрылся в 2010 году.

Новый PDCF был объявлен ФРС 17 марта 2020 г. и предлагает кредиты на срок до 90 дней. Новый PDCF начался 20 марта 2020 г. и продлился до 31 марта 2021 г. » .

Понимание кредитной линии первичного дилера (PDCF)

Механизм кредитования первичных дилеров (PDCF) был создан с целью поощрения финансовых рынков к более эффективному функционированию. Первичные дилеры занимали ссуды овернайт у PDCF через свои клиринговые банки по первичной кредитной ставке, предлагаемой Федеральным резервным банком Нью-Йорка.

Плата за периодичность была назначена первичным дилерам, которые берут кредиты у PDCF на срок более 45 рабочих дней.

Финансовый кризис

Этот механизм был одним из ряда шагов, предпринятых правительством для высвобождения кредитов во время финансового кризиса. Финансовый кризис 2008 года стал самой серьезной экономической катастрофой со времен Великой депрессии 1929 года. Кризис стал результатом череды событий, каждое из которых имело свой собственный спусковой крючок и привело к почти полному краху банковской системы. Утверждалось, что семена кризиса были посеяны еще в 1970-х годах с принятием Закона о развитии сообществ, который вынудил банки ослабить свои кредитные требования для меньшинств с низкими доходами, создав рынок субстандартных ипотечных кредитов.

Федеральная резервная система предоставила первичным дилерам ссуды на общую сумму 8,95 триллиона долларов в обмен на широкий спектр залога в рамках PDCF. Citigroup, Merrill Lynch и Morgan Stanley получили кредиты на общую сумму более 1 триллиона долларов каждый. Однако это были ссуды овернайт, которые часто пролонгировались в новые ссуды. С использованием кредита было совершено около 21 000 транзакций с финансовыми компаниями и иностранными центральными банками .

Другие шаги, предпринятые во время кризиса, включали программы TALF и TARP. Фонд кредитования ценных бумаг, обеспеченных активами (TALF),. был создан Федеральной резервной системой США в ноябре 2008 года для увеличения потребительских расходов, чтобы помочь дать толчок экономике. Это было достигнуто за счет выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами. Обеспечение по этим ценным бумагам состояло из автокредитов, студенческих кредитов, кредитов по кредитным картам, кредитов на оборудование, кредитов на планы этажей, кредитов на финансирование страховых премий, кредитов, гарантированных Администрацией малого бизнеса, авансов по обслуживанию ипотечных кредитов или коммерческих ипотечных кредитов. Поддержка этих кредитов поступила из средств, предоставленных Федеральным резервным банком Нью-Йорка .

Программа помощи проблемным активам (TARP) представляла собой группу программ, созданных и проводимых Министерством финансов США для стабилизации финансовой системы страны, восстановления экономического роста и смягчения последствий потери права выкупа заложенного имущества после финансового кризиса 2008 года. TARP стремился достичь этих целей, покупая активы и акции проблемных компаний .

Особенности

• Кредитная линия для первичных сделок предоставляла краткосрочные ссуды учреждениям первичных дилеров, используя в качестве обеспечения ценные бумаги, которыми владеют первичные дилеры.

• Это гарантировало, что первичные дилеры, ключевая часть финансовой системы, имеют достаточную ликвидность.

• Первичными дилерами являются банки или другие финансовые учреждения, которые могут торговать ценными бумагами с государством.