Rendement à l'échéance (YTM)
Le rendement à l'échéance (YTM) est le rendement total du rendement anticipé d'une obligation en fonction de la durée. Une autre mesure populaire des obligations est le rendement actuel.
Points forts
Le calcul du rendement à l'échéance peut être un processus compliqué, et il suppose que tous les coupons ou intérêts, les paiements peuvent être réinvestis au même taux de rendement que l'obligation.
YTM est essentiellement le taux de rendement interne (IRR) d'une obligation si elle est détenue jusqu'à l'échéance.
Le rendement à l'échéance (YTM) est le taux de rendement total qui aura été gagné par une obligation lorsqu'elle effectue tous les paiements d'intérêts et rembourse le principal initial.
FAQ
Vaut-il mieux avoir un YTM plus élevé ?
Le fait qu'un YTM plus élevé soit positif ou non dépend des circonstances spécifiques. D'une part, un YTM plus élevé pourrait indiquer qu'une opportunité d'aubaine est disponible puisque l'obligation en question est disponible à un prix inférieur à sa valeur nominale. Mais la question clé est de savoir si cette décote est justifiée ou non par des fondamentaux tels que la solvabilité de la société émettrice de l'obligation, ou les taux d'intérêt présentés par les investissements alternatifs. Comme c'est souvent le cas en matière d'investissement, une diligence raisonnable supplémentaire serait requise.
Qu'est-ce que le rendement à l'échéance (YTM) d'une obligation ?
Le YTM d'une obligation est essentiellement le taux de rendement interne (TRI) associé à l'achat de cette obligation et à sa détention jusqu'à sa date d'échéance. En d'autres termes, il s'agit du retour sur investissement associé à l'achat de l'obligation et au réinvestissement de ses paiements de coupon à un taux d'intérêt constant. Toutes choses étant égales par ailleurs, le YTM d'une obligation sera plus élevé si le prix payé pour l'obligation est inférieur, et vice-versa.
Quelle est la différence entre le YTM d'une obligation et son taux de coupon ?
La principale différence entre le YTM d'une obligation et son taux de coupon est que le taux du coupon est fixe alors que le YTM fluctue dans le temps. Le taux du coupon est fixé contractuellement, tandis que le YTM change en fonction du prix payé pour l'obligation ainsi que des taux d'intérêt disponibles ailleurs sur le marché. Si le YTM est supérieur au taux du coupon, cela suggère que l'obligation est vendue avec une décote par rapport à sa valeur nominale. Si, en revanche, le YTM est inférieur au taux du coupon, l'obligation est vendue avec une prime.
