Yield to Maturity (YTM)

Yield to maturity (YTM) er det samlede afkast af forventet afkast på en obligation baseret på løbetiden. En anden populær obligationsmåling er det aktuelle afkast.

Højdepunkter

• Beregning af afkast til udløb kan være en kompliceret proces, og det forudsætter alle kuponer eller renter, betalinger kan geninvesteres med samme afkast som obligationen.

• YTM er i bund og grund en obligations interne afkast (IRR), hvis den holdes til udløb.

• Yield to maturity (YTM) er det samlede afkast, der vil være optjent af en obligation, når den foretager alle rentebetalinger og tilbagebetaler den oprindelige hovedstol.

Ofte stillede spørgsmål

Er det bedre at have en højere YTM?

Hvorvidt en højere YTM er positiv eller ej afhænger af de specifikke omstændigheder. På den ene side kan en højere YTM indikere, at en tilbudsmulighed er tilgængelig, da den pågældende obligation er tilgængelig for mindre end dens pålydende værdi. Men det centrale spørgsmål er, om denne rabat er berettiget af fundamentale faktorer, såsom kreditværdigheden af det selskab, der udsteder obligationen, eller de renter, der præsenteres af alternative investeringer. Som det ofte er tilfældet ved investering, vil der være behov for yderligere due diligence.

Hvad er en obligations afkast til udløb (YTM)?

En obligations YTM er i det væsentlige den interne rente (IRR), der er forbundet med at købe den pågældende obligation og holde den indtil dens udløbsdato. Med andre ord er det investeringsafkastet forbundet med at købe obligationen og geninvestere dens kuponbetalinger til en konstant rente. Alt andet lige vil YTM for en obligation være højere, hvis prisen betalt for obligationen er lavere, og omvendt.

Hvad er forskellen mellem en obligations YTM og dens kuponrente?

Den største forskel mellem en obligations YTM og dens kuponrente er, at kuponrenten er fast, mens YTM svinger over tid. Kuponrenten er kontraktmæssigt fastsat, mens YTM ændres baseret på prisen betalt for obligationen samt de tilgængelige renter andre steder på markedet. Hvis YTM er højere end kuponrenten, tyder det på, at obligationen sælges til en rabat på dens pålydende værdi. Hvis YTM på den anden side er lavere end kuponrenten, så sælges obligationen til en overkurs.