Papier commercial exonéré d'impôt
Qu'est-ce qu'un papier commercial exonéré d'impôt ?
Le papier commercial exonéré d'impôt est une dette non garantie à court terme pour laquelle le détenteur d'obligations ne paie pas d'impôts fédéraux, étatiques ou locaux sur les paiements d'intérêts.
Comprendre le papier commercial exonéré d'impôt
Le papier commercial exonéré d'impôt est généralement émis pour financer les passifs à court terme, ce qui offre aux détenteurs de la dette (obligataires) un certain niveau de préférence fiscale sur leurs revenus de placement. Le papier commercial exonéré d'impôt est émis avec un taux d'intérêt fixe,. a une date d'échéance de moins de 270 jours et est généralement libellé par tranches de 1 000 $.
Le papier commercial est principalement un billet à ordre soutenu par la santé de l'intuition financière. La politique du gouvernement fédéral ne couvre pas les pertes subies en investissant dans du papier commercial. En outre, la Federal Deposit Insurance Company (FDIC) ne s'assure pas contre les pertes résultant d'un investissement dans du papier commercial exonéré d'impôt. La diligence raisonnable d'un investisseur devrait inclure la vérification des notations de qualité du papier commercial exonéré d'impôt souhaité par des agences telles que Standard & Poor's ou Moody's.
Compte tenu de la probabilité de risque de défaut et des problèmes d'opportunité, les taux d'intérêt sur les effets de commerce exonérés d'impôt sont généralement plus élevés que ceux des autres instruments de trésorerie à court terme. Inversement, les taux d'intérêt du papier commercial exonéré d'impôt seront inférieurs à la dette imposable. De plus, les taux d'intérêt sur les papiers commerciaux exonérés d'impôt devraient augmenter à mesure que l'économie se développe.
Le papier commercial exonéré d'impôt émis par le gouvernement est une méthode indirecte de soutien à ces entités spécifiques par opposition au financement direct de ces entités. Le gouvernement renonce à percevoir des impôts sur les revenus d'intérêts, mais la logique est que l'entité émettrice du papier commercial exonéré d'impôt s'engagera dans des activités au service de la communauté qui finiront par générer plus de valeur que les recettes fiscales perdues. Ainsi, le papier commercial exonéré d'impôt peut être considéré comme un instrument de politique publique.
Seules les sociétés notées Investment Grade peuvent émettre des billets de trésorerie. Les institutions, telles que les universités et les gouvernements, émettent généralement du papier commercial exonéré d'impôt, tandis que les banques, les fonds communs de placement ou les sociétés de courtage achètent le papier commercial exonéré d'impôt. Les acheteurs peuvent détenir le papier commercial en tant qu'investissement ou agir en tant qu'intermédiaire et revendre l'investissement à leurs clients. Il existe un marché limité pour les effets de commerce exonérés d'impôt émis directement aux petits investisseurs. En raison de la récession financière de 2008, une nouvelle législation limite le type et le montant du papier commercial détenu dans les fonds du marché monétaire.
Le Federal Reserve Board (FRB) publie les taux d'emprunt actuels sur le papier commercial sur son site Web. Le FRB publie également les taux des papiers commerciaux très bien notés dans un communiqué statistique publié chaque vendredi. Les informations relatives au montant total des papiers en circulation émis sont également publiées une fois par semaine.
Avantages du papier commercial exonéré d'impôt
Le papier commercial exonéré d'impôt est avantageux pour l'emprunteur (émetteur) car il peut accéder à des fonds à des taux inférieurs à ceux qu'il aurait autrement à payer s'il avait emprunté de l'argent auprès d'une institution financière traditionnelle, telle qu'une banque. Le papier commercial exonéré d'impôt peut être avantageux pour le prêteur (acheteur d'obligations) car le taux de rendement net peut finir par être plus élevé que s'il avait investi dans du papier commercial imposable.
Points forts
Le papier commercial exonéré d'impôt est une dette non garantie à court terme pour laquelle le détenteur d'obligations ne paie pas d'impôts fédéraux, étatiques ou locaux sur les paiements d'intérêts.
Les taux d'intérêt sur le papier commercial exonéré d'impôt sont généralement plus élevés que les autres instruments de trésorerie à court terme, mais seront inférieurs à la dette imposable.
Le papier commercial exonéré d'impôt est émis avec un taux d'intérêt fixe, a une date d'échéance de moins de 270 jours et est généralement libellé en tranches de 1 000 $.
